OCB: Khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 11,300 đồng/cổ phiếu

OCB#Ngân hàng

VDS30/09/2026

TÍCH LŨY

Giá hiện tại· 01-1010.200

Giá mục tiêu11.300

Tiềm năng+10,8%

Điểm nhấn

Tín dụng bứt tốc với tăng trưởng 11% YTD trong Q2/26, đóng góp chính cho LNTT +25% YoY đạt hơn 1,2 nghìn tỷ đồng; dự phóng LNTT cả năm đạt gần 5,7 nghìn tỷ đồng (+13% YoY), đã hoàn thành 38% dự phóng sau 6 tháng.
Cơ cấu doanh thu đa dạng với thu nhập ngoài lãi mở rộng +47% YoY, trong đó phí HĐ-DV tăng trưởng 30% YoY nhờ phí quản lý tài khoản (+76% YoY) và phí tư vấn doanh nghiệp (+76% YoY).
Định giá hấp dẫn tại P/B 0,9x, thấp hơn mức trung bình 3 năm 1,1x, phản ánh cơ hội bảo vệ giá trị khi ROAE dự báo 12,4% 2026F gần sát chi phí vốn 14,9%.
Tuy nhiên chất lượng tài sản cần giám sát sát với nợ nhóm 2 tăng mạnh 32% QoQ trong Q2/26, buộc ngân hàng tăng trích lập dự phòng để duy trì bộ đệm; mức tăng nợ xấu hình thành ròng sẽ tạo áp lực lên lợi nhuận 2H26.

Lưu ý

Nợ nhóm 2 tăng mạnh 32% QoQ trong Q2/26, gây áp lực lên chất lượng tài sản và chi phí trích lập dự phòng
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu còn thấp (57% bao phủ trực tiếp, 45% bao gồm VAMC), rủi ro phải trích lập thêm khi nợ xấu hình thành gia tăng
NIM chưa cải thiện tương ứng với mức tín dụng tăng (chỉ +5 bps QoQ lên 2,96%) do ngân hàng phải loại bỏ lãi dự thu từ nợ nhóm 2 khỏi nội bảng
ROAE hiện tại (12,4% 2026F) thấp hơn chi phí vốn ước tính (14,9%), hàm ý tạo giá trị cho cổ đông bị hạn chế
Triển vọng hoạt động banca và tư vấn doanh nghiệp kém khả quan do lãi suất duy trì cao, dẫn đến hạ dự báo thu nhập ngoài lãi -19% so với dự phóng cũ
Mặt bằng lãi suất cao tiếp tục bất lợi cho hoạt động thanh lý tài sản có bảo đảm (chủ yếu BĐS), hạ dự báo thu hồi nợ xấu -20% YoY

Xem thêm vềOCB

Bài khác về OCB

OCB: Khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 11,300 đồng/cổ phiếu

OCB#Ngân hàng

VDS30/09/2026

TÍCH LŨY

Giá hiện tại· 01-1010.200

Giá mục tiêu11.300

Tiềm năng+10,8%

Điểm nhấn

Tín dụng bứt tốc với tăng trưởng 11% YTD trong Q2/26, đóng góp chính cho LNTT +25% YoY đạt hơn 1,2 nghìn tỷ đồng; dự phóng LNTT cả năm đạt gần 5,7 nghìn tỷ đồng (+13% YoY), đã hoàn thành 38% dự phóng sau 6 tháng.
Cơ cấu doanh thu đa dạng với thu nhập ngoài lãi mở rộng +47% YoY, trong đó phí HĐ-DV tăng trưởng 30% YoY nhờ phí quản lý tài khoản (+76% YoY) và phí tư vấn doanh nghiệp (+76% YoY).
Định giá hấp dẫn tại P/B 0,9x, thấp hơn mức trung bình 3 năm 1,1x, phản ánh cơ hội bảo vệ giá trị khi ROAE dự báo 12,4% 2026F gần sát chi phí vốn 14,9%.
Tuy nhiên chất lượng tài sản cần giám sát sát với nợ nhóm 2 tăng mạnh 32% QoQ trong Q2/26, buộc ngân hàng tăng trích lập dự phòng để duy trì bộ đệm; mức tăng nợ xấu hình thành ròng sẽ tạo áp lực lên lợi nhuận 2H26.

Lưu ý

Nợ nhóm 2 tăng mạnh 32% QoQ trong Q2/26, gây áp lực lên chất lượng tài sản và chi phí trích lập dự phòng
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu còn thấp (57% bao phủ trực tiếp, 45% bao gồm VAMC), rủi ro phải trích lập thêm khi nợ xấu hình thành gia tăng
NIM chưa cải thiện tương ứng với mức tín dụng tăng (chỉ +5 bps QoQ lên 2,96%) do ngân hàng phải loại bỏ lãi dự thu từ nợ nhóm 2 khỏi nội bảng
ROAE hiện tại (12,4% 2026F) thấp hơn chi phí vốn ước tính (14,9%), hàm ý tạo giá trị cho cổ đông bị hạn chế
Triển vọng hoạt động banca và tư vấn doanh nghiệp kém khả quan do lãi suất duy trì cao, dẫn đến hạ dự báo thu nhập ngoài lãi -19% so với dự phóng cũ
Mặt bằng lãi suất cao tiếp tục bất lợi cho hoạt động thanh lý tài sản có bảo đảm (chủ yếu BĐS), hạ dự báo thu hồi nợ xấu -20% YoY

Xem thêm vềOCB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS