Sản lượng ổn định là yếu tố then chốt: doanh số xe máy Honda duy trì tăng trưởng 1,3% trong 5T2026 cho thấy kế hoạch chính sách không gây tác động đáng kể; các liên doanh (Honda, Toyota, Ford) chỉ cần duy trì sản lượng để bù đắp xu hướng chuyển sang xe điện, dự kiến sẽ ổn định qua giai đoạn tăng trưởng thị trường xe điện hiện nay.
Lợi suất cổ tức mang lại mức sinh lời đáng kể: ĐHCĐ thông qua mức cổ tức tiền mặt kỷ lục 5.240 đồng/cổ phiếu cho năm 2025 (lợi suất 15%), cùng tiềm năng tăng giá 8% tạo tổng mức sinh lời kỳ vọng 12 tháng khoảng 22%.
Khả năng tăng lợi nhuận từ các liên doanh: NPATMI năm 2026 dự báo đạt 6,7 nghìn tỷ đồng (-8% svck), với Q1/2026 ghi nhận 1,74 nghìn tỷ đồng (+38% svck) nhờ lợi nhuận từ công ty liên kết tăng 39% svck; định giá P/E 7,06x và P/B 1,76x phù hợp với mức P/E bình quân 5 năm.
Lộ trình chuyển đổi sang xe điện là câu chuyện dài hạn: kinh nghiệm từ các quốc gia trong khu vực (Indonesia 2%, Thái Lan dưới 1%) cho thấy quá trình thay thế các doanh nghiệp vững chắc như Honda sẽ kéo dài nhiều năm; danh mục xe máy điện của Honda gia tăng thị phần sẽ đủ để bù đắp tác động từ xu hướng chuyển dịch sang xe điện.
Lưu ý
Xe điện gia tăng thị phần
Cổ tức giảm do kế hoạch tái đầu tư
Chính sách hạn chế mạnh đối với xe máy động cơ đốt trong tại các đô thị lớn