NLG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 33,400 đồng/cổ phiếu

NLG#Bất động sản

BSC08/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1021.850

Giá mục tiêu33,400

Tiềm năng+52,9%

Điểm nhấn

NLG giao dịch ở P/B 0.87x 2026F, gần mức -2 độ lệch chuẩn 0.81x — định giá dáy lịch sử khi công ty duy trì doanh số mở bán +11.6% CAGR và lợi nhuận ròng +47% CAGR 2026-2028 từ backlog lớn từ các dự án chủ chốt (ParkVillage Southgate, Canaria Izumi, Sol Garden).
Nền tảng tài chính lành mạnh với vị thế tiền mặt ròng từ cuối 2025 đến 1H2026 và gần như hoàn thành nghĩa vụ tài chính về đất đai — ít doanh nghiệp bất động sản nào có thế mạnh này trong bối cảnh ngành gặp khó khăn.
1H2026 đã hoàn thành 22% kế hoạch doanh thu và 17% kế hoạch lợi nhuận năm, dự kiến doanh số mở bán điều chỉnh xuống 13,331 tỷ VND (+12% YoY) nhưng vẫn phản ánh khả năng bán hàng tốt nhờ danh mục dự án đa phân khúc.
Yếu tố xúc tác: sự tham gia của đối tác chiến lược tại Waterpoint giai đoạn 2 và khả năng mở rộng quỹ đất nhờ nền tảng tài chính vượt trội khi các doanh nghiệp cùng ngành gặp khó khăn.

Lưu ý

Thị trường bất động sản trong 1H2026 gặp nhiều thách thức từ môi trường lãi suất cao, nguồn cung dồi dào — doanh số mở bán 6T2026 mới đạt 22% kế hoạch công ty và 34% dự phóng của BSC
Áp lực thanh toán nợ vay rơi vào năm 2027 — thời điểm các dự án trọng điểm bước vào giai đoạn bàn giao
Các khó khăn chung của thị trường bất động sản có khả năng kéo dài — BSC tăng tỷ lệ chiết khấu vào định giá từ 20% lên 30%
Xu hướng điều chỉnh định giá kéo dài từ 4Q2025 đến nay phản ánh lo ngại về khả năng hấp thụ chậm lại của thị trường

Xem thêm vềNLG

Bài khác về NLG

NLG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 33,400 đồng/cổ phiếu

NLG#Bất động sản

BSC08/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1021.850

Giá mục tiêu33,400

Tiềm năng+52,9%

Điểm nhấn

NLG giao dịch ở P/B 0.87x 2026F, gần mức -2 độ lệch chuẩn 0.81x — định giá dáy lịch sử khi công ty duy trì doanh số mở bán +11.6% CAGR và lợi nhuận ròng +47% CAGR 2026-2028 từ backlog lớn từ các dự án chủ chốt (ParkVillage Southgate, Canaria Izumi, Sol Garden).
Nền tảng tài chính lành mạnh với vị thế tiền mặt ròng từ cuối 2025 đến 1H2026 và gần như hoàn thành nghĩa vụ tài chính về đất đai — ít doanh nghiệp bất động sản nào có thế mạnh này trong bối cảnh ngành gặp khó khăn.
1H2026 đã hoàn thành 22% kế hoạch doanh thu và 17% kế hoạch lợi nhuận năm, dự kiến doanh số mở bán điều chỉnh xuống 13,331 tỷ VND (+12% YoY) nhưng vẫn phản ánh khả năng bán hàng tốt nhờ danh mục dự án đa phân khúc.
Yếu tố xúc tác: sự tham gia của đối tác chiến lược tại Waterpoint giai đoạn 2 và khả năng mở rộng quỹ đất nhờ nền tảng tài chính vượt trội khi các doanh nghiệp cùng ngành gặp khó khăn.

Lưu ý

Thị trường bất động sản trong 1H2026 gặp nhiều thách thức từ môi trường lãi suất cao, nguồn cung dồi dào — doanh số mở bán 6T2026 mới đạt 22% kế hoạch công ty và 34% dự phóng của BSC
Áp lực thanh toán nợ vay rơi vào năm 2027 — thời điểm các dự án trọng điểm bước vào giai đoạn bàn giao
Các khó khăn chung của thị trường bất động sản có khả năng kéo dài — BSC tăng tỷ lệ chiết khấu vào định giá từ 20% lên 30%
Xu hướng điều chỉnh định giá kéo dài từ 4Q2025 đến nay phản ánh lo ngại về khả năng hấp thụ chậm lại của thị trường

Xem thêm vềNLG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC