Báo cáo ngành Xây dựng & Thép: KQKD ngành xây lắp suy giảm, ngành thép khả quan

CII CTD HHV HPG HSG NKG VCG#Vận tải#Hàng hóa công nghiệp#Nguyên vật liệu

NgànhXây dựng và ThépQuan điểmKÉM KHẢ QUAN

Ưu tiên

CTDHPGHSG

Điểm nhấn

Ngành xây lắp ghi nhận lợi nhuận ròng suy giảm do biên LN gộp điều chỉnh khi giá nguyên vật liệu (thép, xi măng) tăng 7-10% svck trong bối cảnh nhu cầu mạnh, và không còn lợi nhuận bất thường từ thoái vốn. Tuy nhiên, các doanh nghiệp thực hiện dự án phức tạp như CTD dự báo biên gộp ổn định 4.3% nhờ quy mô lớn và hợp đồng giá cố định nguyên vật liệu trong 6-12 tháng.
Ngành thép khả quan nhờ nhu cầu nội địa thuận lợi: sản lượng trong nước dự báo đạt 7.68 triệu tấn (+20% svck), thép xây dựng tăng 26% và HRC tăng 35% svck. Giá thép xây dựng tăng 7% lên 560 USD/tấn và HRC cải thiện 6% đạt 550 USD/tấn. HPG dự báo lợi nhuận ròng tăng 40% svck và các doanh nghiệp tôn mạ HSG, NKG tăng lần lượt 159% và 30% nhờ biên gộp cải thiện.
Giải ngân đầu tư công trong 8 tháng 2026 đạt 513,300 tỷ VNĐ (+25% svck), chiếm 50.2% kế hoạch năm. Các dự án chiến lược PPP và backlog tăng mạnh (CTD +62% svck lên 68,000 tỷ VNĐ) hỗ trợ xây lắp ngắn hạn, song lợi nhuận bị cản bởi chi phí nguyên vật liệu cao hơn.

Lưu ý

Giá nguyên vật liệu (thép tăng 7%, xi măng tăng 10% svck) áp lực biên lợi nhuận gộp các doanh nghiệp xây lắp
Giá than tăng 15% svck lên 265 USD/tấn gây áp lực chi phí production ngành thép
Ngành xây lắp không còn ghi nhận lợi nhuận bất thường từ thoái vốn dự án, khiến lợi nhuận ròng suy giảm (CTD -32%, VCG -94%)
Backlog VCG giảm khoảng 10% svck do dự án cao tốc giảm
Xuất khẩu thép chưa có nhiều khả quan; chỉ nhu cầu nội địa dẫn dắt sản lượng

Bài khác về CII

Báo cáo ngành Xây dựng & Thép: KQKD ngành xây lắp suy giảm, ngành thép khả quan

CII CTD HHV HPG HSG NKG VCG#Vận tải#Hàng hóa công nghiệp#Nguyên vật liệu

NgànhXây dựng và ThépQuan điểmKÉM KHẢ QUAN

Ưu tiên

CTDHPGHSG

Điểm nhấn

Ngành xây lắp ghi nhận lợi nhuận ròng suy giảm do biên LN gộp điều chỉnh khi giá nguyên vật liệu (thép, xi măng) tăng 7-10% svck trong bối cảnh nhu cầu mạnh, và không còn lợi nhuận bất thường từ thoái vốn. Tuy nhiên, các doanh nghiệp thực hiện dự án phức tạp như CTD dự báo biên gộp ổn định 4.3% nhờ quy mô lớn và hợp đồng giá cố định nguyên vật liệu trong 6-12 tháng.
Ngành thép khả quan nhờ nhu cầu nội địa thuận lợi: sản lượng trong nước dự báo đạt 7.68 triệu tấn (+20% svck), thép xây dựng tăng 26% và HRC tăng 35% svck. Giá thép xây dựng tăng 7% lên 560 USD/tấn và HRC cải thiện 6% đạt 550 USD/tấn. HPG dự báo lợi nhuận ròng tăng 40% svck và các doanh nghiệp tôn mạ HSG, NKG tăng lần lượt 159% và 30% nhờ biên gộp cải thiện.
Giải ngân đầu tư công trong 8 tháng 2026 đạt 513,300 tỷ VNĐ (+25% svck), chiếm 50.2% kế hoạch năm. Các dự án chiến lược PPP và backlog tăng mạnh (CTD +62% svck lên 68,000 tỷ VNĐ) hỗ trợ xây lắp ngắn hạn, song lợi nhuận bị cản bởi chi phí nguyên vật liệu cao hơn.

Lưu ý

Giá nguyên vật liệu (thép tăng 7%, xi măng tăng 10% svck) áp lực biên lợi nhuận gộp các doanh nghiệp xây lắp
Giá than tăng 15% svck lên 265 USD/tấn gây áp lực chi phí production ngành thép
Ngành xây lắp không còn ghi nhận lợi nhuận bất thường từ thoái vốn dự án, khiến lợi nhuận ròng suy giảm (CTD -32%, VCG -94%)
Backlog VCG giảm khoảng 10% svck do dự án cao tốc giảm
Xuất khẩu thép chưa có nhiều khả quan; chỉ nhu cầu nội địa dẫn dắt sản lượng

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của MBS