VGC: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

VGC#Hàng hóa công nghiệp

TCBS07/08/2026

Giá hiện tại· 01-1044.500

Điểm nhấn

Quý 2 đạt doanh thu kỷ lục 4.462,5 tỷ đồng (+38,2% YoY) và LNTT 1.036,4 tỷ đồng (+42,2% YoY), lần đầu vượt mốc 1.000 tỷ/quý, nhờ cả hai trụ cột chính cùng tăng trưởng: cho thuê hạ tầng KCN ~2.490 tỷ (+27%) dẫn dắt, vật liệu xây dựng phục hồi, bất động sản bàn giao gấp 2,5 lần cùng kỳ.
Tiến độ kế hoạch vượt trội: lũy kế 6 tháng hoàn thành 79,8% kế hoạch LNTT hàng năm (1.452 tỷ / mục tiêu 1.820 tỷ), khả năng vượt kế hoạch cao; cho thuê đất KCN đã ký 111 ha đến cuối T4/2026 (mục tiêu 150 ha năm).
Quỹ đất quỹ lớn (~6.000 ha) tại 19 khu công nghiệp miền Bắc tạo nền tảng tăng trưởng trung hạn; ĐHĐCĐ 2026 thông qua chuẩn bị khởi công ~900 ha mới (Tây Phổ Yên, Phù Ninh, KCN Hưng Yên) cho chu kỳ 2026–2030.
Định giá hấp dẫn sau điều chỉnh ~37% từ đỉnh 12 tháng: P/E ~12,1 lần (thấp nhất 3+ năm) trên ROE 16,3%, P/B ~2,0 lần (thấp hơn bình quân 13 quý ~2,3 lần) — mức chiết khấu phản ánh phần lớn EPS cổ đông mẹ dự kiến giảm 13,7% năm 2026 (dự phóng 2.700 đồng/CP) và cổ tức hạ về 10%.

Lưu ý

LNST cổ đông mẹ chỉ tăng 28,4% dù LNST hợp nhất +54,0%; lũy kế 6T chỉ +2,6% do lợi ích cổ đông không kiểm soát tăng từ 80 tỷ lên 373,7 tỷ đồng, kéo tỷ trọng LNST về mẹ từ ~81% xuống ~68%.
Mô hình đồng đầu tư qua công ty con (nắm 51% kiểm soát nhưng chia sẻ lợi nhuận) — lợi ích cổ đông thiểu số trên bảng cân đối tăng từ 1.756 tỷ (Q3/2025) lên 3.339 tỷ (Q2/2026) chủ yếu do cổ đông bên ngoài góp vốn, sẽ tiếp tục chia sẻ lợi nhuận từ các dự án mới.
Biên lãi gộp thu hẹp còn 31,1% (−4,5 điểm % YoY) do cơ cấu doanh thu nghiêng nhiều hơn về vật liệu xây dựng — mảng có biên thấp hơn cho thuê đất.
EPS 2026 dự phóng giảm 13,7% YoY dù LNTT hợp nhất dự kiến vượt kế hoạch — phản ánh chênh lệch từ tăng tỷ trọng lợi ích cổ đông thiểu số.
Cổ tức kế hoạch 2026 hạ về 10% từ 22% năm 2025 để ưu tiên vốn mở rộng quỹ đất.

Xem thêm vềVGC

Bài khác về VGC

VGC: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

VGC#Hàng hóa công nghiệp

TCBS07/08/2026

Giá hiện tại· 01-1044.500

Điểm nhấn

Quý 2 đạt doanh thu kỷ lục 4.462,5 tỷ đồng (+38,2% YoY) và LNTT 1.036,4 tỷ đồng (+42,2% YoY), lần đầu vượt mốc 1.000 tỷ/quý, nhờ cả hai trụ cột chính cùng tăng trưởng: cho thuê hạ tầng KCN ~2.490 tỷ (+27%) dẫn dắt, vật liệu xây dựng phục hồi, bất động sản bàn giao gấp 2,5 lần cùng kỳ.
Tiến độ kế hoạch vượt trội: lũy kế 6 tháng hoàn thành 79,8% kế hoạch LNTT hàng năm (1.452 tỷ / mục tiêu 1.820 tỷ), khả năng vượt kế hoạch cao; cho thuê đất KCN đã ký 111 ha đến cuối T4/2026 (mục tiêu 150 ha năm).
Quỹ đất quỹ lớn (~6.000 ha) tại 19 khu công nghiệp miền Bắc tạo nền tảng tăng trưởng trung hạn; ĐHĐCĐ 2026 thông qua chuẩn bị khởi công ~900 ha mới (Tây Phổ Yên, Phù Ninh, KCN Hưng Yên) cho chu kỳ 2026–2030.
Định giá hấp dẫn sau điều chỉnh ~37% từ đỉnh 12 tháng: P/E ~12,1 lần (thấp nhất 3+ năm) trên ROE 16,3%, P/B ~2,0 lần (thấp hơn bình quân 13 quý ~2,3 lần) — mức chiết khấu phản ánh phần lớn EPS cổ đông mẹ dự kiến giảm 13,7% năm 2026 (dự phóng 2.700 đồng/CP) và cổ tức hạ về 10%.

Lưu ý

LNST cổ đông mẹ chỉ tăng 28,4% dù LNST hợp nhất +54,0%; lũy kế 6T chỉ +2,6% do lợi ích cổ đông không kiểm soát tăng từ 80 tỷ lên 373,7 tỷ đồng, kéo tỷ trọng LNST về mẹ từ ~81% xuống ~68%.
Mô hình đồng đầu tư qua công ty con (nắm 51% kiểm soát nhưng chia sẻ lợi nhuận) — lợi ích cổ đông thiểu số trên bảng cân đối tăng từ 1.756 tỷ (Q3/2025) lên 3.339 tỷ (Q2/2026) chủ yếu do cổ đông bên ngoài góp vốn, sẽ tiếp tục chia sẻ lợi nhuận từ các dự án mới.
Biên lãi gộp thu hẹp còn 31,1% (−4,5 điểm % YoY) do cơ cấu doanh thu nghiêng nhiều hơn về vật liệu xây dựng — mảng có biên thấp hơn cho thuê đất.
EPS 2026 dự phóng giảm 13,7% YoY dù LNTT hợp nhất dự kiến vượt kế hoạch — phản ánh chênh lệch từ tăng tỷ trọng lợi ích cổ đông thiểu số.
Cổ tức kế hoạch 2026 hạ về 10% từ 22% năm 2025 để ưu tiên vốn mở rộng quỹ đất.

Xem thêm vềVGC

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của TCBS