1 tháng trước
DSC
DSCVCS: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 25,300 đồng/cổ phiếu
00
DSC07/08/2026
Giá hiện tại· 01-1030.300
Giá mục tiêu25.300
Tiềm năng
Điểm nhấn
- Cơ cấu tài chính lành mạnh với tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu thấp 0,2 lần, tạo dư địa ứng phó biến động thị trường.
- Kết quả kinh doanh tiêu cực: Q2/2026 doanh thu đạt 889 tỷ đồng (-20,5% YoY) và lợi nhuận trước thuế 160,4 tỷ đồng (-36,1% YoY), đánh dấu quý thứ 8 liên tiếp tăng trưởng doanh thu âm, phản ánh nhu cầu yếu tại thị trường xuất khẩu chính (Bắc Mỹ 70% sản lượng).
- Biên lợi nhuận gộp thu hẹp xuống còn 26% (-2,2% YoY) trong Q2/2026 do áp lực cạnh tranh giá và chi phí nguyên liệu khó chuyển hết sang giá bán; biên LNTT suy giảm còn 18% (-20% YoY).
- Định giá mục tiêu 25.300 đồng dựa trên P/E 8,35x (mức -1SD của trung bình 5 năm), phản ánh quan điểm thận trọng; doanh thu 2026F dự phóng 3.432 tỷ đồng (-17% YoY) và LNTT 574 tỷ đồng (-31% YoY), hoàn thành kế hoạch lần lượt 39% doanh thu và 41,7% lợi nhuận.
Lưu ý
- Chuỗi sụt giảm doanh thu tiếp tục kéo dài từ giữa năm 2024 do thị trường bất động sản và nhà ở tại Bắc Mỹ phục hồi chậm hơn kỳ vọng
- Biên lợi nhuận gộp thu hẹp trong bối cảnh chi phí bán hàng tăng nhanh
- Xác suất cao Mỹ áp dụng các mức thuế quan mới cho mặt hàng đá nhân tạo
- Kế hoạch kinh doanh 2026 với LNTT dự kiến giảm 31% YoY dù doanh thu gần như đi ngang, cho thấy ban lãnh đạo vẫn thận trọng trước áp lực chi phí và cạnh tranh giá tại thị trường xuất khẩu chính
- Thị trường nội địa ảm đạm với mặt bằng lãi suất vay mua nhà ở mức cao 12-14%/năm, hạn chế nhu cầu cải tạo và hoàn thiện nhà ở
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của DSC