Tích cực; thị trường tái tích lũy trong vùng 1.820–1.920 điểm với xác suất 70% để hấp thụ áp lực chốt lời trước khi đón dòng tiền lớn; mục tiêu VN-Index vùng 1.970 điểm cuối năm 2026 (P/E 14,0x)

• Định giá VN-Index ở P/E 13,86 lần vẫn hấp dẫn so với các thị trường khu vực, thấp hơn trung bình 10 năm (15,4 lần) nhờ tăng trưởng lợi nhuận tích cực Q1/2026
• Ngành bất động sản có tiềm năng doanh số ký bán kỷ lục; NLG ghi nhận presales kỷ lục 11,9 nghìn tỷ đồng (+128% YoY) năm 2025, dự báo tăng trưởng CAGR 11,7% giai đoạn 2026–28
• Ngành ngân hàng có đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ nhờ phục hồi tín dụng; VPB dự báo lợi nhuận ròng tăng 30% năm 2026 nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh, chủ yếu từ vay mua nhà, tín dụng tiêu dùng và chơi kỳ quỹ
• Triển vọng trung hạn tích cực với kỳ vọng nâng hạng FTSE lên thị trường mới nổi tháng 9/2026, hỗ trợ dòng vốn ngoại quay trở lại

• Áp lực lạm phát toàn cầu gia tăng khi giá dầu duy trì ở mức cao; CPI Mỹ tháng 4 tăng 3,8% svck, PPI tăng 6,0%
• Fed duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn dự kiến, kéo dài lợi suất TPCP Mỹ neo cao và hạn chế dòng vốn vào thị trường mới nổi
• Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục tạo áp lực lên tâm lý thị trường; gián đoạn Hormuz kéo dài hơn giả định ban đầu
• Khối ngoại tiếp tục bán ròng 14,4 nghìn tỷ đồng trong tháng 5/2026, tháng bán ròng thứ năm liên tiếp kể từ đầu năm
• Thanh khoản chưa có sự đồng thuận rõ nét; giá trị giao dịch trung bình tháng 5 đạt 27,8 nghìn tỷ đồng/phiên, vẫn thấp hơn mức trung bình tháng 3 (33,9 nghìn tỷ đồng/phiên)
• Độ rộng thị trường hạn chế, động lực tăng chủ yếu từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt nhóm Vingroup; trạng thái 'xanh vỏ đỏ lòng' có thể tái diễn
• Tổ chức trong nước chuyển từ mua ròng sang bán ròng, cho thấy áp lực chốt lời lan rộng sang cả nhóm quỹ và tự doanh