HPA: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 42,300 đồng/cổ phiếu

HPA#Thực phẩm và đồ uống

VNDS12/06/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1026.050

Giá mục tiêu42.300

Tiềm năng+62,4%

Điểm nhấn

Công ty sở hữu thế mạnh về chi phí vận hành thấp hơn mặt bằng ngành và duy trì biên lợi nhuận ổn định cao (26,3% năm 2025, ROE 34,3%, ROA 25,1%), trong đó mảng heo hơi là trọng tâm có biên lợi nhuận cao nhất và được Nhà nước ưu tiên phát triển theo Luật Chăn nuôi 2025, tạo điều kiện cho doanh nghiệp quy mô lớn mở rộng thị phần thay thế hộ nhỏ lẻ.
Chăn nuôi heo là lĩnh vực cốt lõi với dự phóng sản lượng tiêu thụ tăng 3,7% kép hàng năm theo OECD; Mở rộng Long Hà 2 (190.000 con/năm) nâng công suất lên 750.000 con (+14%) và cải tạo Minh Đức từ Q1/26 được kỳ vọng là động lực tăng trưởng chính từ năm 2026.
Doanh thu 2026 dự phóng đi ngang 8.091 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp giảm tạm thời xuống 22,4% (-3,8 điểm %) do chi phí đầu vào tăng từ căng thẳng Trung Đông; Tuy nhiên, cơ cấu sở hữu tập trung (95% thuộc Tập đoàn Hòa Phát) và chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn (8,3% năm 2025, tỷ lệ chi trả 56,5%) cung cấp ổn định cho cổ đông.
Định giá hấp dẫn với P/E hiện tại 6,1x thấp hơn trung bình ngành 9,5x, giá mục tiêu 42.300 đồng/cổ phiếu có tiềm năng tăng 25,3% kết hợp tỷ suất cổ tức 8,3% (TSR 33,6%).

Lưu ý

Sản lượng heo hơi giảm tạm thời trong giai đoạn cải tạo và tái đàn trại Minh Đức Q1/26
Chi phí đầu vào tăng do áp lực giá nguyên liệu ảnh hưởng từ căng thẳng địa chính trị Trung Đông, làm biên lợi nhuận gộp giảm 3,8 điểm %
Tiêu thụ thịt tại Việt Nam thấp hơn kỳ vọng
Tiến độ xây dựng trang trại mới chậm hơn dự kiến
Giá nguyên liệu đầu vào cho thức ăn chăn nuôi tăng nhanh hơn dự phóng

Xem thêm vềHPA

Bài khác về HPA

HPA: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 42,300 đồng/cổ phiếu

HPA#Thực phẩm và đồ uống

VNDS12/06/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1026.050

Giá mục tiêu42.300

Tiềm năng+62,4%

Điểm nhấn

Công ty sở hữu thế mạnh về chi phí vận hành thấp hơn mặt bằng ngành và duy trì biên lợi nhuận ổn định cao (26,3% năm 2025, ROE 34,3%, ROA 25,1%), trong đó mảng heo hơi là trọng tâm có biên lợi nhuận cao nhất và được Nhà nước ưu tiên phát triển theo Luật Chăn nuôi 2025, tạo điều kiện cho doanh nghiệp quy mô lớn mở rộng thị phần thay thế hộ nhỏ lẻ.
Chăn nuôi heo là lĩnh vực cốt lõi với dự phóng sản lượng tiêu thụ tăng 3,7% kép hàng năm theo OECD; Mở rộng Long Hà 2 (190.000 con/năm) nâng công suất lên 750.000 con (+14%) và cải tạo Minh Đức từ Q1/26 được kỳ vọng là động lực tăng trưởng chính từ năm 2026.
Doanh thu 2026 dự phóng đi ngang 8.091 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp giảm tạm thời xuống 22,4% (-3,8 điểm %) do chi phí đầu vào tăng từ căng thẳng Trung Đông; Tuy nhiên, cơ cấu sở hữu tập trung (95% thuộc Tập đoàn Hòa Phát) và chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn (8,3% năm 2025, tỷ lệ chi trả 56,5%) cung cấp ổn định cho cổ đông.
Định giá hấp dẫn với P/E hiện tại 6,1x thấp hơn trung bình ngành 9,5x, giá mục tiêu 42.300 đồng/cổ phiếu có tiềm năng tăng 25,3% kết hợp tỷ suất cổ tức 8,3% (TSR 33,6%).

Lưu ý

Sản lượng heo hơi giảm tạm thời trong giai đoạn cải tạo và tái đàn trại Minh Đức Q1/26
Chi phí đầu vào tăng do áp lực giá nguyên liệu ảnh hưởng từ căng thẳng địa chính trị Trung Đông, làm biên lợi nhuận gộp giảm 3,8 điểm %
Tiêu thụ thịt tại Việt Nam thấp hơn kỳ vọng
Tiến độ xây dựng trang trại mới chậm hơn dự kiến
Giá nguyên liệu đầu vào cho thức ăn chăn nuôi tăng nhanh hơn dự phóng

Xem thêm vềHPA

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VNDS