BAF: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 35,600 đồng/cổ phiếu

BAF#Thực phẩm và đồ uống

VNDS07/10/2026

TRUNG LẬP

Giá hiện tại· 12-1031.200

Giá mục tiêu35.600 ↓

Tiềm năng+14,1%

Điểm nhấn

Doanh thu dự phóng 2026/2027 tăng 67,9%/62% YoY lên 8.461/13.709 tỷ đồng nhờ sản lượng heo thương phẩm tăng 63% YoY (~1,2 triệu con) và giá heo hơi tăng 5% YoY, phản ánh kế hoạch mở rộng đàn thành công với 3 trang trại mới (Tây An Khánh, Phú Yên 2, Trường Lộc) đi vào vận hành trong Q1/26
Biên lợi nhuận gộp mảng heo cải thiện 5,2 điểm % lên 18,8% năm 2026 nhờ mở rộng quy mô sản xuất và tối ưu hóa quy trình, dù chịu áp lực từ giá nguyên liệu TACN tăng khoảng 6% YoY do xung đột tại Hormuz
Biên lợi nhuận ròng dự phóng tăng 5,5 điểm % lên 8,0% năm 2026 và 9,2% năm 2027, với LNST đạt 675/1.260 tỷ đồng (+433,5%/+86,6% YoY), bù đắp chi phí hoạt động tăng 76,3% và chi phí tài chính tăng 62% do mở rộng công suất
Giá mục tiêu giảm 11,2% so với kỳ trước xuống 35.600 đồng/cp do điều chỉnh WACC (nâng lãi suất phi rủi ro từ 3,6% lên 4,4%, hạ ERP từ 8,13% xuống 7,92%) và tăng số lượng cổ phiếu lưu hành sau phát hành tháng 6/26; mô hình DCF 8 năm (36.176 đồng, 50%) + EV/EBITDA 13,9x (35.000 đồng, 50%)

Lưu ý

Tiến độ xây dựng các trang trại mới chậm hơn dự kiến
Giá nguyên liệu đầu vào cho thức ăn chăn nuôi tăng nhanh hơn dự phóng
Giá heo hơi bình quân thực tế thấp hơn dự phóng 62.000 đồng/kg
Căng thẳng địa chính trị tại eo biển Hormuz tiếp tục gia tăng chi phí hàng hóa và logistics
Chi phí tài chính gia tăng trong giai đoạn mở rộng hệ thống trang trại

Xem thêm vềBAF

Bài khác về BAF

BAF: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 35,600 đồng/cổ phiếu

BAF#Thực phẩm và đồ uống

VNDS07/10/2026

TRUNG LẬP

Giá hiện tại· 12-1031.200

Giá mục tiêu35.600 ↓

Tiềm năng+14,1%

Điểm nhấn

Doanh thu dự phóng 2026/2027 tăng 67,9%/62% YoY lên 8.461/13.709 tỷ đồng nhờ sản lượng heo thương phẩm tăng 63% YoY (~1,2 triệu con) và giá heo hơi tăng 5% YoY, phản ánh kế hoạch mở rộng đàn thành công với 3 trang trại mới (Tây An Khánh, Phú Yên 2, Trường Lộc) đi vào vận hành trong Q1/26
Biên lợi nhuận gộp mảng heo cải thiện 5,2 điểm % lên 18,8% năm 2026 nhờ mở rộng quy mô sản xuất và tối ưu hóa quy trình, dù chịu áp lực từ giá nguyên liệu TACN tăng khoảng 6% YoY do xung đột tại Hormuz
Biên lợi nhuận ròng dự phóng tăng 5,5 điểm % lên 8,0% năm 2026 và 9,2% năm 2027, với LNST đạt 675/1.260 tỷ đồng (+433,5%/+86,6% YoY), bù đắp chi phí hoạt động tăng 76,3% và chi phí tài chính tăng 62% do mở rộng công suất
Giá mục tiêu giảm 11,2% so với kỳ trước xuống 35.600 đồng/cp do điều chỉnh WACC (nâng lãi suất phi rủi ro từ 3,6% lên 4,4%, hạ ERP từ 8,13% xuống 7,92%) và tăng số lượng cổ phiếu lưu hành sau phát hành tháng 6/26; mô hình DCF 8 năm (36.176 đồng, 50%) + EV/EBITDA 13,9x (35.000 đồng, 50%)

Lưu ý

Tiến độ xây dựng các trang trại mới chậm hơn dự kiến
Giá nguyên liệu đầu vào cho thức ăn chăn nuôi tăng nhanh hơn dự phóng
Giá heo hơi bình quân thực tế thấp hơn dự phóng 62.000 đồng/kg
Căng thẳng địa chính trị tại eo biển Hormuz tiếp tục gia tăng chi phí hàng hóa và logistics
Chi phí tài chính gia tăng trong giai đoạn mở rộng hệ thống trang trại

Xem thêm vềBAF

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VNDS