VPL: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

VPL#Dịch vụ tiêu dùng

TCBS07/08/2026

Giá hiện tại· 01-1078.500

Điểm nhấn

Mảng lưu trú – nghỉ dưỡng lõi phục hồi mạnh với doanh thu khách sạn Quý 2 +40% YoY, công suất phòng 6T tăng lên 64% (từ 53%), giá phòng bình quân +14%, doanh thu bình quân mỗi phòng +34%; sự phục hồi đến từ cả lượng và giá phản ánh chất lượng nguồn cầu cải thiện nhất là từ khách quốc tế.
Mảng vui chơi giải trí tiếp tục tăng tốc với doanh thu Quý 2 đạt 1.849 tỷ (+22% YoY), 6 tháng đón 6,1 triệu lượt khách (+10%) và chi tiêu bình quân mỗi khách +18%; biên EBITDA mảng đạt 64%. Đây là mảng dòng tiền tốt bổ trợ cho lưu trú trong hệ sinh thái khép kín.
Huy động thành công 255 triệu USD cổ phần ưu đãi từ nhà đầu tư quốc tế (Temasek, Oman) xác nhận niềm tin vào triển vọng phát triển bất động sản nghỉ dưỡng; phần lớn doanh thu bất động sản dự kiến ghi nhận Quý 4, hậu thuẫn lợi nhuận tăng trưởng ~20%/năm giai đoạn 2026–2030.
Du lịch Việt Nam đặt mục tiêu 25 triệu khách quốc tế và 150 triệu lượt nội địa năm 2026; Quý 3 là mùa cao điểm khách quốc tế; công suất và giá phòng còn dư địa cải thiện khi các cụm mới đi vào vận hành.

Lưu ý

Chất lượng lợi nhuận 6T phụ thuộc vào yếu tố tài chính bất thường: lợi nhuận sau thuế 6T +727% nhưng ~1.200 tỷ (sau thuế) là thu nhập tài chính khác bất thường (~56% LNST 6T); lợi nhuận cốt lõi chỉ ~940 tỷ.
Mức hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm còn 71,3% (6T doanh thu chỉ 42,5%), phụ thuộc vào tiến độ ghi nhận doanh thu bất động sản Quý 4 và chất lượng biên lợi nhuận của mảng này.
Đòn bẩy tăng nhanh: nợ ròng/VCSH từ 18,6% cuối 2025 lên 43,3% Q2/2026, tổng tài sản +37%; cần theo dõi hiệu quả sử dụng vốn mới và ROE hiện chỉ ~7,4%.
Định giá cao với P/E ~48,8 lần, P/B 3,2 lần, EV/EBITDA 23,6 lần; cổ phiếu giảm ~20% trong 12 tháng đến vùng thấp 52 tuần.
Lợi nhuận theo quý sẽ còn biến động mạnh theo lịch ghi nhận; cơ sở lợi nhuận hiện hữu phần lớn còn thấp ở giai đoạn đầu chu kỳ phục hồi.

Xem thêm vềVPL

Bài khác về VPL

VPL: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

VPL#Dịch vụ tiêu dùng

TCBS07/08/2026

Giá hiện tại· 01-1078.500

Điểm nhấn

Mảng lưu trú – nghỉ dưỡng lõi phục hồi mạnh với doanh thu khách sạn Quý 2 +40% YoY, công suất phòng 6T tăng lên 64% (từ 53%), giá phòng bình quân +14%, doanh thu bình quân mỗi phòng +34%; sự phục hồi đến từ cả lượng và giá phản ánh chất lượng nguồn cầu cải thiện nhất là từ khách quốc tế.
Mảng vui chơi giải trí tiếp tục tăng tốc với doanh thu Quý 2 đạt 1.849 tỷ (+22% YoY), 6 tháng đón 6,1 triệu lượt khách (+10%) và chi tiêu bình quân mỗi khách +18%; biên EBITDA mảng đạt 64%. Đây là mảng dòng tiền tốt bổ trợ cho lưu trú trong hệ sinh thái khép kín.
Huy động thành công 255 triệu USD cổ phần ưu đãi từ nhà đầu tư quốc tế (Temasek, Oman) xác nhận niềm tin vào triển vọng phát triển bất động sản nghỉ dưỡng; phần lớn doanh thu bất động sản dự kiến ghi nhận Quý 4, hậu thuẫn lợi nhuận tăng trưởng ~20%/năm giai đoạn 2026–2030.
Du lịch Việt Nam đặt mục tiêu 25 triệu khách quốc tế và 150 triệu lượt nội địa năm 2026; Quý 3 là mùa cao điểm khách quốc tế; công suất và giá phòng còn dư địa cải thiện khi các cụm mới đi vào vận hành.

Lưu ý

Chất lượng lợi nhuận 6T phụ thuộc vào yếu tố tài chính bất thường: lợi nhuận sau thuế 6T +727% nhưng ~1.200 tỷ (sau thuế) là thu nhập tài chính khác bất thường (~56% LNST 6T); lợi nhuận cốt lõi chỉ ~940 tỷ.
Mức hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm còn 71,3% (6T doanh thu chỉ 42,5%), phụ thuộc vào tiến độ ghi nhận doanh thu bất động sản Quý 4 và chất lượng biên lợi nhuận của mảng này.
Đòn bẩy tăng nhanh: nợ ròng/VCSH từ 18,6% cuối 2025 lên 43,3% Q2/2026, tổng tài sản +37%; cần theo dõi hiệu quả sử dụng vốn mới và ROE hiện chỉ ~7,4%.
Định giá cao với P/E ~48,8 lần, P/B 3,2 lần, EV/EBITDA 23,6 lần; cổ phiếu giảm ~20% trong 12 tháng đến vùng thấp 52 tuần.
Lợi nhuận theo quý sẽ còn biến động mạnh theo lịch ghi nhận; cơ sở lợi nhuận hiện hữu phần lớn còn thấp ở giai đoạn đầu chu kỳ phục hồi.

Xem thêm vềVPL

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của TCBS