NKG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 14,400 đồng/cổ phiếu

NKG#Nguyên vật liệu

VDS01/10/2026

MUA

Giá hiện tại· 02-109.200

Giá mục tiêu14.400

Tiềm năng+56,5%

Điểm nhấn

KQKD Q2-2026 phục hồi tích cực với doanh thu thuần 4.150 tỷ VND (+27% qoq; +9% yoy), được hỗ trợ bởi sản lượng xuất khẩu cải thiện (92 nghìn tấn, +73% qoq) nhờ thị trường mới từ Brazil và giá bán trung bình tăng (+3% qoq xuất khẩu, +12% yoy)
Lợi nhuận gộp tăng đột biến lên 437 tỷ VND với biên gộp mở rộng lên 10,5% (+792 bps qoq), mức cao nhất giai đoạn 2019–2026, nhờ tăng giá bán kết hợp với lợi ích từ lượng hàng tồn kho giá thấp
LNST công ty mẹ đạt 104 tỷ VND (+366% qoq), cao hơn dự phóng 25%; lũy kế 6 tháng 2026 đạt 126 tỷ VND (+102% yoy), hoàn thành 40% dự phóng năm
Kỳ vọng ROE giai đoạn 2026–2027 phục hồi lần lượt về 4% và 6% (từ mức đáy 1,5% năm 2025), duy trì định giá P/B 0,9 lần (trung bình 5 năm trừ 1 độ lệch chuẩn)

Lưu ý

Nhu cầu xây dựng nội địa yếu khi tiêu thụ tại thị trường nội địa giảm 7% yoy trong Q2, chỉ tăng từ mức thấp quý trước
Rủi ro từ vụ điều tra chống bán phá giá của Úc (ADC) đối với thép mạ Việt Nam, với cáo buộc biên độ bán phá giá lên tới 56%; phán quyết thuế chính thức dự kiến tháng 12/2026
Chi phí lãi vay tăng lên 67 tỷ VND (+42% qoq) do mặt bằng lãi suất neo cao; dự phóng tiếp tục tăng lên 80 tỷ VND trong Q3
Rủi ro tín dụng từ danh mục cho vay mới tăng 1.206 tỷ VND liên quan PDR và TCBS; các khoản cho vay này không có tài sản bảo đảm
Biên gộp kỳ vọng thu hẹp xuống 8,3% trong Q3 khi giá bán chững lại; áp lực từ tăng giá HRC chưa phản ánh nhiều vào giá vốn nhờ hàng tồn kho lớn

Xem thêm vềNKG

Bài khác về NKG

NKG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 14,400 đồng/cổ phiếu

NKG#Nguyên vật liệu

VDS01/10/2026

MUA

Giá hiện tại· 02-109.200

Giá mục tiêu14.400

Tiềm năng+56,5%

Điểm nhấn

KQKD Q2-2026 phục hồi tích cực với doanh thu thuần 4.150 tỷ VND (+27% qoq; +9% yoy), được hỗ trợ bởi sản lượng xuất khẩu cải thiện (92 nghìn tấn, +73% qoq) nhờ thị trường mới từ Brazil và giá bán trung bình tăng (+3% qoq xuất khẩu, +12% yoy)
Lợi nhuận gộp tăng đột biến lên 437 tỷ VND với biên gộp mở rộng lên 10,5% (+792 bps qoq), mức cao nhất giai đoạn 2019–2026, nhờ tăng giá bán kết hợp với lợi ích từ lượng hàng tồn kho giá thấp
LNST công ty mẹ đạt 104 tỷ VND (+366% qoq), cao hơn dự phóng 25%; lũy kế 6 tháng 2026 đạt 126 tỷ VND (+102% yoy), hoàn thành 40% dự phóng năm
Kỳ vọng ROE giai đoạn 2026–2027 phục hồi lần lượt về 4% và 6% (từ mức đáy 1,5% năm 2025), duy trì định giá P/B 0,9 lần (trung bình 5 năm trừ 1 độ lệch chuẩn)

Lưu ý

Nhu cầu xây dựng nội địa yếu khi tiêu thụ tại thị trường nội địa giảm 7% yoy trong Q2, chỉ tăng từ mức thấp quý trước
Rủi ro từ vụ điều tra chống bán phá giá của Úc (ADC) đối với thép mạ Việt Nam, với cáo buộc biên độ bán phá giá lên tới 56%; phán quyết thuế chính thức dự kiến tháng 12/2026
Chi phí lãi vay tăng lên 67 tỷ VND (+42% qoq) do mặt bằng lãi suất neo cao; dự phóng tiếp tục tăng lên 80 tỷ VND trong Q3
Rủi ro tín dụng từ danh mục cho vay mới tăng 1.206 tỷ VND liên quan PDR và TCBS; các khoản cho vay này không có tài sản bảo đảm
Biên gộp kỳ vọng thu hẹp xuống 8,3% trong Q3 khi giá bán chững lại; áp lực từ tăng giá HRC chưa phản ánh nhiều vào giá vốn nhờ hàng tồn kho lớn

Xem thêm vềNKG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS