NVL: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 18,600 đồng/cổ phiếu

NVL#Bất động sản

VIETCAP19/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1010.400

Giá mục tiêu18.500Báo cáo 18.600 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng+77,9%

Điểm nhấn

Dự án Aqua City dẫn dắt phục hồi mạnh mẽ với doanh số bán dự báo 11,4 nghìn tỷ đồng năm 2026 (tăng 131,6% YoY), chủ yếu nhờ mở bán lại Aqua City cuối năm 2026 được hỗ trợ bởi tiến triển pháp lý (sổ hồng từ tháng 6/2026) và nâng cấp hạ tầng Đồng Nai (cầu Long Hưng, đường Hương Lộ 2, cao tốc TP.HCM–Long Thành–Dầu Giây, Sân bay Long Thành).
Lợi nhuận sau lợi ích CĐTS năm 2026 dự báo đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (tính theo mô hình điều chỉnh tăng 270%), được thúc đẩy bởi ghi nhận chuyển nhượng lô đất quý 1/2026 và gia tăng bàn giao bất động sản các quý còn lại, với hoạt động bàn giao BĐS chiếm 82% doanh thu dự báo (13,2 nghìn tỷ đồng).
Backlog cuối quý 1/2026 đạt 227 nghìn tỷ đồng (Aqua City chiếm 51%), dự kiến chuyển hóa thành doanh thu từ 2026–2029; nhu cầu vốn dự kiến được kiểm soát nhờ dòng tiền thu tăng tốc và khả năng tiếp cận vốn vay được duy trì, với tỷ lệ nợ vay ròng/VCSH dự báo 115%/107% năm 2026/27 trước khi giảm từ năm 2027.
Giá mục tiêu được duy trì ở 18.600 đồng/cổ phiếu (tương ứng tăng 39,8% từ giá hiện tại 13.300 đồng), sau khi cập nhật mô hình định giá từ cuối 2026 sang giữa 2027 và điều chỉnh WACC cao hơn 0,2 điểm % cùng chi phí xây dựng cao hơn, phản ánh phương pháp định giá RNAV với P/E 2026/27/28 lần lượt 30,1x/18,7x/12,3x.

Lưu ý

Thời gian mở bán mới tại Aqua City kéo dài hơn dự kiến
Rủi ro pha loãng từ các kế hoạch phát hành cổ phiếu (phát hành quyền mua tối đa 33%, phát hành riêng lẻ tối đa 33%, ESOP tối đa 5%)
Cấu trúc sở hữu và lợi ích tại dự án có thể thay đổi trong quá trình tái cấu trúc

Xem thêm vềNVL

Bài khác về NVL

Xem tất cả tin NVL

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VIETCAP

NVL: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 18,600 đồng/cổ phiếu

NVL#Bất động sản

VIETCAP19/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1010.400

Giá mục tiêu18.500Báo cáo 18.600 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng+77,9%

Điểm nhấn

Dự án Aqua City dẫn dắt phục hồi mạnh mẽ với doanh số bán dự báo 11,4 nghìn tỷ đồng năm 2026 (tăng 131,6% YoY), chủ yếu nhờ mở bán lại Aqua City cuối năm 2026 được hỗ trợ bởi tiến triển pháp lý (sổ hồng từ tháng 6/2026) và nâng cấp hạ tầng Đồng Nai (cầu Long Hưng, đường Hương Lộ 2, cao tốc TP.HCM–Long Thành–Dầu Giây, Sân bay Long Thành).
Lợi nhuận sau lợi ích CĐTS năm 2026 dự báo đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (tính theo mô hình điều chỉnh tăng 270%), được thúc đẩy bởi ghi nhận chuyển nhượng lô đất quý 1/2026 và gia tăng bàn giao bất động sản các quý còn lại, với hoạt động bàn giao BĐS chiếm 82% doanh thu dự báo (13,2 nghìn tỷ đồng).
Backlog cuối quý 1/2026 đạt 227 nghìn tỷ đồng (Aqua City chiếm 51%), dự kiến chuyển hóa thành doanh thu từ 2026–2029; nhu cầu vốn dự kiến được kiểm soát nhờ dòng tiền thu tăng tốc và khả năng tiếp cận vốn vay được duy trì, với tỷ lệ nợ vay ròng/VCSH dự báo 115%/107% năm 2026/27 trước khi giảm từ năm 2027.
Giá mục tiêu được duy trì ở 18.600 đồng/cổ phiếu (tương ứng tăng 39,8% từ giá hiện tại 13.300 đồng), sau khi cập nhật mô hình định giá từ cuối 2026 sang giữa 2027 và điều chỉnh WACC cao hơn 0,2 điểm % cùng chi phí xây dựng cao hơn, phản ánh phương pháp định giá RNAV với P/E 2026/27/28 lần lượt 30,1x/18,7x/12,3x.

Lưu ý

Thời gian mở bán mới tại Aqua City kéo dài hơn dự kiến
Rủi ro pha loãng từ các kế hoạch phát hành cổ phiếu (phát hành quyền mua tối đa 33%, phát hành riêng lẻ tối đa 33%, ESOP tối đa 5%)
Cấu trúc sở hữu và lợi ích tại dự án có thể thay đổi trong quá trình tái cấu trúc

Xem thêm vềNVL

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VIETCAP

NVL: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 18,600 đồng/cổ phiếu

Bài khác về NVL

Đang tải bài viết…

NVL: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 18,600 đồng/cổ phiếu

Bài khác về NVL