PVT: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 26,900 đồng/cổ phiếu

PVT#Năng lượng

BSC08/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1023.750

Giá mục tiêu26,900 ↑

Tiềm năng+13,3%

Điểm nhấn

Doanh thu thuần 6T/2026 đạt 9,892 tỷ VNĐ (+39% YoY), LNST-CĐTS 871 tỷ VNĐ (+71% YoY) vượt kỳ vọng nhờ PVT tái ký được nhiều tàu chở dầu thô và sản phẩm với giá cước cao hơn (45,000 USD/ngày và 24,000 USD/ngày), cao hơn 48% và 21% so với bình quân 2025.
Dự phóng toàn năm 2026F: DTT 18,621 tỷ VNĐ (+16% YoY), LNST-CĐTS 1,635 tỷ VNĐ (+58% YoY) với biên lợi nhuận mảng vận tải biển nâng lên 24.8% từ 23.4% do mặt bằng giá cước tái ký thực tế cao hơn kỳ vọng.
Mảng vận tải biển tăng trưởng tích cực chủ yếu từ 7 tàu đầu tư mới trong năm 2025, PVT vừa tiếp nhận 2 tàu LPG mới trong tháng 4-5/2026 nâng tổng quy mô lên 67 chiếc với tổng trọng tải gần 2.1 triệu DWT.
Chi phí SG&A giảm -7% YoY, tỷ lệ SG&A/DT giảm -0.8 đpt; dự phóng 2026F hạ chi phí quản lý doanh nghiệp từ 624 xuống 503 tỷ VNĐ với tỷ lệ 3.9% phù hợp với hiệu quả thực chất mà PVT đã thực hiện trong 6T.

Lưu ý

Giá cước điều chỉnh giảm trong năm 2027 khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông kết thúc, PVT giả định giá cước các phân khúc dầu thô/dầu sản phẩm/hóa chất giảm lần lượt -10%/-10%/-5% so với 2026.
Tăng trưởng chậm lại trong 2027 (+8% YoY doanh thu, +9% YoY lợi nhuận) do mức nền 2026 cao khi PVT hưởng lợi từ chiến sự tại Trung Đông.
Mặt bằng giá tàu second-hand neo cao có thể làm chậm tiến độ mở rộng đội tàu giai đoạn 2026–2027; tổng trọng tải đội tàu đầu tư mới năm 2026 chỉ đạt 42% mức của năm 2025.
Kế hoạch 7–10 tàu lên đà bảo dưỡng và sửa chữa trong 2H2026 tác động lên công suất khai thác, mỗi tàu mất 15–25 ngày tương đương 1–2% công suất nửa cuối năm.
Thanh khoản thị trường duy trì ở mức thấp, tăng trưởng lợi nhuận dự kiến chậm lại trong năm 2027 so với 2026 (+17% YoY so với +58%).

Xem thêm vềPVT

Bài khác về PVT

PVT: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 26,900 đồng/cổ phiếu

PVT#Năng lượng

BSC08/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1023.750

Giá mục tiêu26,900 ↑

Tiềm năng+13,3%

Điểm nhấn

Doanh thu thuần 6T/2026 đạt 9,892 tỷ VNĐ (+39% YoY), LNST-CĐTS 871 tỷ VNĐ (+71% YoY) vượt kỳ vọng nhờ PVT tái ký được nhiều tàu chở dầu thô và sản phẩm với giá cước cao hơn (45,000 USD/ngày và 24,000 USD/ngày), cao hơn 48% và 21% so với bình quân 2025.
Dự phóng toàn năm 2026F: DTT 18,621 tỷ VNĐ (+16% YoY), LNST-CĐTS 1,635 tỷ VNĐ (+58% YoY) với biên lợi nhuận mảng vận tải biển nâng lên 24.8% từ 23.4% do mặt bằng giá cước tái ký thực tế cao hơn kỳ vọng.
Mảng vận tải biển tăng trưởng tích cực chủ yếu từ 7 tàu đầu tư mới trong năm 2025, PVT vừa tiếp nhận 2 tàu LPG mới trong tháng 4-5/2026 nâng tổng quy mô lên 67 chiếc với tổng trọng tải gần 2.1 triệu DWT.
Chi phí SG&A giảm -7% YoY, tỷ lệ SG&A/DT giảm -0.8 đpt; dự phóng 2026F hạ chi phí quản lý doanh nghiệp từ 624 xuống 503 tỷ VNĐ với tỷ lệ 3.9% phù hợp với hiệu quả thực chất mà PVT đã thực hiện trong 6T.

Lưu ý

Giá cước điều chỉnh giảm trong năm 2027 khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông kết thúc, PVT giả định giá cước các phân khúc dầu thô/dầu sản phẩm/hóa chất giảm lần lượt -10%/-10%/-5% so với 2026.
Tăng trưởng chậm lại trong 2027 (+8% YoY doanh thu, +9% YoY lợi nhuận) do mức nền 2026 cao khi PVT hưởng lợi từ chiến sự tại Trung Đông.
Mặt bằng giá tàu second-hand neo cao có thể làm chậm tiến độ mở rộng đội tàu giai đoạn 2026–2027; tổng trọng tải đội tàu đầu tư mới năm 2026 chỉ đạt 42% mức của năm 2025.
Kế hoạch 7–10 tàu lên đà bảo dưỡng và sửa chữa trong 2H2026 tác động lên công suất khai thác, mỗi tàu mất 15–25 ngày tương đương 1–2% công suất nửa cuối năm.
Thanh khoản thị trường duy trì ở mức thấp, tăng trưởng lợi nhuận dự kiến chậm lại trong năm 2027 so với 2026 (+17% YoY so với +58%).

Xem thêm vềPVT

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC