TPB: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 16,600 đồng/cổ phiếu

TPB#Ngân hàng

MBS05/10/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 05-1011.900

Giá mục tiêu16,600

Tiềm năng+39,5%

Điểm nhấn

Tăng trưởng tín dụng khả quan và dẫn dắt trong nhóm ngân hàng tư nhân với dự báo 14.8%/13.5% trong năm 2026-2027, chủ yếu từ mảng SME (+26.7% YTD) và sự phục hồi chọn lọc của tín dụng bán lẻ
Lợi nhuận trước thuế dự báo tăng 12.9%/13.6% so với cùng kỳ nhờ tổng thu nhập hoạt động hồi phục, chi phí tín dụng được kiểm soát ở mức 1.0%, bù đắp áp lực NIM giảm
Chất lượng tài sản kỳ vọng cải thiện nhẹ với tỷ lệ nợ xấu hình thành giảm, tỷ lệ bao phủ nợ xấu tiếp tục tăng lên 97.0% trong 2026, duy trì áp lực trích lập kiểm soát
Định giá hấp dẫn với P/B 2026F chỉ 0.77x, thấp hơn 35% so với trung vị 3-5 năm, trong khi ROE vẫn duy trì trên 16%

Lưu ý

NIM có thể giảm mạnh hơn dự kiến nếu huy động tăng thấp hơn tín dụng và thanh khoản hệ thống căng thẳng, khiến chi phí vốn neo cao trong khi lãi suất cho vay không tăng tương ứng
Chi phí trích lập dự phòng có thể cao hơn nếu nợ xấu phát sinh nhanh tại nhóm SME và bán lẻ, hoặc tiến độ xử lý tài sản bảo đảm chậm hơn trong bối cảnh thanh khoản bất động sản yếu
Tỷ lệ nợ nhóm 2 gia tăng so với cùng kỳ, cùng với định hướng tiếp tục đẩy mạnh tín dụng SME trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cao cần tiếp tục theo dõi
CIR cao ở mức 36.4% (2026F), vượt trung bình ngành 6 điểm phần trăm, dư địa cải thiện hiệu quả chi phí vẫn cần theo dõi

Xem thêm vềTPB

Bài khác về TPB

TPB: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 16,600 đồng/cổ phiếu

TPB#Ngân hàng

MBS05/10/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 05-1011.900

Giá mục tiêu16,600

Tiềm năng+39,5%

Điểm nhấn

Tăng trưởng tín dụng khả quan và dẫn dắt trong nhóm ngân hàng tư nhân với dự báo 14.8%/13.5% trong năm 2026-2027, chủ yếu từ mảng SME (+26.7% YTD) và sự phục hồi chọn lọc của tín dụng bán lẻ
Lợi nhuận trước thuế dự báo tăng 12.9%/13.6% so với cùng kỳ nhờ tổng thu nhập hoạt động hồi phục, chi phí tín dụng được kiểm soát ở mức 1.0%, bù đắp áp lực NIM giảm
Chất lượng tài sản kỳ vọng cải thiện nhẹ với tỷ lệ nợ xấu hình thành giảm, tỷ lệ bao phủ nợ xấu tiếp tục tăng lên 97.0% trong 2026, duy trì áp lực trích lập kiểm soát
Định giá hấp dẫn với P/B 2026F chỉ 0.77x, thấp hơn 35% so với trung vị 3-5 năm, trong khi ROE vẫn duy trì trên 16%

Lưu ý

NIM có thể giảm mạnh hơn dự kiến nếu huy động tăng thấp hơn tín dụng và thanh khoản hệ thống căng thẳng, khiến chi phí vốn neo cao trong khi lãi suất cho vay không tăng tương ứng
Chi phí trích lập dự phòng có thể cao hơn nếu nợ xấu phát sinh nhanh tại nhóm SME và bán lẻ, hoặc tiến độ xử lý tài sản bảo đảm chậm hơn trong bối cảnh thanh khoản bất động sản yếu
Tỷ lệ nợ nhóm 2 gia tăng so với cùng kỳ, cùng với định hướng tiếp tục đẩy mạnh tín dụng SME trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cao cần tiếp tục theo dõi
CIR cao ở mức 36.4% (2026F), vượt trung bình ngành 6 điểm phần trăm, dư địa cải thiện hiệu quả chi phí vẫn cần theo dõi

Xem thêm vềTPB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của MBS