MBB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 25,400 đồng/cổ phiếu

MBB#Ngân hàng

VPX30/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1019.550

Giá mục tiêu25,400

Tiềm năng+29,9%

Điểm nhấn

Tăng trưởng tín dụng 2026 dự phóng 29.9% vượt trội so với mức bình quân ngành 15.0%, nhờ ba động lực chính: (i) nhu cầu vốn lưu động từ nhà thầu khi giải ngân đầu tư công dồn về cuối năm và lợi thế mối liên kết chặt chẽ giữa MBB và doanh nghiệp quân đội; (ii) chính sách ưu đãi dịch chuyển về khu vực DNNVV; (iii) cho vay chủ đầu tư bất động sản nơi MBB không bị ràng buộc room.
Thu nhập lãi thuần tăng 27.7% so với cùng kỳ, trong đó NIM được nâng dự phóng 3.8% từ 3.7% trước đó, nhờ phục hồi mạnh hơn kỳ vọng trong Q2/26 khi lợi suất tài sản sinh lời tăng 96bps so với quý trước; co hẹp NIM dự phóng chỉ 10bps so với 2025 - mức thấp nhất trong ba năm gần đây.
Tỷ lệ nợ xấu dự phóng 1.45% cuối 2026 vẫn dưới mục tiêu 1.5% của BLĐ, với bộ đệm dự phòng (LLR) được nâng lên 97.7% cao hơn các ngân hàng cùng quy mô, và hiệu quả chi phí duy trì nhóm tốt nhất với CIR 26.3% lũy kế 6T26.
Mức định giá P/B forward 12 tháng 1.18x thấp hơn 14.5% so với bình quân 5 năm (1.38x), phản ánh lo ngại về nguồn vốn và CAR, vốn đang được xử lý qua các phương án tăng vốn trong 2H26, trong khi ROE 2026F vẫn duy trì 21.0% nằm trong top nhóm ngân hàng thương mại tư nhân cùng quy mô.

Lưu ý

Huy động không theo kịp tăng trưởng tín dụng; đợt phát hành riêng lẻ chậm tiến độ hoặc thực hiện ở mức giá thấp hơn kỳ vọng
Rủi ro nợ xấu từ việc mở rộng phân khúc cho vay sang các nhóm khách hàng có hiệu quả sinh lợi và rủi ro cao hơn
Áp lực chi phí vốn tiếp diễn trong 2H26 từ cạnh tranh huy động chưa hạ nhiệt, LDR tiệm cận trần 85%, tỷ trọng GTCG gia tăng, và Fed nâng lãi suất
Dư địa mở rộng lợi suất tài sản thu hẹp khi MBB ưu tiên mở rộng quy mô tín dụng hơn bảo vệ biên lãi
Tỷ lệ CASA tiếp tục thu hẹp trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tiền gửi có kỳ hạn hấp dẫn hơn

Xem thêm vềMBB

Bài khác về MBB

Xem tất cả tin MBB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VPX

MBB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 25,400 đồng/cổ phiếu

MBB#Ngân hàng

VPX30/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1019.550

Giá mục tiêu25,400

Tiềm năng+29,9%

Điểm nhấn

Tăng trưởng tín dụng 2026 dự phóng 29.9% vượt trội so với mức bình quân ngành 15.0%, nhờ ba động lực chính: (i) nhu cầu vốn lưu động từ nhà thầu khi giải ngân đầu tư công dồn về cuối năm và lợi thế mối liên kết chặt chẽ giữa MBB và doanh nghiệp quân đội; (ii) chính sách ưu đãi dịch chuyển về khu vực DNNVV; (iii) cho vay chủ đầu tư bất động sản nơi MBB không bị ràng buộc room.
Thu nhập lãi thuần tăng 27.7% so với cùng kỳ, trong đó NIM được nâng dự phóng 3.8% từ 3.7% trước đó, nhờ phục hồi mạnh hơn kỳ vọng trong Q2/26 khi lợi suất tài sản sinh lời tăng 96bps so với quý trước; co hẹp NIM dự phóng chỉ 10bps so với 2025 - mức thấp nhất trong ba năm gần đây.
Tỷ lệ nợ xấu dự phóng 1.45% cuối 2026 vẫn dưới mục tiêu 1.5% của BLĐ, với bộ đệm dự phòng (LLR) được nâng lên 97.7% cao hơn các ngân hàng cùng quy mô, và hiệu quả chi phí duy trì nhóm tốt nhất với CIR 26.3% lũy kế 6T26.
Mức định giá P/B forward 12 tháng 1.18x thấp hơn 14.5% so với bình quân 5 năm (1.38x), phản ánh lo ngại về nguồn vốn và CAR, vốn đang được xử lý qua các phương án tăng vốn trong 2H26, trong khi ROE 2026F vẫn duy trì 21.0% nằm trong top nhóm ngân hàng thương mại tư nhân cùng quy mô.

Lưu ý

Huy động không theo kịp tăng trưởng tín dụng; đợt phát hành riêng lẻ chậm tiến độ hoặc thực hiện ở mức giá thấp hơn kỳ vọng
Rủi ro nợ xấu từ việc mở rộng phân khúc cho vay sang các nhóm khách hàng có hiệu quả sinh lợi và rủi ro cao hơn
Áp lực chi phí vốn tiếp diễn trong 2H26 từ cạnh tranh huy động chưa hạ nhiệt, LDR tiệm cận trần 85%, tỷ trọng GTCG gia tăng, và Fed nâng lãi suất
Dư địa mở rộng lợi suất tài sản thu hẹp khi MBB ưu tiên mở rộng quy mô tín dụng hơn bảo vệ biên lãi
Tỷ lệ CASA tiếp tục thu hẹp trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tiền gửi có kỳ hạn hấp dẫn hơn

Xem thêm vềMBB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VPX

MBB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 25,400 đồng/cổ phiếu

Bài khác về MBB

Đang tải bài viết…

MBB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 25,400 đồng/cổ phiếu

Bài khác về MBB