Tiêu điểm họp Fed: Dự đoán tạm thời giữ nguyên lãi suất, nhưng giá dầu có dấu hiệu tăng trở lại

Trung lập / Chờ đợi — Fed dự kiến giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5%-3,75% tại cuộc họp đêm 29/07/2026 và chờ đến tháng 9 để có thêm dữ liệu lạm phát và việc làm; giá dầu thế giới WTI có dấu hiệu hồi phục tiềm ẩn lên trên 90 USD/thùng gây lo ngại lạm phát neo cao.

• Giá dầu WTI đã hồi phục từ vùng hỗ trợ 60-65 USD lên 90-100 USD/thùng trong tháng 7, và dự báo sẽ tiếp tục quay lại vùng này thậm chí cao hơn nếu xung đột Mỹ-Iran leo thang, tạo áp lực lạm phát neo cao trong ngắn và trung hạn — nhân tố chính tác động lên xu thế lạm phát toàn cầu.
• CPI tháng 6 Mỹ tăng 3,5% YoY (thấp hơn 4,2% tháng 5 và 3,8% tháng 4) nhưng vẫn nằm trên ngưỡng 3% và cách xa mục tiêu 2% của Fed, phản ánh tình hình lạm phát vẫn căng thẳng.
• Số việc làm tăng thêm khá thấp trong tháng 6 và tỷ lệ thất nghiệp biến động — Fed sẽ chờ đến tháng 9 để có thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định lãi suất tiếp theo, đồng thời phát hành Dot Plot dưới thời ông Kevin Warsh.
• Triết lý điều hành chính sách tiền tệ của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh khác biệt với người tiền nhiệm, phù hợp với định hướng chưa vội nâng lãi suất và hạ lãi suất theo đặc điểm của thị trường.

• Giá dầu có dấu hiệu tăng trở lại lên trên 90 USD hoặc cao hơn nếu xung đột Mỹ-Iran bùng phát trầm trọng, có khả năng gây áp lực lạm phát tăng trở lại hoặc neo ở mức cao trong các tháng cuối năm
• Lạm phát ở Mỹ vẫn neo ở mức cao (CPI 3,5% YoY), cách xa mục tiêu 2% của Fed, có thể cản trở việc hạ lãi suất trong các tháng tới
• Tình hình việc làm ở Mỹ biến động (số việc làm tăng thấp, tỷ lệ thất nghiệp không ổn định) tạo thêm không chắc chắn cho quyết định chính sách tiền tệ