VRE: Khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG với giá mục tiêu 34,200 đồng/cổ phiếu

VRE#Bất động sản

VIETCAP29/05/2026

PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG

Giá hiện tại· 01-1024.150

Giá mục tiêu34.200 ↑

Tiềm năng+41,6%

Điểm nhấn

Hoạt động cho thuê bán lẻ ổn định hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi: Dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi năm 2026 tăng 8% YoY nhờ cải thiện tỷ lệ lấp đầy lên 89% và đóng góp cả năm từ các TTTM mới khai trương trong năm 2025 (VMM Ocean City và VMM Royal Island).
Tốc độ tăng trưởng kép doanh thu giai đoạn 2026-2030 dạt 19%, với NOI mảng cho thuê dự kiến tăng bình quân 9% mỗi năm, hỗ trợ bởi danh mục dự án TTTM mới với 764.000 m² GFA đã đặt cọc phát triển trong 5 năm tới.
Định giá hợp lý: VRE giao dịch ở mức P/E dự phóng 2026/2027 lần lượt 13,3x và 12,6x, tương đồng với mức P/E trung vị ngành là 13,0x và 12,2x; tỷ lệ cổ tức 3,1% từ khoản chi trả 1.000 đồng/cổ phiếu năm tài chính 2025.
Nâng giá mục tiêu 11% lên 34.200 đồng/cổ phiếu chủ yếu do cập nhật mô hình định giá từ cuối năm 2026 sang giữa năm 2027 và giảm mức chiết khấu RNAV từ 20% xuống 15%.

Lưu ý

Tiến độ tăng trưởng lợi nhuận mảng cho thuê bán lẻ nhanh hơn hoặc chậm hơn dự kiến
Tiến độ mở bán các phần shophouse mới được mua lại nhanh hơn hoặc chậm hơn dự kiến
Tiến độ triển khai các dự án theo hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) với VIC/VHM nhanh hơn hoặc chậm hơn dự kiến

Xem thêm vềVRE

Bài khác về VRE

4 tháng trước

VIETCAP

VRE#Bất động sản

VIETCAP29/05/2026

PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG

Giá hiện tại· 01-1024.150

Giá mục tiêu34.200 ↑

Tiềm năng+41,6%

Điểm nhấn

Hoạt động cho thuê bán lẻ ổn định hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi: Dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi năm 2026 tăng 8% YoY nhờ cải thiện tỷ lệ lấp đầy lên 89% và đóng góp cả năm từ các TTTM mới khai trương trong năm 2025 (VMM Ocean City và VMM Royal Island).
Tốc độ tăng trưởng kép doanh thu giai đoạn 2026-2030 dạt 19%, với NOI mảng cho thuê dự kiến tăng bình quân 9% mỗi năm, hỗ trợ bởi danh mục dự án TTTM mới với 764.000 m² GFA đã đặt cọc phát triển trong 5 năm tới.
Định giá hợp lý: VRE giao dịch ở mức P/E dự phóng 2026/2027 lần lượt 13,3x và 12,6x, tương đồng với mức P/E trung vị ngành là 13,0x và 12,2x; tỷ lệ cổ tức 3,1% từ khoản chi trả 1.000 đồng/cổ phiếu năm tài chính 2025.
Nâng giá mục tiêu 11% lên 34.200 đồng/cổ phiếu chủ yếu do cập nhật mô hình định giá từ cuối năm 2026 sang giữa năm 2027 và giảm mức chiết khấu RNAV từ 20% xuống 15%.

Lưu ý

Tiến độ tăng trưởng lợi nhuận mảng cho thuê bán lẻ nhanh hơn hoặc chậm hơn dự kiến
Tiến độ mở bán các phần shophouse mới được mua lại nhanh hơn hoặc chậm hơn dự kiến
Tiến độ triển khai các dự án theo hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) với VIC/VHM nhanh hơn hoặc chậm hơn dự kiến

Xem thêm vềVRE