BID: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 46,900 đồng/cổ phiếu

BID#Ngân hàng

DSC03/06/2026

THEO DÕI

Giá hiện tại· 30-0935.950

Giá mục tiêu46.900

Tiềm năng+30,5%

Điểm nhấn

Tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số: LNTT Q1/2026 đạt 8.572 tỷ (+15,6% YoY) và dự báo LNTT năm 2026 là 41.932 tỷ (+11% YoY), được hỗ trợ bởi tốc độ tăng trưởng tín dụng ổn định (2,4% YTD) và xử lý nợ xấu hiệu quả (thu hồi nợ ngoại bảng đạt 2.067 tỷ, +70% YoY).
Kiểm soát chi phí hoạt động tốt: Chi phí Q1/2026 đạt 6.628 tỷ (+12% YoY) được kìm chế nhờ quản lý tài sản và công vụ chỉ tăng lần lượt 11% và 7% YoY, qua đó giúp thu nhập hoạt động ròng tăng 17% YoY với tỷ lệ chi phí/thu nhập ở 34%, thấp hơn mức bình quân.
Định giá hợp lý: Giá mục tiêu 46.900 VND với P/B mục tiêu 1,8x tương đương P/B trung bình 5 năm của nhóm quốc doanh trừ đi 1 độ lệch chuẩn, phản ánh vị thế BID kém cạnh so với VCB và CTG về NIM và chất lượng tài sản.

Lưu ý

Biên lãi thuần (NIM) suy giảm mạnh: NIM rơi xuống 1,92%, mức thấp nhất kể từ Q2/2020, giảm 53 bps QoQ và 11 bps YoY do chi phí vốn tăng 39 bps trong khi lợi suất tài sản sinh lãi chỉ tăng 12 bps.
Chất lượng tài sản suy giảm đáng kể: Tỷ lệ nợ xấu tăng từ 1,46% (cuối 2025) lên 1,76% (Q1/2026), và tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm từ 100% xuống 87%, mức thấp nhất trong 5 năm, tạo áp lực tới chi phí dự phòng rủi ro tín dụng trong các quý tiếp theo.
Tăng trưởng tín dụng chậm hơn hệ thống: Dư nợ cho vay tăng 2,4% YTD, thấp hơn tăng trưởng toàn hệ thống (3,18%), điều này hạn chế tăng trưởng thu nhập lãi.
Áp lực thanh khoản từ lãi suất thị trường: Lãi suất trung bình thị trường liên ngân hàng tăng 100 bps YoY, buộc BID huy động bổ sung vốn thông qua giấy tờ có giá, duy trì áp lực lên chi phí vốn.

Xem thêm vềBID

Bài khác về BID

BID: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 46,900 đồng/cổ phiếu

BID#Ngân hàng

DSC03/06/2026

THEO DÕI

Giá hiện tại· 30-0935.950

Giá mục tiêu46.900

Tiềm năng+30,5%

Điểm nhấn

Tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số: LNTT Q1/2026 đạt 8.572 tỷ (+15,6% YoY) và dự báo LNTT năm 2026 là 41.932 tỷ (+11% YoY), được hỗ trợ bởi tốc độ tăng trưởng tín dụng ổn định (2,4% YTD) và xử lý nợ xấu hiệu quả (thu hồi nợ ngoại bảng đạt 2.067 tỷ, +70% YoY).
Kiểm soát chi phí hoạt động tốt: Chi phí Q1/2026 đạt 6.628 tỷ (+12% YoY) được kìm chế nhờ quản lý tài sản và công vụ chỉ tăng lần lượt 11% và 7% YoY, qua đó giúp thu nhập hoạt động ròng tăng 17% YoY với tỷ lệ chi phí/thu nhập ở 34%, thấp hơn mức bình quân.
Định giá hợp lý: Giá mục tiêu 46.900 VND với P/B mục tiêu 1,8x tương đương P/B trung bình 5 năm của nhóm quốc doanh trừ đi 1 độ lệch chuẩn, phản ánh vị thế BID kém cạnh so với VCB và CTG về NIM và chất lượng tài sản.

Lưu ý

Biên lãi thuần (NIM) suy giảm mạnh: NIM rơi xuống 1,92%, mức thấp nhất kể từ Q2/2020, giảm 53 bps QoQ và 11 bps YoY do chi phí vốn tăng 39 bps trong khi lợi suất tài sản sinh lãi chỉ tăng 12 bps.
Chất lượng tài sản suy giảm đáng kể: Tỷ lệ nợ xấu tăng từ 1,46% (cuối 2025) lên 1,76% (Q1/2026), và tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm từ 100% xuống 87%, mức thấp nhất trong 5 năm, tạo áp lực tới chi phí dự phòng rủi ro tín dụng trong các quý tiếp theo.
Tăng trưởng tín dụng chậm hơn hệ thống: Dư nợ cho vay tăng 2,4% YTD, thấp hơn tăng trưởng toàn hệ thống (3,18%), điều này hạn chế tăng trưởng thu nhập lãi.
Áp lực thanh khoản từ lãi suất thị trường: Lãi suất trung bình thị trường liên ngân hàng tăng 100 bps YoY, buộc BID huy động bổ sung vốn thông qua giấy tờ có giá, duy trì áp lực lên chi phí vốn.

Xem thêm vềBID

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của DSC