FPT: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 90,600 đồng/cổ phiếu

FPT#Phần mềm và dịch vụ CNTT

BSC18/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1062.700

Giá mục tiêu90,600

Tiềm năng+44,5%

Điểm nhấn

FPT giao dịch ở mức P/E FW 2026 = 11.7 lần, tương đương -2 lần độ lệch chuẩn của trung bình 5 năm (20 lần), phản ánh lo ngại về ảnh hưởng AI và tốc độ tăng trưởng 15%-16% (thấp hơn bình quân 20%/năm giai đoạn 2021-2025), nhưng FPT duy trì ROE = 24% ấn tượng so với trung bình ngành 18%, cho thấy mức độ rủi ro không quá cao ở vùng giá hiện tại.
FPT bắt đầu phát tín hiệu phục hồi ban đầu với lượng hợp đồng ký mới ghi nhận hồi phục trở lại từ 2H.2025 đến hiện tại (T4.2026: lượng hợp đồng ký mới = 6,143 tỷ đồng, +58.4% yoy), đặc biệt hợp đồng mới tại Nhật Bản tăng trưởng mạnh (+25% yoy) và thị trường EU được FPT đẩy mạnh.
BSC áp dụng P/E mục tiêu = 15 lần (chiết khấu 20% so với trung bình 1 năm = 18 lần) thay vì 20 lần do tăng trưởng 2026-2027 dự kiến 15%-16%, phản ánh bối cảnh APAC và Mỹ chưa hồi phục, khối giáo dục gặp khó, doanh thu 2026F = 57,285 tỷ đồng (+13.2% yoy), LNST-CĐTS = 10,837 tỷ đồng (+15.7% yoy).

Lưu ý

Thị trường APAC và Mỹ hồi phục chậm hơn kỳ vọng; Q1.2026 doanh số Mỹ và APAC lần lượt chỉ +3.8% yoy và -9.9% yoy, áp lực từ căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng tâm lý đầu tư của doanh nghiệp.
Khối giáo dục tiếp tục chịu áp lực cạnh tranh cao từ các cụm trường công; kết quả Q1.2026 thấp hơn kỳ vọng, điều chỉnh giảm doanh thu mảng giáo dục xuống 6,503 tỷ đồng (+6% yoy, -8% so với dự phóng cũ); trường mới tại Hải Phòng chưa đi vào hoạt động trong 2026.
Áp lực bán mạnh từ khối ngoại và giảm kỳ vọng của khối NĐT trong nước đối với nhóm công nghệ.
Ảnh hưởng tiềm ẩn từ các ứng dụng AI đến lượng đơn hàng của FPT.

Xem thêm vềFPT

Bài khác về FPT

FPT: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 90,600 đồng/cổ phiếu

FPT#Phần mềm và dịch vụ CNTT

BSC18/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1062.700

Giá mục tiêu90,600

Tiềm năng+44,5%

Điểm nhấn

FPT giao dịch ở mức P/E FW 2026 = 11.7 lần, tương đương -2 lần độ lệch chuẩn của trung bình 5 năm (20 lần), phản ánh lo ngại về ảnh hưởng AI và tốc độ tăng trưởng 15%-16% (thấp hơn bình quân 20%/năm giai đoạn 2021-2025), nhưng FPT duy trì ROE = 24% ấn tượng so với trung bình ngành 18%, cho thấy mức độ rủi ro không quá cao ở vùng giá hiện tại.
FPT bắt đầu phát tín hiệu phục hồi ban đầu với lượng hợp đồng ký mới ghi nhận hồi phục trở lại từ 2H.2025 đến hiện tại (T4.2026: lượng hợp đồng ký mới = 6,143 tỷ đồng, +58.4% yoy), đặc biệt hợp đồng mới tại Nhật Bản tăng trưởng mạnh (+25% yoy) và thị trường EU được FPT đẩy mạnh.
BSC áp dụng P/E mục tiêu = 15 lần (chiết khấu 20% so với trung bình 1 năm = 18 lần) thay vì 20 lần do tăng trưởng 2026-2027 dự kiến 15%-16%, phản ánh bối cảnh APAC và Mỹ chưa hồi phục, khối giáo dục gặp khó, doanh thu 2026F = 57,285 tỷ đồng (+13.2% yoy), LNST-CĐTS = 10,837 tỷ đồng (+15.7% yoy).

Lưu ý

Thị trường APAC và Mỹ hồi phục chậm hơn kỳ vọng; Q1.2026 doanh số Mỹ và APAC lần lượt chỉ +3.8% yoy và -9.9% yoy, áp lực từ căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng tâm lý đầu tư của doanh nghiệp.
Khối giáo dục tiếp tục chịu áp lực cạnh tranh cao từ các cụm trường công; kết quả Q1.2026 thấp hơn kỳ vọng, điều chỉnh giảm doanh thu mảng giáo dục xuống 6,503 tỷ đồng (+6% yoy, -8% so với dự phóng cũ); trường mới tại Hải Phòng chưa đi vào hoạt động trong 2026.
Áp lực bán mạnh từ khối ngoại và giảm kỳ vọng của khối NĐT trong nước đối với nhóm công nghệ.
Ảnh hưởng tiềm ẩn từ các ứng dụng AI đến lượng đơn hàng của FPT.

Xem thêm vềFPT

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC