BCM: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 73,100 đồng/cổ phiếu

BCM#Bất động sản

ACBS27/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1039.500

Giá mục tiêu73.100

Tiềm năng+85,1%

Điểm nhấn

VSIP - công ty liên doanh đóng góp hơn 50% LNST của BCM - được phê duyệt chủ trương đầu tư 3 dự án mới (KCN VSIP Huế 467 ha, KCN Thọ Lộc GĐ2 80 ha, Khu công nghệ cao Hà Nam 628 ha) với tổng vốn đầu tư khoảng 10 tỷ đồng, nâng tổng số dự án lên 24 và kỳ vọng 30 dự án cuối 2026, mở rộng đáng kể cơ sở kinh doanh trong tương lai
Dự phóng LNST 2026 của VSIP đạt 4.451 tỷ đồng (+19% svck) chủ yếu từ các KCN mới như Bình Dương 3, Nghệ An GĐ2, Hà Tĩnh và các dự án nhà ở, với BCM duy trì LNST 2026 tăng nhẹ 3% svck đạt 3.636 tỷ đồng (hoàn thành 94% kế hoạch)
Triển vọng phân khúc KCN được cải thiện khi Chính phủ hoàn thiện Nghị quyết phát triển kinh tế FDI, tăng cường thu hút các dự án công nghệ cao như bán dẫn, trí tuệ nhân tạo; BCM cùng VSIP và BWID sẽ được hưởng lợi từ sự hỗ trợ chính sách
Giá cổ phiếu đã giảm 17% kể từ báo cáo ngày 09/02/2026, tạo cơ hội mua tốt với tỷ lệ tăng giá ước tính 33,8% so với mức hiện tại 54.600 đồng/cổ phiếu

Lưu ý

KQKD Q1/2026 kém khả quan với doanh thu giảm 40% svck (1.106 tỷ đồng) và LNST giảm 21% svck (288 tỷ đồng), chỉ hoàn thành 14% doanh thu và 7% LNST kế hoạch năm
Mảng bất động sản ghi nhận doanh thu giảm 47% svck do diện tích KCN và nhà ở bàn giao thấp hơn cùng kỳ
Tỷ lệ đòn bẩy tiếp tục tăng cao hơn trung vị ngành: Nợ ròng/VCSH tăng từ 91% lên 104,3% (trung vị ngành -31,3%) và Nợ ròng/EBITDA tăng từ 8,0 lần lên 8,7 lần (trung vị ngành -2,1 lần); tổng nợ vay tăng gần 1.600 tỷ đồng lên 25.523 tỷ đồng, nợ ròng tăng gần 2.200 tỷ đồng lên 23.454 tỷ đồng
Lãi suất cao và siết tín dụng đối với ngành bất động sản tạo áp lực lên triển vọng ngành BĐS nhà ở trong năm 2026

Xem thêm vềBCM

Bài khác về BCM

BCM: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 73,100 đồng/cổ phiếu

BCM#Bất động sản

ACBS27/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1039.500

Giá mục tiêu73.100

Tiềm năng+85,1%

Điểm nhấn

VSIP - công ty liên doanh đóng góp hơn 50% LNST của BCM - được phê duyệt chủ trương đầu tư 3 dự án mới (KCN VSIP Huế 467 ha, KCN Thọ Lộc GĐ2 80 ha, Khu công nghệ cao Hà Nam 628 ha) với tổng vốn đầu tư khoảng 10 tỷ đồng, nâng tổng số dự án lên 24 và kỳ vọng 30 dự án cuối 2026, mở rộng đáng kể cơ sở kinh doanh trong tương lai
Dự phóng LNST 2026 của VSIP đạt 4.451 tỷ đồng (+19% svck) chủ yếu từ các KCN mới như Bình Dương 3, Nghệ An GĐ2, Hà Tĩnh và các dự án nhà ở, với BCM duy trì LNST 2026 tăng nhẹ 3% svck đạt 3.636 tỷ đồng (hoàn thành 94% kế hoạch)
Triển vọng phân khúc KCN được cải thiện khi Chính phủ hoàn thiện Nghị quyết phát triển kinh tế FDI, tăng cường thu hút các dự án công nghệ cao như bán dẫn, trí tuệ nhân tạo; BCM cùng VSIP và BWID sẽ được hưởng lợi từ sự hỗ trợ chính sách
Giá cổ phiếu đã giảm 17% kể từ báo cáo ngày 09/02/2026, tạo cơ hội mua tốt với tỷ lệ tăng giá ước tính 33,8% so với mức hiện tại 54.600 đồng/cổ phiếu

Lưu ý

KQKD Q1/2026 kém khả quan với doanh thu giảm 40% svck (1.106 tỷ đồng) và LNST giảm 21% svck (288 tỷ đồng), chỉ hoàn thành 14% doanh thu và 7% LNST kế hoạch năm
Mảng bất động sản ghi nhận doanh thu giảm 47% svck do diện tích KCN và nhà ở bàn giao thấp hơn cùng kỳ
Tỷ lệ đòn bẩy tiếp tục tăng cao hơn trung vị ngành: Nợ ròng/VCSH tăng từ 91% lên 104,3% (trung vị ngành -31,3%) và Nợ ròng/EBITDA tăng từ 8,0 lần lên 8,7 lần (trung vị ngành -2,1 lần); tổng nợ vay tăng gần 1.600 tỷ đồng lên 25.523 tỷ đồng, nợ ròng tăng gần 2.200 tỷ đồng lên 23.454 tỷ đồng
Lãi suất cao và siết tín dụng đối với ngành bất động sản tạo áp lực lên triển vọng ngành BĐS nhà ở trong năm 2026

Xem thêm vềBCM

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của ACBS