TCB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 41,200 đồng/cổ phiếu

TCB#Ngân hàng

KAFI28/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1033.000

Giá mục tiêu41,200

Tiềm năng+24,8%

Điểm nhấn

LNTT Q1 2026 đạt 8.870 tỷ đồng (+23% YoY), hoàn thành 24% KHKD năm nhờ tăng trưởng tín dụng tích cực và thu nhập ngoài lãi mạnh mẽ (+26% YoY từ bảo hiểm, thanh toán, ngoại hối).
Techcom Life và TCX đóng góp tăng dần vào nguồn thu phí, giảm phụ thuộc NIM; Techcom Life đạt 21% thị phần bancassurance sau 1 quý vận hành, TCX sở hữu 86% thị phần tư vấn phát hành TPDN, tạo nền tảng mở rộng hệ sinh thái tài chính đa năng.
NIM dự báo phục hồi nhẹ từ Q2 nhờ động thái của NHNN yêu cầu giảm lãi suất tiền gửi kỳ hạn 6–12 tháng tối thiểu 50 bps (tháng 4/2026), tài sản thanh khoản tái phân bổ sang tài sản sinh lời cao hơn.
Bộ đệm vốn, thanh khoản và dự phòng tốt giúp kiểm soát rủi ro: CASA duy trì cao 37.9%, CAR tăng 15.2%, LLR ~129%, chi phí tín dụng 0.6% giúp giảm áp lực lợi nhuận trong môi trường chi phí vốn biến động.

Lưu ý

Tỷ lệ CASA giảm nhiều hơn kỳ vọng, làm tăng COF.
Kỳ vọng nâng hạng thị trường Việt Nam trì hoãn so với kế hoạch, có thể ảnh hưởng đến triển vọng lợi nhuận của TCX.
NIM chịu áp lực ngắn hạn do chi phí huy động vốn tăng nhanh hơn lợi suất tài sản và tỷ trọng tài sản thanh khoản lớn làm chậm quá trình tái định giá.
Tỷ trọng dư nợ cần chú ý tăng nhẹ lên 0.68% (+18 bps), số dư nợ cần chú ý tăng 41% YTD lên 5.4 nghìn tỷ đồng, gia tăng khả năng hình thành nợ xấu mới.

Xem thêm vềTCB

Bài khác về TCB

TCB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 41,200 đồng/cổ phiếu

TCB#Ngân hàng

KAFI28/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1033.000

Giá mục tiêu41,200

Tiềm năng+24,8%

Điểm nhấn

LNTT Q1 2026 đạt 8.870 tỷ đồng (+23% YoY), hoàn thành 24% KHKD năm nhờ tăng trưởng tín dụng tích cực và thu nhập ngoài lãi mạnh mẽ (+26% YoY từ bảo hiểm, thanh toán, ngoại hối).
Techcom Life và TCX đóng góp tăng dần vào nguồn thu phí, giảm phụ thuộc NIM; Techcom Life đạt 21% thị phần bancassurance sau 1 quý vận hành, TCX sở hữu 86% thị phần tư vấn phát hành TPDN, tạo nền tảng mở rộng hệ sinh thái tài chính đa năng.
NIM dự báo phục hồi nhẹ từ Q2 nhờ động thái của NHNN yêu cầu giảm lãi suất tiền gửi kỳ hạn 6–12 tháng tối thiểu 50 bps (tháng 4/2026), tài sản thanh khoản tái phân bổ sang tài sản sinh lời cao hơn.
Bộ đệm vốn, thanh khoản và dự phòng tốt giúp kiểm soát rủi ro: CASA duy trì cao 37.9%, CAR tăng 15.2%, LLR ~129%, chi phí tín dụng 0.6% giúp giảm áp lực lợi nhuận trong môi trường chi phí vốn biến động.

Lưu ý

Tỷ lệ CASA giảm nhiều hơn kỳ vọng, làm tăng COF.
Kỳ vọng nâng hạng thị trường Việt Nam trì hoãn so với kế hoạch, có thể ảnh hưởng đến triển vọng lợi nhuận của TCX.
NIM chịu áp lực ngắn hạn do chi phí huy động vốn tăng nhanh hơn lợi suất tài sản và tỷ trọng tài sản thanh khoản lớn làm chậm quá trình tái định giá.
Tỷ trọng dư nợ cần chú ý tăng nhẹ lên 0.68% (+18 bps), số dư nợ cần chú ý tăng 41% YTD lên 5.4 nghìn tỷ đồng, gia tăng khả năng hình thành nợ xấu mới.

Xem thêm vềTCB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của KAFI