1 tháng trước
VNDS
VNDSBSR: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 26,200 đồng/cổ phiếu
BSR#Năng lượng
00
VNDS17/08/2026
Giá hiện tại· 01-1031.350
Giá mục tiêu
Tiềm năng
Điểm nhấn
- Biên lọc dầu tăng vọt lên mức kỷ lục nhờ xung đột Iran khiến thị trường sản phẩm (đặc biệt diesel) bị thắt chặt, dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 sẽ đạt 25.300 tỷ đồng, tăng 4,9 lần so với cùng kỳ năm trước
- Giá mục tiêu nâng thêm 57% phản ánh điều chỉnh mạnh mẽ dự phóng EPS 2026/27 lên 385,4%/54% do mặt bằng giá dầu và biên lọc dầu cao hơn kỳ vọng
- Dự án NCMR nhà máy Dung Quất ký hợp đồng EPC tháng 7/2026, sẽ nâng công suất thêm 17% lên 7,6 triệu tấn/năm từ 2029, tạo động lực tăng trưởng dài hạn
- Định giá P/B 1,7x đã ở mức hợp lý khi cao hơn trung bình 5 năm (1,4x), phản ánh lợi nhuận tích cực năm 2026 với tiềm năng tăng giá 3,4% cộng tỷ suất cổ tức 2,0% (tổng 5,4%)
Lưu ý
- Lợi nhuận có khả năng đã tạo đỉnh trong nửa đầu năm 2026; dự báo lợi nhuận ròng năm 2027 sẽ giảm mạnh 68% khi biên lọc dầu điều chỉnh về vùng bình ổn
- Rủi ro tồn kho giá vốn cao nếu giá dầu thô và biên lọc dầu điều chỉnh mạnh; các doanh nghiệp lọc dầu như BSR không sử dụng công cụ hedging
- Giá dầu giảm sâu hơn kỳ vọng và biên lọc dầu hạ nhiệt nhanh chóng hơn dự báo sẽ tạo áp lực lên lợi nhuận
- Kỳ vọng thoái vốn của PetroVietnam (92,1% sở hữu) khó có thể thực hiện được trong ngắn hạn
Xem thêm vềBSR
Bài khác về BSR
- Báo cáo Chuyên đề: Đầu tư cổ phiếu trong môi trường lãi suất caoAGRISECO29/09/2026
- Báo cáo Chuyên đề: Ảnh hưởng chiến tranh Trung ĐôngMAS28/09/2026
- Báo cáo Chuyên đề: Dự báo lợi nhuận Q3/2026 - Tăng trưởng lợi nhuận dự báo giảm tốcMBS28/09/2026
- Báo cáo ngành Dầu khí: Dự báo KQKD Q3/2026 - Duy trì tăng trưởng mạnh nhờ giá dầu neo caoMBS25/09/2026
- Báo cáo ngành Năng lượng: Xung đột Mỹ - Iran kéo dài khiến giá dầu năm 2026/2027 neo caoVIETCAP24/09/2026
Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VNDS