PHR: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

PHR#Nguyên vật liệu

TCBS12/08/2026

Giá hiện tại· 01-1033.850

Điểm nhấn

LNST quý 2 đạt 370,2 tỷ đồng (+291,1% YoY), mức cao nhất kể từ Q4/2022, nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 34,2% khi doanh thu tăng 10,4% nhưng giá vốn giảm 0,6%; hoạt động cốt lõi (loại trừ lợi nhuận khác) cũng tăng 87,3% lên 102,9 tỷ đồng.
Cơ cấu tài chính an toàn với tiền ròng 2.505 tỷ đồng (31,5% vốn hóa) và ROE 22,1% dẫn đầu nhóm cao su niêm yết; doanh thu từ quỹ đất KCN (1.301,5 tỷ đồng tiền thuê nhận trước) bền vững cho những năm tới.
Nửa cuối 2026 là mùa cao điểm khai thác (Q3–Q4 đóng góp 62,2% doanh thu năm 2025); giá bán dự báo cao hơn 2025 từ 5–10% mặc dù từng lúc điều chỉnh; công ty đặt mục tiêu khai thác 13.700 tấn mủ (+7,0% so với năm ngoái).
Dự phóng LNST 2026 đạt 944 tỷ đồng (+89,9% YoY) với EPS 6.796 đồng, P/E dự phóng 8,6 lần và P/B 1,6 lần; cổ tức kế hoạch 2.500 đồng/cổ phiếu (tỷ suất 4,3%).

Lưu ý

Chất lượng lợi nhuận kém bền vững: lợi nhuận khác chiếm 58,3% LNTT quý 2, trong đó 323,4 tỷ đồng bồi thường VSIP III chưa thu tiền, tiến độ ghi nhận tiền phụ thuộc vào tiến độ hành chính từng dự án.
Rủi ro chi phí thuê đất: đơn giá thuê đất 2026 tăng khoảng 5,6 lần so với 2024–2025, cơ quan thuế thông báo 413,8 tỷ đồng nhưng Công ty chưa nhận được phản hồi cuối cùng về xem xét lại cách xác định; có thể thay đổi đáng kể mặt bằng chi phí các kỳ tới.
Dòng tiền kinh doanh 6 tháng chỉ 177,9 tỷ đồng so với LNST 655,3 tỷ đồng do phải thu tăng 512,9 tỷ đồng — chủ yếu bồi thường chưa thu tiền.
Rủi ro ngành: cầu từ Trung Quốc suy yếu — lượng nhập Việt Nam giảm 21,5% trong 6 tháng; EU áp thuế 4,3–45,3% lên lốp xe Trung Quốc; chi phí tuân thủ EUDR từ 30/12/2026.
Tiến độ chuyển đổi đất phụ thuộc thủ tục pháp lý và quy hoạch sử dụng đất, vốn nhiều lần chậm hơn kỳ vọng; ROE khoảng 11,4% nếu loại trừ lợi nhuận khác.

Xem thêm vềPHR

Bài khác về PHR

PHR: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

PHR#Nguyên vật liệu

TCBS12/08/2026

Giá hiện tại· 01-1033.850

Điểm nhấn

LNST quý 2 đạt 370,2 tỷ đồng (+291,1% YoY), mức cao nhất kể từ Q4/2022, nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 34,2% khi doanh thu tăng 10,4% nhưng giá vốn giảm 0,6%; hoạt động cốt lõi (loại trừ lợi nhuận khác) cũng tăng 87,3% lên 102,9 tỷ đồng.
Cơ cấu tài chính an toàn với tiền ròng 2.505 tỷ đồng (31,5% vốn hóa) và ROE 22,1% dẫn đầu nhóm cao su niêm yết; doanh thu từ quỹ đất KCN (1.301,5 tỷ đồng tiền thuê nhận trước) bền vững cho những năm tới.
Nửa cuối 2026 là mùa cao điểm khai thác (Q3–Q4 đóng góp 62,2% doanh thu năm 2025); giá bán dự báo cao hơn 2025 từ 5–10% mặc dù từng lúc điều chỉnh; công ty đặt mục tiêu khai thác 13.700 tấn mủ (+7,0% so với năm ngoái).
Dự phóng LNST 2026 đạt 944 tỷ đồng (+89,9% YoY) với EPS 6.796 đồng, P/E dự phóng 8,6 lần và P/B 1,6 lần; cổ tức kế hoạch 2.500 đồng/cổ phiếu (tỷ suất 4,3%).

Lưu ý

Chất lượng lợi nhuận kém bền vững: lợi nhuận khác chiếm 58,3% LNTT quý 2, trong đó 323,4 tỷ đồng bồi thường VSIP III chưa thu tiền, tiến độ ghi nhận tiền phụ thuộc vào tiến độ hành chính từng dự án.
Rủi ro chi phí thuê đất: đơn giá thuê đất 2026 tăng khoảng 5,6 lần so với 2024–2025, cơ quan thuế thông báo 413,8 tỷ đồng nhưng Công ty chưa nhận được phản hồi cuối cùng về xem xét lại cách xác định; có thể thay đổi đáng kể mặt bằng chi phí các kỳ tới.
Dòng tiền kinh doanh 6 tháng chỉ 177,9 tỷ đồng so với LNST 655,3 tỷ đồng do phải thu tăng 512,9 tỷ đồng — chủ yếu bồi thường chưa thu tiền.
Rủi ro ngành: cầu từ Trung Quốc suy yếu — lượng nhập Việt Nam giảm 21,5% trong 6 tháng; EU áp thuế 4,3–45,3% lên lốp xe Trung Quốc; chi phí tuân thủ EUDR từ 30/12/2026.
Tiến độ chuyển đổi đất phụ thuộc thủ tục pháp lý và quy hoạch sử dụng đất, vốn nhiều lần chậm hơn kỳ vọng; ROE khoảng 11,4% nếu loại trừ lợi nhuận khác.

Xem thêm vềPHR

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của TCBS