TPB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 20,900 đồng/cổ phiếu

TPB#Ngân hàng

DSC12/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1014.400

Giá mục tiêu20.900

Tiềm năng+45,1%

Điểm nhấn

Tăng trưởng tín dụng 15% năm 2026 phù hợp với mục tiêu NHNN, với dòng vốn tập trung vào kỳ hạn trung-dài hạn (+31% YoY) giúp hỗ trợ thu nhập lãi; dự báo TOI năm 2026 đạt 21.218 tỷ (+12% YoY)
Thu nhập ngoài lãi trở thành trụ cột tăng trưởng chính với 6.443 tỷ dự báo năm 2026 (+15% YoY), nhờ lãi dịch vụ (1.252 tỷ Q1/2026) và xử lý nợ ngoài bảng (270 tỷ Q1/2026, +158% YoY), được thúc đẩy bởi hệ sinh thái số hóa LiveBank 24/7 liên kết Shopee, MoMo
LNTT năm 2026 dự báo 10.666 tỷ (+16% YoY) trên nền tảng tăng trưởng kinh doanh bền vững; định giá P/B mục tiêu 1,0x phản ánh quan điểm thận trọng về áp lực của NIM khi CASA co hẹp còn 20%
Ngân hàng dẫn đầu về số hóa và vận hành mạng lưới LiveBank, được hưởng sức mạnh tài chính từ các cổ đông chiến lược lớn (DOJI, FPT)

Lưu ý

Biên lãi thuần suy giảm song hành cùng tốc độ tăng trưởng tín dụng chậm hơn hệ thống; NIM tạo đáy ở 2,93% năm 2026 khi CASA bị thu hẹp xuống 20% và chi phí vốn từ tiền gửi, giấy tờ có giá vẫn duy trì áp lực
Chất lượng tài sản suy giảm đáng kể: tỷ lệ nợ xấu tăng từ 1,29% lên 2,17% Q1/2026; tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm sâu từ 92% xuống 58%; áp lực lập dự phòng từ nợ nhóm 5 (3.459 tỷ, +152% QoQ) và nhóm 3 (2.069 tỷ, +79% QoQ)
Bộ đệm dự phòng rủi ro đang ở ngưỡng thấp trong Q1/2026, dự báo lợi nhuận các quý sau sẽ chịu áp lực; áp lực trả nợ gia tăng từ ngành bất động sản do siết tín dụng bất động sản
Chi phí hoạt động tăng cao: CIR đạt 45,9% Q1/2026 cao nhất kể từ Q2/2023; chi phí nhân viên tăng 29% YoY, 196% QoQ chủ yếu từ lương và phụ cấp

Xem thêm vềTPB

Bài khác về TPB

TPB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 20,900 đồng/cổ phiếu

TPB#Ngân hàng

DSC12/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1014.400

Giá mục tiêu20.900

Tiềm năng+45,1%

Điểm nhấn

Tăng trưởng tín dụng 15% năm 2026 phù hợp với mục tiêu NHNN, với dòng vốn tập trung vào kỳ hạn trung-dài hạn (+31% YoY) giúp hỗ trợ thu nhập lãi; dự báo TOI năm 2026 đạt 21.218 tỷ (+12% YoY)
Thu nhập ngoài lãi trở thành trụ cột tăng trưởng chính với 6.443 tỷ dự báo năm 2026 (+15% YoY), nhờ lãi dịch vụ (1.252 tỷ Q1/2026) và xử lý nợ ngoài bảng (270 tỷ Q1/2026, +158% YoY), được thúc đẩy bởi hệ sinh thái số hóa LiveBank 24/7 liên kết Shopee, MoMo
LNTT năm 2026 dự báo 10.666 tỷ (+16% YoY) trên nền tảng tăng trưởng kinh doanh bền vững; định giá P/B mục tiêu 1,0x phản ánh quan điểm thận trọng về áp lực của NIM khi CASA co hẹp còn 20%
Ngân hàng dẫn đầu về số hóa và vận hành mạng lưới LiveBank, được hưởng sức mạnh tài chính từ các cổ đông chiến lược lớn (DOJI, FPT)

Lưu ý

Biên lãi thuần suy giảm song hành cùng tốc độ tăng trưởng tín dụng chậm hơn hệ thống; NIM tạo đáy ở 2,93% năm 2026 khi CASA bị thu hẹp xuống 20% và chi phí vốn từ tiền gửi, giấy tờ có giá vẫn duy trì áp lực
Chất lượng tài sản suy giảm đáng kể: tỷ lệ nợ xấu tăng từ 1,29% lên 2,17% Q1/2026; tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm sâu từ 92% xuống 58%; áp lực lập dự phòng từ nợ nhóm 5 (3.459 tỷ, +152% QoQ) và nhóm 3 (2.069 tỷ, +79% QoQ)
Bộ đệm dự phòng rủi ro đang ở ngưỡng thấp trong Q1/2026, dự báo lợi nhuận các quý sau sẽ chịu áp lực; áp lực trả nợ gia tăng từ ngành bất động sản do siết tín dụng bất động sản
Chi phí hoạt động tăng cao: CIR đạt 45,9% Q1/2026 cao nhất kể từ Q2/2023; chi phí nhân viên tăng 29% YoY, 196% QoQ chủ yếu từ lương và phụ cấp

Xem thêm vềTPB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của DSC