VGC: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 51,800 đồng/cổ phiếu

VGC#Hàng hóa công nghiệp

BSC01/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1044.500

Giá mục tiêu51,800

Tiềm năng+16,4%

Điểm nhấn

Mảng kính xây dựng được hưởng lợi từ chính sách thuế chống bán phá giá (15–63% từ tháng 02/2026), biên gộp tăng từ 6.7% lên 12% trong Q1/2026, vượt kỳ vọng 4 điểm phần trăm; doanh thu mảng này đạt 792 tỷ VND (gấp 3 lần cùng kỳ năm trước).
Mảng bất động sản khu công nghiệp đang phát triển 6 KCN mới bổ sung 1,474 ha đất thương phẩm trong tương lai, hỗ trợ bởi hạt tầng và chính sách thu hút FDI; hiện VGC vận hành 11 KCN ở phía Bắc với diện tích còn lại 707 ha.
Công ty duy trì lịch sử vượt kế hoạch trong 5 năm gần nhất; năm 2026 dự phóng doanh thu 14,576 tỷ VND (+9% YoY) và LNST-CĐTS 1,441 tỷ VND (+3% YoY), với P/E forward 2026 ở 13.4x, chiết khấu 15% so với trung bình 2021–2025.
Hoạt động tái cấu trúc bộ máy, giảm chi phí và tỷ lệ SGA/doanh thu từ 12.5% xuống 12.0%; mảng VLXD được lợi từ nhu cầu vượt công suất bê tông khí, công ty sẽ mở rộng công suất từ 150 nghìn m³ lên 200 nghìn m³/năm.

Lưu ý

Cạnh tranh khối công nghiệp tăng mạnh do nhiều chủ đầu tư mới; FDI có thể biến động do yếu tố thuế và địa chính trị
Áp lực giá vật liệu xây dựng đầu vào (cát, thép, năng lượng)
Thời điểm ghi nhận doanh thu mảng BĐS KCN rơi vào H2/2026, doanh thu Q1 chỉ đạt 15% kế hoạch năm; cần xác nhận xu hướng tích cực qua KQKD quý 2
Khó khăn trong xác định giá trị tài sản của nhân viên nước ngoài tại VGC và quỹ tài sản công ty tăng nhanh trong những năm gần đây

Xem thêm vềVGC

Bài khác về VGC

VGC: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 51,800 đồng/cổ phiếu

VGC#Hàng hóa công nghiệp

BSC01/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1044.500

Giá mục tiêu51,800

Tiềm năng+16,4%

Điểm nhấn

Mảng kính xây dựng được hưởng lợi từ chính sách thuế chống bán phá giá (15–63% từ tháng 02/2026), biên gộp tăng từ 6.7% lên 12% trong Q1/2026, vượt kỳ vọng 4 điểm phần trăm; doanh thu mảng này đạt 792 tỷ VND (gấp 3 lần cùng kỳ năm trước).
Mảng bất động sản khu công nghiệp đang phát triển 6 KCN mới bổ sung 1,474 ha đất thương phẩm trong tương lai, hỗ trợ bởi hạt tầng và chính sách thu hút FDI; hiện VGC vận hành 11 KCN ở phía Bắc với diện tích còn lại 707 ha.
Công ty duy trì lịch sử vượt kế hoạch trong 5 năm gần nhất; năm 2026 dự phóng doanh thu 14,576 tỷ VND (+9% YoY) và LNST-CĐTS 1,441 tỷ VND (+3% YoY), với P/E forward 2026 ở 13.4x, chiết khấu 15% so với trung bình 2021–2025.
Hoạt động tái cấu trúc bộ máy, giảm chi phí và tỷ lệ SGA/doanh thu từ 12.5% xuống 12.0%; mảng VLXD được lợi từ nhu cầu vượt công suất bê tông khí, công ty sẽ mở rộng công suất từ 150 nghìn m³ lên 200 nghìn m³/năm.

Lưu ý

Cạnh tranh khối công nghiệp tăng mạnh do nhiều chủ đầu tư mới; FDI có thể biến động do yếu tố thuế và địa chính trị
Áp lực giá vật liệu xây dựng đầu vào (cát, thép, năng lượng)
Thời điểm ghi nhận doanh thu mảng BĐS KCN rơi vào H2/2026, doanh thu Q1 chỉ đạt 15% kế hoạch năm; cần xác nhận xu hướng tích cực qua KQKD quý 2
Khó khăn trong xác định giá trị tài sản của nhân viên nước ngoài tại VGC và quỹ tài sản công ty tăng nhanh trong những năm gần đây

Xem thêm vềVGC

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC