VHC: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 59,841 đồng/cổ phiếu

VHC#Thực phẩm và đồ uống

DSC26/08/2026

THEO DÕI

Giá hiện tại· 01-1049.900

Giá mục tiêu59.841

Tiềm năng+19,9%

Điểm nhấn

VHC ghi nhận kết quả kinh doanh ổn định nửa đầu 2026 với doanh thu đạt 6.399 tỷ đồng (+10% YoY) và lợi nhuận tăng 4% lên 735 tỷ đồng, được hỗ trợ bởi thị trường Mỹ tăng 20%, EU tăng 5%, các thị trường khác tăng 23%.
Biên lợi nhuận mở rộng rõ rệt — biên gộp Q2/26 đạt 20,6% (cao nhất kể từ Q3/24) nhờ giá bán xuất khẩu cải thiện, trong khi chi phí nguyên liệu chỉ tăng nhẹ; biên LNTT tăng từ 11,5% (Q1/26) lên 16,7% (Q2/26).
VHC duy trì lợi thế cạnh tranh hàng đầu ngành cá tra với mô hình kinh doanh khép kín, tỷ lệ tự chủ nguyên liệu cao (60-75%), giúp kiểm soát chi phí đầu vào và lợi nhuận gộp cải thiện từng quý.
Hiện VHC giao dịch P/E 7,96 lần, thấp hơn trung bình 5 năm (10,46 lần), phản ánh áp lực thuế tạm thời; mô hình vận hành cốt lõi vẫn mạnh với dư địa định giá lại tương đối lớn.

Lưu ý

Mỹ áp thuế bổ sung 12,5% theo Mục 301 từ 24/7/2026 gây áp lực lên thị trường tiêu thụ lớn nhất; doanh thu tại Mỹ giảm 8% trong tháng 6/26 so với tháng trước, nhiều khả năng áp lực rõ nét hơn trong quý III.
Lợi nhuận quý II giảm 9% dù doanh thu và biên gộp cải thiện, chỉ hoàn thành 46% kế hoạch lợi nhuận cả năm — áp lực đè nặng lên nửa cuối 2026.
Khoản phải thu tăng gần 45% và dòng tiền kinh doanh chuyển âm trong kỳ; thời gian vận chuyển quốc tế kéo dài do xung đột Trung Đông làm số ngày phải thu tăng từ 68 lên 80 ngày.
Hai cuộc điều tra Mục 301 khác (dư thừa năng lực sản xuất, sở hữu trí tuệ) chưa có kết luận cuối cùng tạo bất định bổ sung.

Xem thêm vềVHC

Bài khác về VHC

VHC: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 59,841 đồng/cổ phiếu

VHC#Thực phẩm và đồ uống

DSC26/08/2026

THEO DÕI

Giá hiện tại· 01-1049.900

Giá mục tiêu59.841

Tiềm năng+19,9%

Điểm nhấn

VHC ghi nhận kết quả kinh doanh ổn định nửa đầu 2026 với doanh thu đạt 6.399 tỷ đồng (+10% YoY) và lợi nhuận tăng 4% lên 735 tỷ đồng, được hỗ trợ bởi thị trường Mỹ tăng 20%, EU tăng 5%, các thị trường khác tăng 23%.
Biên lợi nhuận mở rộng rõ rệt — biên gộp Q2/26 đạt 20,6% (cao nhất kể từ Q3/24) nhờ giá bán xuất khẩu cải thiện, trong khi chi phí nguyên liệu chỉ tăng nhẹ; biên LNTT tăng từ 11,5% (Q1/26) lên 16,7% (Q2/26).
VHC duy trì lợi thế cạnh tranh hàng đầu ngành cá tra với mô hình kinh doanh khép kín, tỷ lệ tự chủ nguyên liệu cao (60-75%), giúp kiểm soát chi phí đầu vào và lợi nhuận gộp cải thiện từng quý.
Hiện VHC giao dịch P/E 7,96 lần, thấp hơn trung bình 5 năm (10,46 lần), phản ánh áp lực thuế tạm thời; mô hình vận hành cốt lõi vẫn mạnh với dư địa định giá lại tương đối lớn.

Lưu ý

Mỹ áp thuế bổ sung 12,5% theo Mục 301 từ 24/7/2026 gây áp lực lên thị trường tiêu thụ lớn nhất; doanh thu tại Mỹ giảm 8% trong tháng 6/26 so với tháng trước, nhiều khả năng áp lực rõ nét hơn trong quý III.
Lợi nhuận quý II giảm 9% dù doanh thu và biên gộp cải thiện, chỉ hoàn thành 46% kế hoạch lợi nhuận cả năm — áp lực đè nặng lên nửa cuối 2026.
Khoản phải thu tăng gần 45% và dòng tiền kinh doanh chuyển âm trong kỳ; thời gian vận chuyển quốc tế kéo dài do xung đột Trung Đông làm số ngày phải thu tăng từ 68 lên 80 ngày.
Hai cuộc điều tra Mục 301 khác (dư thừa năng lực sản xuất, sở hữu trí tuệ) chưa có kết luận cuối cùng tạo bất định bổ sung.

Xem thêm vềVHC

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của DSC