1 tháng trước
VIETCAP
VIETCAPBáo cáo ngành Năng lượng: Căng thẳng Mỹ-Iran tái diễn hỗ trợ giá dầu năm 2026
00
NgànhNăng lượngQuan điểmKH\U1EA3 QUAN
Ưu tiên
PVSGASPVT
Điểm nhấn
- Căng thẳng Mỹ–Iran kéo dài hỗ trợ giá dầu: mặc dù thỏa thuận tạm thời ngày 17/06, tình hình tại Eo biển Hormuz tiếp tục bất ổn với các vụ tấn công tàu và không kích tái diễn từ ngày 07/07, khiến lưu lượng chỉ phục hồi về 11–16% mức bình thường so với trước gián đoạn, hỗ trợ giá dầu Brent trung bình từ đầu năm đạt 86,7 USD/thùng (cao hơn 15,6% so với dự báo cơ sở trước đây là 75 USD/thùng); chúng tôi nâng kịch bản cơ sở năm 2026 thêm 11% lên 83 USD/thùng do thị trường thắt chặt hơn kỳ vọng.
- Tồn kho dầu toàn cầu cao hơn nhưng chưa đủ bù đắp sự gián đoạn: tồn kho ở mức 7,86 tỷ thùng vào cuối tháng 6, tăng 21 triệu thùng trong tháng 6 (tháng tăng đầu tiên trong bốn tháng), nhưng vẫn chỉ cần khoảng 80 ngày (đến cuối tháng 9) để giảm về mức tháng 5/2022 nếu tốc độ rút kho duy trì ở 3,8 triệu thùng/ngày, khiến thị trường vẫn thắt chặt trong năm 2026 với thiếu hụt 0,9 triệu thùng/ngày (EIA dự báo), tệ hơn 0,3 triệu thùng/ngày trong dự báo tháng 4/2026.
- Năm 2027 kỳ vọng thặng dư đáng kể khi sản lượng qua Hormuz bình thường hóa: tăng trưởng nhu cầu dầu năm 2027 được điều chỉnh tăng lên +2,0 triệu thùng/ngày (từ +0,59 triệu thùng/ngày trong dự báo tháng 4/2026); mức tăng sản lượng OPEC+ về lý thuyết tương ứng 2,65 triệu thùng/ngày, cộng với sản lượng Mỹ dự báo tăng 14,0 triệu thùng/ngày (+2,0% YoY); EIA dự báo thị trường thặng dư 5,0 triệu thùng/ngày trong năm 2027, nên chúng tôi duy trì kịch bản cơ sở giá Brent năm 2027 ở 70 USD/thùng (-16% YoY).
Bài khác về BSR
- Báo cáo Chuyên đề: Đầu tư cổ phiếu trong môi trường lãi suất caoAGRISECO29/09/2026
- Báo cáo Chuyên đề: Ảnh hưởng chiến tranh Trung ĐôngMAS28/09/2026
- Báo cáo Chuyên đề: Dự báo lợi nhuận Q3/2026 - Tăng trưởng lợi nhuận dự báo giảm tốcMBS28/09/2026
- Báo cáo ngành Dầu khí: Dự báo KQKD Q3/2026 - Duy trì tăng trưởng mạnh nhờ giá dầu neo caoMBS25/09/2026
- Báo cáo ngành Năng lượng: Xung đột Mỹ - Iran kéo dài khiến giá dầu năm 2026/2027 neo caoVIETCAP24/09/2026
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VIETCAP