TPB: Báo cáo cập nhật KQKD Q1/2026

TPB#Ngân hàng

NHSV11/05/2026

Giá hiện tại· 01-1014.400

Giá mục tiêu23,493

Tiềm năng+63,1%

Điểm nhấn

Lợi nhuận dự báo năm 2026 tăng ~12% YoY đạt 8,255 tỷ đồng dù Q1-2026 suy giảm do chi phí hoạt động tăng đột biến; triển vọng được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ dự báo 22% năm 2026 trong bối cảnh Chính phủ đặt mục tiêu GDP trên 10% qua các dự án bất động sản và đầu tư công quy mô lớn.
Chất lượng tài sản duy trì ổn định với tỷ lệ nợ xấu quay lại mức trên 2% nhưng vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái; tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống 58% cho thấy dư địa hoàn nhập dự phòng lớn, khả năng hỗ trợ lợi nhuận các quý tới tiếp tục tăng.
Thu nhập ngoài lãi dự báo tăng trên 10% chủ yếu từ tăng trưởng dịch vụ (+10% YoY) và lãi hoạt động chứng khoán dự báo có thể tăng bằng lần năm 2026 do nền thấp năm 2025; chi phí hoạt động được dự báo tăng chậm hơn tín dụng chỉ khoảng 9% lên 7,144 tỷ đồng.
Định giá mục tiêu 23,493 VNĐ/cổ phiếu cao hơn ~46% so với giá đóng cửa ngày 11/05/2026 (16,000 VNĐ/CP); dựa trên phương pháp P/B (60% trọng số) và thu nhập thặng dư (40% trọng số) với P/B trung vị 5 năm của TPB.

Lưu ý

NIM bình quân Q1-2026 tiếp tục giảm mạnh về 3,05% — mức thấp nhất trong nhiều năm do chi phí huy động (COF) tăng lên 4,83% trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt huy động vốn toàn ngành; dự báo NIM năm 2026 ở mức 3,11% (thấp nhất kể từ 2018) khó cải thiện ngay trong 2026.
Huy động tiền gửi gặp áp lực rất lớn giảm 4,3% còn 267,000 tỷ đồng dù ngân hàng đã điều chỉnh tăng lãi suất sau Tết; quy mô CASA suy giảm gần 15% QoQ chỉ còn 53,000 tỷ đồng, tỷ lệ CASA 17,4% là thấp nhất kể từ năm 2023.
Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,17% (từ 1,29% quý trước) và nợ nhóm 2 tăng lên 4,62%; tỷ trọng cho vay bất động sản vọt lên gần 20% — mức cao nhất lịch sử hoạt động và nằm trong nhóm ngân hàng có tỷ trọng tín dụng BĐS cao trong ngành.
Chi phí hoạt động (CIR) tăng đột biến đạt 2,247 tỷ tăng 84% so với quý trước (chủ yếu chi cho nhân viên), làm giảm mạnh tăng trưởng lợi nhuận; tỷ lệ LDR thuần vọt lên 96% cho thấy nhu cầu vốn doanh nghiệp vẫn còn áp lực rất lớn.

Xem thêm vềTPB

Bài khác về TPB

TPB: Báo cáo cập nhật KQKD Q1/2026

TPB#Ngân hàng

NHSV11/05/2026

Giá hiện tại· 01-1014.400

Giá mục tiêu23,493

Tiềm năng+63,1%

Điểm nhấn

Lợi nhuận dự báo năm 2026 tăng ~12% YoY đạt 8,255 tỷ đồng dù Q1-2026 suy giảm do chi phí hoạt động tăng đột biến; triển vọng được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ dự báo 22% năm 2026 trong bối cảnh Chính phủ đặt mục tiêu GDP trên 10% qua các dự án bất động sản và đầu tư công quy mô lớn.
Chất lượng tài sản duy trì ổn định với tỷ lệ nợ xấu quay lại mức trên 2% nhưng vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái; tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống 58% cho thấy dư địa hoàn nhập dự phòng lớn, khả năng hỗ trợ lợi nhuận các quý tới tiếp tục tăng.
Thu nhập ngoài lãi dự báo tăng trên 10% chủ yếu từ tăng trưởng dịch vụ (+10% YoY) và lãi hoạt động chứng khoán dự báo có thể tăng bằng lần năm 2026 do nền thấp năm 2025; chi phí hoạt động được dự báo tăng chậm hơn tín dụng chỉ khoảng 9% lên 7,144 tỷ đồng.
Định giá mục tiêu 23,493 VNĐ/cổ phiếu cao hơn ~46% so với giá đóng cửa ngày 11/05/2026 (16,000 VNĐ/CP); dựa trên phương pháp P/B (60% trọng số) và thu nhập thặng dư (40% trọng số) với P/B trung vị 5 năm của TPB.

Lưu ý

NIM bình quân Q1-2026 tiếp tục giảm mạnh về 3,05% — mức thấp nhất trong nhiều năm do chi phí huy động (COF) tăng lên 4,83% trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt huy động vốn toàn ngành; dự báo NIM năm 2026 ở mức 3,11% (thấp nhất kể từ 2018) khó cải thiện ngay trong 2026.
Huy động tiền gửi gặp áp lực rất lớn giảm 4,3% còn 267,000 tỷ đồng dù ngân hàng đã điều chỉnh tăng lãi suất sau Tết; quy mô CASA suy giảm gần 15% QoQ chỉ còn 53,000 tỷ đồng, tỷ lệ CASA 17,4% là thấp nhất kể từ năm 2023.
Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,17% (từ 1,29% quý trước) và nợ nhóm 2 tăng lên 4,62%; tỷ trọng cho vay bất động sản vọt lên gần 20% — mức cao nhất lịch sử hoạt động và nằm trong nhóm ngân hàng có tỷ trọng tín dụng BĐS cao trong ngành.
Chi phí hoạt động (CIR) tăng đột biến đạt 2,247 tỷ tăng 84% so với quý trước (chủ yếu chi cho nhân viên), làm giảm mạnh tăng trưởng lợi nhuận; tỷ lệ LDR thuần vọt lên 96% cho thấy nhu cầu vốn doanh nghiệp vẫn còn áp lực rất lớn.

Xem thêm vềTPB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của NHSV