1 tháng trước
DSC
DSCTNG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 21,000 đồng/cổ phiếu
00
DSC06/08/2026
Giá mục tiêu21.000
Điểm nhấn
- Đơn hàng xuất khẩu duy trì tích cực với lũy kế 6T/2026 hoàn thành 51% kế hoạch doanh thu (đạt 4.866 tỷ, +20% YoY) và 45% kế hoạch LNST (đạt 204 tỷ, +26% YoY); chốt đơn hàng đến hết quý 3 và hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển đơn hàng khỏi Trung Quốc.
- Hưởng lợi từ phục hồi đơn hàng dệt may và mở rộng khách hàng mới (H&M, The North Face, LIDL) đồng thời duy trì ổn định với các khách hàng hiện hữu; lợi nhuận trước thuế Q2/2026 đạt mức cao kỷ lục 178,8 tỷ (+19,2% YoY).
- Tối ưu hóa chi phí hoạt động thông qua chuyển đổi toàn diện quy trình sản xuất và triển khai mô hình Nhà máy thông minh; biên lợi nhuận trước thuế cải thiện lên 6,14% (từ 3,86% Q1), chi phí bán hàng giảm xuống 1,23% doanh thu.
- Lợi thế về năng lực sản xuất vượt trội, thị trường xuất khẩu rộng (Mỹ và Châu Âu chiếm >80% doanh thu), mức thuế nhập khẩu tương đương các quốc gia cạnh tranh giảm áp lực cạnh tranh về giá.
Lưu ý
- Lạm phát gia tăng tại thị trường trọng điểm Mỹ và EU có thể khiến nhu cầu tiêu thụ sản phẩm thời trang suy giảm
- Chi phí tài chính tăng mạnh gây bào mòn lợi nhuận
- Phải thu ngắn hạn tăng mạnh từ 910,4 tỷ (Q1/2026) lên 1.598,5 tỷ (Q2/2026), số ngày phải thu nới rộng từ 38 lên 48 ngày tạo áp lực thu hồi công nợ
- Dòng tiền kinh doanh (CFO) âm 275,2 tỷ trong quý tạo áp lực nhu cầu vốn lưu động và buộc gia tăng vay nợ ngắn hạn
- Triển vọng phục hồi của ngành dệt may Việt Nam chưa rõ nét; môi trường vĩ mô tiềm ẩn nhiều yếu tố bất định
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của DSC