DPM: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 26,100 đồng/cổ phiếu

DPM#Nguyên vật liệu

VNDS27/08/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1022.400

Giá mục tiêu26.100

Tiềm năng+16,5%

Điểm nhấn

Giá urê dự báo phục hồi trong nửa cuối 2026 sau khi giảm từ đỉnh tháng 3, với giá bán trung bình cả năm tăng 16% svck lên 12,3 triệu đồng/tấn nhờ hiệu ứng tích cực nửa đầu năm khi eo biển Hormuz gián đoạn; biên lợi nhuận gộp urê dự báo mở rộng mạnh 5,2 điểm % svck lên 34,7%, cao nhất kể từ chu kỳ 2021-22.
Doanh thu thuần 2026 dự báo tăng mạnh 36,6% svck lên 22,632 tỷ đồng chủ yếu do sản lượng xuất khẩu urê tăng 30% svck lên 220 nghìn tấn và sản lượng tiêu thụ NPK tăng 35% svck lên 248 nghìn tấn nhờ nhu cầu chuyển dịch sang NPK khi giá các phân bón đơn tăng mạnh.
Lợi nhuận ròng 2026 dự báo tăng vọt 93,3% svck lên 2,076 tỷ đồng (EPS 3.053 đồng) nhờ đóng góp tài chính lớn từ lượng tiền mặt dồi dào 9,000 tỷ đồng trong môi trường lãi suất cao, với doanh thu tài chính thuần dự báo tăng 29,5% svck lên 418 tỷ đồng.
Định giá hiện tại ở mức P/E trượt 8,5x thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm là 15,1x và chưa phản ánh đầy đủ triển vọng lợi nhuận tích cực cùng với vị thế dẫn đầu ngành với 38% thị phần urê nội địa.

Lưu ý

Chi phí khí đầu vào cao hơn dự kiến khi giá dầu Brent duy trì cao; tỷ trọng nguồn khí Bạch Hổ giá rẻ có thể không duy trì ở mức 20%.
Giá urê/NPK toàn cầu giảm mạnh hơn dự kiến do cung cấp từ Trung Quốc và Trung Đông quay trở lại nhanh hơn.
Thời tiết El Niño có thể kéo dài gây ảnh hưởng xấu hơn đến hoạt động canh tác nông nghiệp và nhu cầu phân bón nội địa.
Rủi ro đứt gãy chuỗi cung ứng tại eo biển Hormuz nếu tình hình địa chính trị tái diễn.
Khả năng chi trả của nông dân bị ảnh hưởng do giá urê cao trong khi giá nông sản vẫn ở mức thấp.

Xem thêm vềDPM

Bài khác về DPM

DPM: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 26,100 đồng/cổ phiếu

DPM#Nguyên vật liệu

VNDS27/08/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1022.400

Giá mục tiêu26.100

Tiềm năng+16,5%

Điểm nhấn

Giá urê dự báo phục hồi trong nửa cuối 2026 sau khi giảm từ đỉnh tháng 3, với giá bán trung bình cả năm tăng 16% svck lên 12,3 triệu đồng/tấn nhờ hiệu ứng tích cực nửa đầu năm khi eo biển Hormuz gián đoạn; biên lợi nhuận gộp urê dự báo mở rộng mạnh 5,2 điểm % svck lên 34,7%, cao nhất kể từ chu kỳ 2021-22.
Doanh thu thuần 2026 dự báo tăng mạnh 36,6% svck lên 22,632 tỷ đồng chủ yếu do sản lượng xuất khẩu urê tăng 30% svck lên 220 nghìn tấn và sản lượng tiêu thụ NPK tăng 35% svck lên 248 nghìn tấn nhờ nhu cầu chuyển dịch sang NPK khi giá các phân bón đơn tăng mạnh.
Lợi nhuận ròng 2026 dự báo tăng vọt 93,3% svck lên 2,076 tỷ đồng (EPS 3.053 đồng) nhờ đóng góp tài chính lớn từ lượng tiền mặt dồi dào 9,000 tỷ đồng trong môi trường lãi suất cao, với doanh thu tài chính thuần dự báo tăng 29,5% svck lên 418 tỷ đồng.
Định giá hiện tại ở mức P/E trượt 8,5x thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm là 15,1x và chưa phản ánh đầy đủ triển vọng lợi nhuận tích cực cùng với vị thế dẫn đầu ngành với 38% thị phần urê nội địa.

Lưu ý

Chi phí khí đầu vào cao hơn dự kiến khi giá dầu Brent duy trì cao; tỷ trọng nguồn khí Bạch Hổ giá rẻ có thể không duy trì ở mức 20%.
Giá urê/NPK toàn cầu giảm mạnh hơn dự kiến do cung cấp từ Trung Quốc và Trung Đông quay trở lại nhanh hơn.
Thời tiết El Niño có thể kéo dài gây ảnh hưởng xấu hơn đến hoạt động canh tác nông nghiệp và nhu cầu phân bón nội địa.
Rủi ro đứt gãy chuỗi cung ứng tại eo biển Hormuz nếu tình hình địa chính trị tái diễn.
Khả năng chi trả của nông dân bị ảnh hưởng do giá urê cao trong khi giá nông sản vẫn ở mức thấp.

Xem thêm vềDPM

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VNDS