PHR: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 41,500 đồng/cổ phiếu

PHR#Nguyên vật liệu

VDS28/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1033.850

Giá mục tiêu41.500 ↓

Tiềm năng+22,6%

Điểm nhấn

Khai thác tiềm năng từ ba trụ đỡ chính: (1) dòng tiền đền bù GPMB từ các KCN VSIP III và Bắc Tân Uyên 1 ước tính ~985 tỷ đồng còn lại sẽ rơi vào Q4/2026, (2) mảng cao su hưởng lợi từ chu kỳ giá cao với giá bán bình quân ước 64 triệu đồng/tấn (+36% YoY), là bệ đỡ dòng tiền tái đầu tư hạ tầng KCN, (3) quỹ đất KCN gối đầu Tân Lập – GĐ1 (PHR sở hữu 51%) với NPV hiệu dụng ghi nhận 931 tỷ đồng.
Q2/2026 LNST-CĐM đạt 364 tỷ đồng (+303% YoY), lũy kế 6 tháng hoàn thành 106% dự phóng LNST cả năm nhờ ghi nhận tiền đền bù đất KCN, trong đó biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh lên 34,2% (+8,2 pps YoY) nhờ giá bán cao su tăng cao và chi phí quản lý giảm 19% YoY.
Năm 2026F định giá PHR theo SOTP với giá mục tiêu 41.500 đồng/cổ phiếu (sau điều chỉnh pha loãng từ cấp phát cổ phiếu thưởng tỷ lệ 80%), tương ứng EPS 7.766 đồng, P/E 3,4x và P/B 1,4x, với doanh nghiệp dự kiến chi trả 1.600 đồng/cổ phiếu cổ tức tiền mặt trong 12 tháng tới.

Lưu ý

Tiến độ ghi nhận bồi thường chậm hơn kỳ vọng (Q2/2026 thu nhập khác ròng đạt 264 tỷ đồng, thấp hơn dự phóng 1.650 tỷ đồng)
Sản lượng tiêu thụ cao su Q2/2026 giảm QoQ do thấp điểm khai thác mủ
Kế hoạch triển khai các mảng kinh doanh mới (nông nghiệp – trồng chuối, năng lượng) cần theo dõi quy mô và tiến độ
Các dự án KCN có nguy cơ bị lùi so với dự định, ảnh hưởng đến dòng tiền bồi thường

Xem thêm vềPHR

Bài khác về PHR

PHR: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 41,500 đồng/cổ phiếu

PHR#Nguyên vật liệu

VDS28/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1033.850

Giá mục tiêu41.500 ↓

Tiềm năng+22,6%

Điểm nhấn

Khai thác tiềm năng từ ba trụ đỡ chính: (1) dòng tiền đền bù GPMB từ các KCN VSIP III và Bắc Tân Uyên 1 ước tính ~985 tỷ đồng còn lại sẽ rơi vào Q4/2026, (2) mảng cao su hưởng lợi từ chu kỳ giá cao với giá bán bình quân ước 64 triệu đồng/tấn (+36% YoY), là bệ đỡ dòng tiền tái đầu tư hạ tầng KCN, (3) quỹ đất KCN gối đầu Tân Lập – GĐ1 (PHR sở hữu 51%) với NPV hiệu dụng ghi nhận 931 tỷ đồng.
Q2/2026 LNST-CĐM đạt 364 tỷ đồng (+303% YoY), lũy kế 6 tháng hoàn thành 106% dự phóng LNST cả năm nhờ ghi nhận tiền đền bù đất KCN, trong đó biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh lên 34,2% (+8,2 pps YoY) nhờ giá bán cao su tăng cao và chi phí quản lý giảm 19% YoY.
Năm 2026F định giá PHR theo SOTP với giá mục tiêu 41.500 đồng/cổ phiếu (sau điều chỉnh pha loãng từ cấp phát cổ phiếu thưởng tỷ lệ 80%), tương ứng EPS 7.766 đồng, P/E 3,4x và P/B 1,4x, với doanh nghiệp dự kiến chi trả 1.600 đồng/cổ phiếu cổ tức tiền mặt trong 12 tháng tới.

Lưu ý

Tiến độ ghi nhận bồi thường chậm hơn kỳ vọng (Q2/2026 thu nhập khác ròng đạt 264 tỷ đồng, thấp hơn dự phóng 1.650 tỷ đồng)
Sản lượng tiêu thụ cao su Q2/2026 giảm QoQ do thấp điểm khai thác mủ
Kế hoạch triển khai các mảng kinh doanh mới (nông nghiệp – trồng chuối, năng lượng) cần theo dõi quy mô và tiến độ
Các dự án KCN có nguy cơ bị lùi so với dự định, ảnh hưởng đến dòng tiền bồi thường

Xem thêm vềPHR

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS