BMP: Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG với giá mục tiêu 175,000 đồng/cổ phiếu

BMP#Nguyên vật liệu

SHS26/05/2026

TĂNG TỶ TRỌNG

Giá hiện tại· 01-10143.100

Giá mục tiêu175.000

Tiềm năng+22,3%

Điểm nhấn

BMP dẫn dắt thị trường ống nhựa miền Nam với thương hiệu gần 50 năm, mạng lưới 2.300 nhà phân phối và năng lực sản xuất 150.000 tấn/năm; khép lại năm 2025 với doanh thu 5.510 tỷ đồng (+19,4% YoY) và lợi nhuận sau thuế 1.229 tỷ đồng (+24% YoY), biên gộp đạt kỷ lục 46,1%.
Hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ phục hồi xây dựng dân dụng và đầu tư công: ~90% doanh thu từ xây dựng nhà ở; khoảng 24% sản lượng ống nhựa toàn ngành tăng trong 9 tháng đầu 2025; kế hoạch đầu tư công 320 tỷ USD giai đoạn 2026–2030 mở dư địa cho phân khúc ống HDPE hạ tầng.
Lợi thế cung ứng PVC nội bộ từ TPC Vina cùng tập đoàn SCG giảm rủi ro logistics và giá nguyên liệu; cơ cấu tài chính gần như không vay nợ (vốn chủ ~85% tổng tài sản), dư địa công suất 25–30% chưa khai thác hỗ trợ dòng tiền tự do dồi dào và chính sách cổ tức tiền mặt bền vững; ROE 42,7% cao gấp đôi Nhựa Tiền Phong.
Năm 2026 là năm chuyển tiếp: doanh thu dự báo +12,2% nhưng lợi nhuận sau thuế giảm nhẹ −2,3% do biên gộp thu hẹp từ 46,1% xuống 40,4% khi giá PVC tăng ~18%; từ 2027 trở đi phục hồi mạnh +22,7% YoY khi BMP chuyển chi phí sang giá bán hiệu quả hơn, với CAGR lợi nhuận 2025A–2030F ~9,7% tương ứng EPS 23.858 đồng vào 2030F.

Lưu ý

Rủi ro chi phí đầu vào: Hạt nhựa PVC chiếm 65–70% chi phí sản xuất; cú sốc dầu Trung Đông từ tháng 3/2026 đang đẩy giá PVC tăng; mỗi 1 điểm phần trăm biến động biên lợi nhuận gộp tương ứng khoảng 49 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế; rủi ro gia tăng nếu giá tiếp tục leo thang vượt dự phóng.
Rủi ro tỷ giá VND/USD: VND đã mất giá hơn 3% so với USD từ đầu năm 2026; phần lớn PVC nhập khẩu hoặc định giá theo USD trong khi doanh thu thu bằng VND, tạo áp lực kép lên biên lợi nhuận.
Rủi ro chu kỳ bất động sản: Khoảng 90% doanh thu gắn với xây dựng dân dụng; nếu thị trường nhà ở phục hồi chậm hơn kỳ vọng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sản lượng và lợi nhuận.
Rủi ro cạnh tranh và pháp lý: Áp lực từ Nhựa Tiền Phong và ống nhựa Trung Quốc nhập khẩu giá rẻ có thể buộc BMP tăng chiết khấu; chi phí tuân thủ quy định môi trường (EPR) gia tăng có thể truyền vào giá đầu vào.

Xem thêm vềBMP

Bài khác về BMP

Xem tất cả tin BMP

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SHS

BMP: Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG với giá mục tiêu 175,000 đồng/cổ phiếu

BMP#Nguyên vật liệu

SHS26/05/2026

TĂNG TỶ TRỌNG

Giá hiện tại· 01-10143.100

Giá mục tiêu175.000

Tiềm năng+22,3%

Điểm nhấn

BMP dẫn dắt thị trường ống nhựa miền Nam với thương hiệu gần 50 năm, mạng lưới 2.300 nhà phân phối và năng lực sản xuất 150.000 tấn/năm; khép lại năm 2025 với doanh thu 5.510 tỷ đồng (+19,4% YoY) và lợi nhuận sau thuế 1.229 tỷ đồng (+24% YoY), biên gộp đạt kỷ lục 46,1%.
Hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ phục hồi xây dựng dân dụng và đầu tư công: ~90% doanh thu từ xây dựng nhà ở; khoảng 24% sản lượng ống nhựa toàn ngành tăng trong 9 tháng đầu 2025; kế hoạch đầu tư công 320 tỷ USD giai đoạn 2026–2030 mở dư địa cho phân khúc ống HDPE hạ tầng.
Lợi thế cung ứng PVC nội bộ từ TPC Vina cùng tập đoàn SCG giảm rủi ro logistics và giá nguyên liệu; cơ cấu tài chính gần như không vay nợ (vốn chủ ~85% tổng tài sản), dư địa công suất 25–30% chưa khai thác hỗ trợ dòng tiền tự do dồi dào và chính sách cổ tức tiền mặt bền vững; ROE 42,7% cao gấp đôi Nhựa Tiền Phong.
Năm 2026 là năm chuyển tiếp: doanh thu dự báo +12,2% nhưng lợi nhuận sau thuế giảm nhẹ −2,3% do biên gộp thu hẹp từ 46,1% xuống 40,4% khi giá PVC tăng ~18%; từ 2027 trở đi phục hồi mạnh +22,7% YoY khi BMP chuyển chi phí sang giá bán hiệu quả hơn, với CAGR lợi nhuận 2025A–2030F ~9,7% tương ứng EPS 23.858 đồng vào 2030F.

Lưu ý

Rủi ro chi phí đầu vào: Hạt nhựa PVC chiếm 65–70% chi phí sản xuất; cú sốc dầu Trung Đông từ tháng 3/2026 đang đẩy giá PVC tăng; mỗi 1 điểm phần trăm biến động biên lợi nhuận gộp tương ứng khoảng 49 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế; rủi ro gia tăng nếu giá tiếp tục leo thang vượt dự phóng.
Rủi ro tỷ giá VND/USD: VND đã mất giá hơn 3% so với USD từ đầu năm 2026; phần lớn PVC nhập khẩu hoặc định giá theo USD trong khi doanh thu thu bằng VND, tạo áp lực kép lên biên lợi nhuận.
Rủi ro chu kỳ bất động sản: Khoảng 90% doanh thu gắn với xây dựng dân dụng; nếu thị trường nhà ở phục hồi chậm hơn kỳ vọng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sản lượng và lợi nhuận.
Rủi ro cạnh tranh và pháp lý: Áp lực từ Nhựa Tiền Phong và ống nhựa Trung Quốc nhập khẩu giá rẻ có thể buộc BMP tăng chiết khấu; chi phí tuân thủ quy định môi trường (EPR) gia tăng có thể truyền vào giá đầu vào.

Xem thêm vềBMP

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SHS

BMP: Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG với giá mục tiêu 175,000 đồng/cổ phiếu

Bài khác về BMP

Đang tải bài viết…

BMP: Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG với giá mục tiêu 175,000 đồng/cổ phiếu

Bài khác về BMP