Báo cáo ngành Điện: Tăng cường huy động nhiệt điện

GEG HDG NT2 PC1 POW QTP REE#Tiện ích#Hàng hóa công nghiệp

NgànhNgành ĐiệnQuan điểmKH\U1EA3 QUAN

Ưu tiên

POWNT2QTP

Điểm nhấn

Tiêu thụ điện 8T26 tăng 9.7%, duy trì mức cao cho thấy áp lực cung ứng điện tiếp tục. Nhiệt độ bình quân toàn thế giới dự báo tăng mạnh đến cuối 2027, hỗ trợ nhu cầu dài hạn.
Nhóm nhiệt điện POW, NT2, QTP dẫn dắt tăng trưởng, với huy động điện khí tăng ~37% svck nhờ nhà máy Nhơn Trạch 3&4 đi vào hoạt động. Giá thị trường điện bình quân ~1,200đ/kWh, nhà máy được giao mức Qc cao đảm bảo triển vọng lợi nhuận.
Chúng tôi dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp ngành điện theo dõi ước tăng 10% svck. Nhóm thủy điện HDG, REE, PC1, GEG bị ảnh hưởng do huy động thủy điện giảm rõ rệt (~13% svck) do EL-Nino từ 11/06/2026, tuy nhiên được bù đắp bởi nhóm nhiệt điện.

Lưu ý

Ảnh hưởng EL-Nino kéo theo lượng mưa giảm, tác động tiêu cực lên hoạt động tích nước và huy động nhà máy thủy điện.
Giá than thế giới tăng mạnh trong Q3 ảnh hưởng rõ rệt đến giá than cấp cho nhà máy điện, phần nào ảnh hưởng biên lợi nhuận gộp nhất là khi tỷ trọng huy động trên thị trường điện khá cao.
Giá khí tăng mạnh do xung đột địa chính trị thế giới, tuy nhiên khả năng cấp khí trong nước nhìn chung vẫn được đảm bảo.
Thị trường bất động sản thắt chặt, hoạt động bán The Light Square chậm lại đáng kể, hoạt động bán Charm Villa ảm đạm.
Ngành vẫn đang cho thấy sự vận động chậm sau các rủi ro pháp lý xảy ra hàng loạt trong nửa đầu năm; nhà đầu tư chờ các cơ chế cụ thể về Qc cho điện khí LNG, xử lý cuối cùng cho dự án sai phạm giá FIT, khung giá 2026 cho các nguồn điện.

Bài khác về GEG

Báo cáo ngành Điện: Tăng cường huy động nhiệt điện

GEG HDG NT2 PC1 POW QTP REE#Tiện ích#Hàng hóa công nghiệp

NgànhNgành ĐiệnQuan điểmKH\U1EA3 QUAN

Ưu tiên

POWNT2QTP

Điểm nhấn

Tiêu thụ điện 8T26 tăng 9.7%, duy trì mức cao cho thấy áp lực cung ứng điện tiếp tục. Nhiệt độ bình quân toàn thế giới dự báo tăng mạnh đến cuối 2027, hỗ trợ nhu cầu dài hạn.
Nhóm nhiệt điện POW, NT2, QTP dẫn dắt tăng trưởng, với huy động điện khí tăng ~37% svck nhờ nhà máy Nhơn Trạch 3&4 đi vào hoạt động. Giá thị trường điện bình quân ~1,200đ/kWh, nhà máy được giao mức Qc cao đảm bảo triển vọng lợi nhuận.
Chúng tôi dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp ngành điện theo dõi ước tăng 10% svck. Nhóm thủy điện HDG, REE, PC1, GEG bị ảnh hưởng do huy động thủy điện giảm rõ rệt (~13% svck) do EL-Nino từ 11/06/2026, tuy nhiên được bù đắp bởi nhóm nhiệt điện.

Lưu ý

Ảnh hưởng EL-Nino kéo theo lượng mưa giảm, tác động tiêu cực lên hoạt động tích nước và huy động nhà máy thủy điện.
Giá than thế giới tăng mạnh trong Q3 ảnh hưởng rõ rệt đến giá than cấp cho nhà máy điện, phần nào ảnh hưởng biên lợi nhuận gộp nhất là khi tỷ trọng huy động trên thị trường điện khá cao.
Giá khí tăng mạnh do xung đột địa chính trị thế giới, tuy nhiên khả năng cấp khí trong nước nhìn chung vẫn được đảm bảo.
Thị trường bất động sản thắt chặt, hoạt động bán The Light Square chậm lại đáng kể, hoạt động bán Charm Villa ảm đạm.
Ngành vẫn đang cho thấy sự vận động chậm sau các rủi ro pháp lý xảy ra hàng loạt trong nửa đầu năm; nhà đầu tư chờ các cơ chế cụ thể về Qc cho điện khí LNG, xử lý cuối cùng cho dự án sai phạm giá FIT, khung giá 2026 cho các nguồn điện.

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của MBS