TVN: Khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 10,500 đồng/cổ phiếu

TVN#Nguyên vật liệu

ACBS06/05/2026

TÍCH LŨY

Giá mục tiêu10.500

Điểm nhấn

LNST và doanh thu tăng trưởng mạnh: năm 2025 ghi nhận LNST 546 tỷ đồng (+90,9% so cùng kỳ) và doanh thu 45.000 tỷ đồng (+17,4%), kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng trong 2026 với doanh thu 49.240 tỷ đồng và LNTT 725 tỷ đồng (+9%); Q1/2026 tăng 36% doanh thu so cùng kỳ.
Thị trường thép có tiềm năng lớn: ngành thép ghi nhận sản lượng tiêu thụ cao nhất 5 năm với dự báo tăng trưởng 8-10% năm 2026; thép xây dựng và ống thép là điểm sáng với mức tăng 12% và 6% lần lượt, nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng khoảng 13,3 triệu tấn.
Tình hình tài chính ổn định: tỷ lệ nợ vay/VCSH 2025 là 0,98 (thấp hơn trung bình ngành 1,12), nợ vay ngắn hạn chiếm 83% tổng nợ, cơ cấu nợ phù hợp với tình hình tiêu thụ thép khá quan.
Định giá hợp lý: sử dụng P/B trung bình 5 năm là 0,76 lần giá trị sổ sách cuối 2026, dẫn đến giá mục tiêu 10.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 20,6% từ giá hiện tại.

Lưu ý

Rủi ro thay đổi cơ cấu cổ đông: SCIC hiện nắm 94% vốn và TVN không thể kiểm soát là công ty chúng theo Luật Chứng khoán 2024; quá trình thoái vốn của Nhà nước dự kiến trong nửa cuối 2026 có thể tác động đến giá cổ phiếu.
Rủi ro biến động giá khí và than: khí và than là chi phí chính trong sản xuất thép; chi phí than và khí tác động tới chi phí giá vốn, chiếm khoảng 35% chi phí giá vốn; sự biến động giá các nguyên liệu này có thể tác động đến lợi nhuận của TVN.
Rủi ro kế hoạch kinh doanh được điều chỉnh phút cuối: kế hoạch 2026 được điều chỉnh từ doanh thu 40.000 tỷ đồng lên 49.240 tỷ đồng vào sát ngày họp; có thể phản ánh sự không ổn định trong lập kế hoạch và quản lý dự báo của công ty.

Xem thêm vềTVN

Bài khác về TVN

TVN: Khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 10,500 đồng/cổ phiếu

TVN#Nguyên vật liệu

ACBS06/05/2026

TÍCH LŨY

Giá mục tiêu10.500

Điểm nhấn

LNST và doanh thu tăng trưởng mạnh: năm 2025 ghi nhận LNST 546 tỷ đồng (+90,9% so cùng kỳ) và doanh thu 45.000 tỷ đồng (+17,4%), kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng trong 2026 với doanh thu 49.240 tỷ đồng và LNTT 725 tỷ đồng (+9%); Q1/2026 tăng 36% doanh thu so cùng kỳ.
Thị trường thép có tiềm năng lớn: ngành thép ghi nhận sản lượng tiêu thụ cao nhất 5 năm với dự báo tăng trưởng 8-10% năm 2026; thép xây dựng và ống thép là điểm sáng với mức tăng 12% và 6% lần lượt, nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng khoảng 13,3 triệu tấn.
Tình hình tài chính ổn định: tỷ lệ nợ vay/VCSH 2025 là 0,98 (thấp hơn trung bình ngành 1,12), nợ vay ngắn hạn chiếm 83% tổng nợ, cơ cấu nợ phù hợp với tình hình tiêu thụ thép khá quan.
Định giá hợp lý: sử dụng P/B trung bình 5 năm là 0,76 lần giá trị sổ sách cuối 2026, dẫn đến giá mục tiêu 10.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 20,6% từ giá hiện tại.

Lưu ý

Rủi ro thay đổi cơ cấu cổ đông: SCIC hiện nắm 94% vốn và TVN không thể kiểm soát là công ty chúng theo Luật Chứng khoán 2024; quá trình thoái vốn của Nhà nước dự kiến trong nửa cuối 2026 có thể tác động đến giá cổ phiếu.
Rủi ro biến động giá khí và than: khí và than là chi phí chính trong sản xuất thép; chi phí than và khí tác động tới chi phí giá vốn, chiếm khoảng 35% chi phí giá vốn; sự biến động giá các nguyên liệu này có thể tác động đến lợi nhuận của TVN.
Rủi ro kế hoạch kinh doanh được điều chỉnh phút cuối: kế hoạch 2026 được điều chỉnh từ doanh thu 40.000 tỷ đồng lên 49.240 tỷ đồng vào sát ngày họp; có thể phản ánh sự không ổn định trong lập kế hoạch và quản lý dự báo của công ty.

Xem thêm vềTVN

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của ACBS