Thế mạnh mảng IB và dự kiến phí cao: VCI tập trung phát triển mảng Đầu tư ngân hàng với các thương vụ ký kết ~400-500 triệu USD có mức phí tư vấn tương đối cao (chuyển sàn MCH, HPA, IPO lớn), dự kiến đem lại khoản thu từ Quý 3.
Tăng trưởng lợi nhuận 29% hỗ trợ bởi nguồn vốn mới: Lợi nhuận trước thuế năm 2026 dự kiến đạt 2.094 tỷ VND (+29% YoY), được thúc đẩy bởi việc hoàn thành kế hoạch tăng vốn (nâng lên 11.522 tỷ sau khi phát hành ESOP), giúp giảm áp lực chi phí vốn khi lãi suất vẫn cao.
Định giá hấp dẫn so với lịch sử: Cổ phiếu giao dịch ở mức P/B 1,6 lần, thấp hơn mức bình quân 5 năm (~2,13 lần) và trung bình các CTCK cùng quy mô (1,8 lần), với upside 26,9%.
Hoàn thành 18% kế hoạch lợi nhuận Quý 1: Doanh thu hoạt động Quý 1/2026 đạt 1.406 tỷ VND (+65% YoY), LNTT đạt 404 tỷ VND (+14% YoY), cho thấy tiến độ tốt và động lực tăng trưởng từ mảng IB sắp được ghi nhận.
Lưu ý
Một số khoản đầu tư chưa mang lại hiệu quả tốt, có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh nếu tiếp tục nắm giữ trong danh mục AFS
Áp lực chi phí vốn khiến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận không đồng pha so với doanh thu
Mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao, tác động tiêu cực đến tỷ suất lợi nhuận
Diễn biến thị trường chưa thuận lợi, các khoản đầu tư cổ phiếu niêm yết (+~300 tỷ) thấp hơn so với cuối năm 2025
Lợi nhuận tự doanh Quý 1 giảm 27%, phần nào do hoạt động trading tài sản FVTPL mang lại kết quả kém