STB: Báo cáo cập nhật KQKD Q1/2026

STB#Ngân hàng

NHSV08/05/2026

Giá hiện tại· 01-1070.300

Giá mục tiêu58,700

Tiềm năng-16,5%

Điểm nhấn

Dù kết quả Q1/2026 giảm sâu với lợi nhuận sau thuế 1,584 tỷ đồng (-45.3% YoY), triển vọng trung hạn phục hồi khi dự phóng lợi nhuận 2026F-2027F tăng lần lượt 31.8% và 50.3% YoY nhờ cải thiện chất lượng tài sản và giảm chi phí dự phòng.
NIM đáy tại 2.7% Q1 nhưng kỳ vọng hồi phục lên 3.1% năm 2027F; tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng từ 50% lên 53.2% cho thấy tiến độ xử lý nợ xấu; CASA hồi phục từ 15.3% lên 16.2% là tín hiệu tích cực về cấu trúc vốn.
Tăng trưởng tín dụng thấp 0.1% YTD phản ánh áp lực vốn và lãi suất cao, nhưng dự phóng tăng trưởng tín dụng 2026F-2027F ở mức 14.5% cho thấy kỳ vọng hồi phục khi môi trường lãi suất cải thiện.
Đấu giá 32.5% cổ phần ông Trầm Bê (hiện bị VAMC quản lý) là nút thắt cuối cùng trong quá trình tái cơ cấu; nếu thành công, khoản thu được hỗ trợ tăng NII/NIM thông qua hoàn nhập dự phòng trái phiếu VAMC.

Lưu ý

Áp lực về chất lượng tài sản vẫn lớn: nợ nhóm 3-5 tăng 3.4% YTD, tỷ lệ nợ cần chú ý tăng trên 20 đcb QoQ lên 0.9%, dự báo tiếp tục phải trích lập dự phòng
NIM tính trượt 4 quý tiếp tục giảm, đặc biệt tỷ lệ chi phí vốn COF tăng 20 đcb lên 4.38% do mặt bằng lãi suất huy động ở mức cao toàn ngành
Tăng trưởng tín dụng ở mức thấp 0.1% YTD do sức cạnh tranh cho vay yếu (lãi suất cho vay cao so với trung bình ngành) và doanh nghiệp dè dặt vay khi tình hình vĩ mô chưa có dấu hiệu tích cực
Tiền gửi khách hàng giảm 2.38% YTD, áp lực vốn vẫn lớn; tiền gửi toàn ngành giảm mạnh 7.3% YTD do nhu cầu thanh khoản
Khả năng bao phủ nợ xấu ở mức 53.2% vẫn thấp hơn mức trung bình ngành và thấp hơn so với mức trung bình 3 năm trở lại đây
Tiến độ xử lý cổ phần 32.5% ông Trầm Bê tại VAMC cần phê duyệt của NHNN, dự kiến mất vài năm nữa

Xem thêm vềSTB

Bài khác về STB

STB: Báo cáo cập nhật KQKD Q1/2026

STB#Ngân hàng

NHSV08/05/2026

Giá hiện tại· 01-1070.300

Giá mục tiêu58,700

Tiềm năng-16,5%

Điểm nhấn

Dù kết quả Q1/2026 giảm sâu với lợi nhuận sau thuế 1,584 tỷ đồng (-45.3% YoY), triển vọng trung hạn phục hồi khi dự phóng lợi nhuận 2026F-2027F tăng lần lượt 31.8% và 50.3% YoY nhờ cải thiện chất lượng tài sản và giảm chi phí dự phòng.
NIM đáy tại 2.7% Q1 nhưng kỳ vọng hồi phục lên 3.1% năm 2027F; tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng từ 50% lên 53.2% cho thấy tiến độ xử lý nợ xấu; CASA hồi phục từ 15.3% lên 16.2% là tín hiệu tích cực về cấu trúc vốn.
Tăng trưởng tín dụng thấp 0.1% YTD phản ánh áp lực vốn và lãi suất cao, nhưng dự phóng tăng trưởng tín dụng 2026F-2027F ở mức 14.5% cho thấy kỳ vọng hồi phục khi môi trường lãi suất cải thiện.
Đấu giá 32.5% cổ phần ông Trầm Bê (hiện bị VAMC quản lý) là nút thắt cuối cùng trong quá trình tái cơ cấu; nếu thành công, khoản thu được hỗ trợ tăng NII/NIM thông qua hoàn nhập dự phòng trái phiếu VAMC.

Lưu ý

Áp lực về chất lượng tài sản vẫn lớn: nợ nhóm 3-5 tăng 3.4% YTD, tỷ lệ nợ cần chú ý tăng trên 20 đcb QoQ lên 0.9%, dự báo tiếp tục phải trích lập dự phòng
NIM tính trượt 4 quý tiếp tục giảm, đặc biệt tỷ lệ chi phí vốn COF tăng 20 đcb lên 4.38% do mặt bằng lãi suất huy động ở mức cao toàn ngành
Tăng trưởng tín dụng ở mức thấp 0.1% YTD do sức cạnh tranh cho vay yếu (lãi suất cho vay cao so với trung bình ngành) và doanh nghiệp dè dặt vay khi tình hình vĩ mô chưa có dấu hiệu tích cực
Tiền gửi khách hàng giảm 2.38% YTD, áp lực vốn vẫn lớn; tiền gửi toàn ngành giảm mạnh 7.3% YTD do nhu cầu thanh khoản
Khả năng bao phủ nợ xấu ở mức 53.2% vẫn thấp hơn mức trung bình ngành và thấp hơn so với mức trung bình 3 năm trở lại đây
Tiến độ xử lý cổ phần 32.5% ông Trầm Bê tại VAMC cần phê duyệt của NHNN, dự kiến mất vài năm nữa

Xem thêm vềSTB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của NHSV