VCB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 80,700 đồng/cổ phiếu

VCB#Ngân hàng

ACBS07/08/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1057.600

Giá mục tiêu80.700

Tiềm năng+40,1%

Điểm nhấn

NIM mở rộng lên 3,0% (+32 bps so với cùng kỳ năm trước) nhờ lợi suất cho vay tăng mạnh từ dưới 6% lên ~7%, trong khi chi phí vốn được kiểm soát tốt do VCB có lợi thế CASA ~34% và tiền gửi KBNN
LNTT Q2/26 bứt phá +57,9% so với cùng kỳ và chi phí tín dụng chỉ 500 tỷ đồng (-37,9% so với cùng kỳ), phản ánh chất lượng tài sản dẫn đầu hệ thống với nợ xấu 0,61% và nợ nhóm 2 0,25%
Dự báo LNTT 2026F đạt 57.135 tỷ đồng (+29,8% so với cùng kỳ), nâng EPS 2026F-2027F lên 5.126 VND và 5.388 VND (tăng lần lượt 21% và 17%), tương ứng mức ROE 17,6% năm 2026F
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cải thiện lên 279%, cao nhất hệ thống, và khối ngoại room còn 9,9% hỗ trợ tiềm lực tăng trưởng dài hạn

Lưu ý

Tín dụng tăng chậm (+12,8% so với cùng kỳ, +5% so với đầu năm), thấp hơn mức tăng toàn ngành (+17% so với cùng kỳ, +8% so với đầu năm) do nhu cầu vay mua nhà và vay hộ kinh doanh suy yếu
Thu nhập ngoài lãi chủ yếu đến từ doanh thu ngoại hối, trong khi thu từ các mảng kinh doanh cốt lõi như dịch vụ và thu hồi nợ ngoài bảng vẫn gần như đi ngang
Tỷ lệ CASA giảm do môi trường lãi suất cao
Dự báo EPS 2026F-2027F áp dụng P/E mục tiêu 16x – tương đương trung vị lịch sử – trong bối cảnh dự báo lãi suất duy trì ở mức cao

Xem thêm vềVCB

Bài khác về VCB

VCB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 80,700 đồng/cổ phiếu

VCB#Ngân hàng

ACBS07/08/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1057.600

Giá mục tiêu80.700

Tiềm năng+40,1%

Điểm nhấn

NIM mở rộng lên 3,0% (+32 bps so với cùng kỳ năm trước) nhờ lợi suất cho vay tăng mạnh từ dưới 6% lên ~7%, trong khi chi phí vốn được kiểm soát tốt do VCB có lợi thế CASA ~34% và tiền gửi KBNN
LNTT Q2/26 bứt phá +57,9% so với cùng kỳ và chi phí tín dụng chỉ 500 tỷ đồng (-37,9% so với cùng kỳ), phản ánh chất lượng tài sản dẫn đầu hệ thống với nợ xấu 0,61% và nợ nhóm 2 0,25%
Dự báo LNTT 2026F đạt 57.135 tỷ đồng (+29,8% so với cùng kỳ), nâng EPS 2026F-2027F lên 5.126 VND và 5.388 VND (tăng lần lượt 21% và 17%), tương ứng mức ROE 17,6% năm 2026F
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cải thiện lên 279%, cao nhất hệ thống, và khối ngoại room còn 9,9% hỗ trợ tiềm lực tăng trưởng dài hạn

Lưu ý

Tín dụng tăng chậm (+12,8% so với cùng kỳ, +5% so với đầu năm), thấp hơn mức tăng toàn ngành (+17% so với cùng kỳ, +8% so với đầu năm) do nhu cầu vay mua nhà và vay hộ kinh doanh suy yếu
Thu nhập ngoài lãi chủ yếu đến từ doanh thu ngoại hối, trong khi thu từ các mảng kinh doanh cốt lõi như dịch vụ và thu hồi nợ ngoài bảng vẫn gần như đi ngang
Tỷ lệ CASA giảm do môi trường lãi suất cao
Dự báo EPS 2026F-2027F áp dụng P/E mục tiêu 16x – tương đương trung vị lịch sử – trong bối cảnh dự báo lãi suất duy trì ở mức cao

Xem thêm vềVCB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của ACBS