Chuyển đổi sang phương pháp ghi nhận doanh thu mới theo cơ sở phân bổ làm sai lệch tăng trưởng lợi nhuận n/n trong 2026F, nhưng số dư doanh thu chưa thực hiện tăng 76% cho thấy pipeline khế cạnh tranh mạnh mẽ
Biên LNG mảng KCN cải thiện lên 60.2% (+10.0 đpt n/n) nhờ giá bán TB cao hơn (USD125/m², +4% n/n), phản ánh sức mạnh định giá sản phẩm
Công ty ước tính đã ký kết các thỏa thuận cho thuê mới 20-22 ha đất KCN (được xác nhận qua tiền ký quỹ nhận được), mục tiêu cho thuê 25 ha trong 2026F hoàn toàn khả thi
Phí cầu đường tăng mạnh lên 36 tỷ đồng nhờ dự án BOT Đường tỉnh 768 thu phí trở lại từ 4/2025, với Biên LNG đạt 42.2% (+37.3 đpt q/q)
Lưu ý
Doanh thu và lợi nhuận giảm mạnh do chính sách kế toán mới: doanh thu Q1/26 giảm 73% q/q, 75% n/n; LNST giảm 83% q/q, 86% n/n
Chính sách phân bổ doanh thu gây ra sai lệch trong so sánh n/n, làm khó đánh giá hiệu suất thực tế của công ty
Chi phí hoạt động không chịu ảnh hưởng bởi sự thay đổi chính sách kế toán, dẫn đến thu hẹp đáng kể Biên LNHĐ và Biên lãi ròng
Các khoản đặt cọc phải mất 3-4 quý để chuyển hóa thành doanh thu ghi nhận, bắt đầu từ quý 2-3 năm 2026F, nên kết quả trong năm nay vẫn bị ảnh hưởng