VCB: Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG với giá mục tiêu 75,000 đồng/cổ phiếu

VCB#Ngân hàng

SHS08/09/2026

TĂNG TỶ TRỌNG

Giá hiện tại· 01-1057.600

Giá mục tiêu75.000

Tiềm năng+30,2%

Điểm nhấn

VCB ghi nhận LNTT Q2.2026 đạt 17.420 tỷ đồng, tăng 58% YoY và 48% QoQ nhờ tín dụng mở rộng 13% YoY, NIM phục hồi liên tiếp 3 quý (2,97% Q2.2026, +11 bps QoQ), và khoản thu nhập khác từ đánh giá lại khoản đầu tư. 6T2026, LNTT đạt 29.222 tỷ đồng, hoàn thành 63% kế hoạch năm, dự báo tăng 33% YoY.
Chất lượng tài sản dẫn đầu ngành với NPL bao gồm trái phiếu doanh nghiệp 0,98%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu 182% (cao nhất toàn ngành). VCB có dư địa cho vay lớn với hạn mức tăng trưởng tín dụng 13% cả năm 2026.
Định giá hợp lý tại P/B 1,95x, thấp hơn trung bình lịch sử 2,44x (2015-2026) và tiến gần mức trung bình trừ 2 lần độ lệch chuẩn (1,86x). Cơ hội tăng giá mạnh khi VCB được thêm vào FTSE Global All Cap với nâng hạng TTCK Việt Nam từ tháng 9/2026.
Dự báo LNTT 2026 đạt 50.650 tỷ đồng (tăng 15% YoY) với tín dụng 13%, NIM 2,7%, NPL 0,97%, chi phí tín dụng 0,39%. ROE trượt 4 quý 18%, tăng so với 16,7% năm 2025.

Lưu ý

Tín dụng chững lại Q2.2026 (+0,2% QoQ) do VCB ưu tiên quản trị chất lượng danh mục, rủi ro tăng trưởng tín dụng không đạt kế hoạch.
Thu nhập bất thường từ đánh giá lại khoản đầu tư 3.000 tỷ đồng chỉ là yếu tố 1 lần; ngoài yếu tố này, thu nhập ngoài lãi cốt lõi chỉ tăng 6,5% YoY.
Áp lực lãi suất huy động tăng trên hệ thống, tuy VCB có lợi thế chi phí vốn thấp nhất nhưng có rủi ro NIM giảm nếu áp lực cạnh tranh huy động tiếp tục.
VCB triển khai các chương trình tín dụng ưu đãi theo chỉ đạo Chính phủ; lãi suất cho vay bình quân tháng 7/2026 giảm 0,1%, rủi ro chi phí vốn tăng áp đặt NIM.
Giao dịch phát hành riêng lẻ tối đa 6,5% cổ phiếu dự kiến hoàn thành Q4.2026 có rủi ro loãng EPS.

Xem thêm vềVCB

Bài khác về VCB

VCB: Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG với giá mục tiêu 75,000 đồng/cổ phiếu

VCB#Ngân hàng

SHS08/09/2026

TĂNG TỶ TRỌNG

Giá hiện tại· 01-1057.600

Giá mục tiêu75.000

Tiềm năng+30,2%

Điểm nhấn

VCB ghi nhận LNTT Q2.2026 đạt 17.420 tỷ đồng, tăng 58% YoY và 48% QoQ nhờ tín dụng mở rộng 13% YoY, NIM phục hồi liên tiếp 3 quý (2,97% Q2.2026, +11 bps QoQ), và khoản thu nhập khác từ đánh giá lại khoản đầu tư. 6T2026, LNTT đạt 29.222 tỷ đồng, hoàn thành 63% kế hoạch năm, dự báo tăng 33% YoY.
Chất lượng tài sản dẫn đầu ngành với NPL bao gồm trái phiếu doanh nghiệp 0,98%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu 182% (cao nhất toàn ngành). VCB có dư địa cho vay lớn với hạn mức tăng trưởng tín dụng 13% cả năm 2026.
Định giá hợp lý tại P/B 1,95x, thấp hơn trung bình lịch sử 2,44x (2015-2026) và tiến gần mức trung bình trừ 2 lần độ lệch chuẩn (1,86x). Cơ hội tăng giá mạnh khi VCB được thêm vào FTSE Global All Cap với nâng hạng TTCK Việt Nam từ tháng 9/2026.
Dự báo LNTT 2026 đạt 50.650 tỷ đồng (tăng 15% YoY) với tín dụng 13%, NIM 2,7%, NPL 0,97%, chi phí tín dụng 0,39%. ROE trượt 4 quý 18%, tăng so với 16,7% năm 2025.

Lưu ý

Tín dụng chững lại Q2.2026 (+0,2% QoQ) do VCB ưu tiên quản trị chất lượng danh mục, rủi ro tăng trưởng tín dụng không đạt kế hoạch.
Thu nhập bất thường từ đánh giá lại khoản đầu tư 3.000 tỷ đồng chỉ là yếu tố 1 lần; ngoài yếu tố này, thu nhập ngoài lãi cốt lõi chỉ tăng 6,5% YoY.
Áp lực lãi suất huy động tăng trên hệ thống, tuy VCB có lợi thế chi phí vốn thấp nhất nhưng có rủi ro NIM giảm nếu áp lực cạnh tranh huy động tiếp tục.
VCB triển khai các chương trình tín dụng ưu đãi theo chỉ đạo Chính phủ; lãi suất cho vay bình quân tháng 7/2026 giảm 0,1%, rủi ro chi phí vốn tăng áp đặt NIM.
Giao dịch phát hành riêng lẻ tối đa 6,5% cổ phiếu dự kiến hoàn thành Q4.2026 có rủi ro loãng EPS.

Xem thêm vềVCB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SHS