DRC: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 14,000 đồng/cổ phiếu

DRC#Xe và linh kiện

BSC03/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-109.900

Giá mục tiêu14,000

Tiềm năng+41,4%

Điểm nhấn

Biên lợi nhuận gộp cải thiện +5.0 đpt YoY lên 16.1% nhờ lợi ích từ xu hướng giảm giá cao su nguyên liệu đầu vào -9% YoY, mặc dù chịu áp lực điều chỉnh -2.5 đpt QoQ do giá bán lốp Radial giảm.
Mảng nội địa duy trì đà cải thiện ổn định với doanh thu 566 tỷ VND (+71% so với Q1/2025) nhờ sản lượng tiêu thụ lốp Bias/Radial tăng trưởng mạnh +83% YoY/+76% YoY, bù đắp sự suy giảm kênh xuất khẩu.
Công ty đã nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên 75% (từ 30% cuối năm 2025) với tổng dự phòng 145 tỷ VND, đạt 256% giá trị tổn thất ròng tối đa, dự kiến không phải trích lập thêm chi phí trong các quý tiếp theo.
Động lực từ 3 dòng lốp mới (Gemstone TBR, Driveforce PCR, lốp xe điện cao cấp) và lốp đặc chủng toàn thép bắt đầu bán từ tháng 6/2026; hợp tác tiềm năng với VinFast cho lốp xe máy điện hỗ trợ tăng trưởng.

Lưu ý

Rủi ro di chuyển nhóm nợ (~382 tỷ VND chưa bị phân loại nợ xấu): nếu khách hàng tiếp tục quá hạn thanh toán, khoản phải thu sẽ bị phân loại vào nhóm nợ xấu theo quy định trích lập lũy tiến.
Giá cao su tự nhiên thế giới đảo chiều tăng +10% so với dự phóng trước, kích hoạt đà phục hồi do xung đột Iran - Israel, sẽ làm thu hẹp biên gộp từ Q2/2026.
Áp lực từ thuế bảo hộ tại Mỹ và Brazil tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động xuất khẩu; doanh thu xuất khẩu giảm -32% YoY trong Q1/2026 còn 23 triệu USD.
Chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao (có nguyên liệu tăng 2.0 - 3.0 lần) và hoạt động logistics bị ảnh hưởng bởi xung đột Trung Đông gây áp lực lên kế hoạch lợi nhuận năm 2026.

Xem thêm vềDRC

Bài khác về DRC

DRC: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 14,000 đồng/cổ phiếu

DRC#Xe và linh kiện

BSC03/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-109.900

Giá mục tiêu14,000

Tiềm năng+41,4%

Điểm nhấn

Biên lợi nhuận gộp cải thiện +5.0 đpt YoY lên 16.1% nhờ lợi ích từ xu hướng giảm giá cao su nguyên liệu đầu vào -9% YoY, mặc dù chịu áp lực điều chỉnh -2.5 đpt QoQ do giá bán lốp Radial giảm.
Mảng nội địa duy trì đà cải thiện ổn định với doanh thu 566 tỷ VND (+71% so với Q1/2025) nhờ sản lượng tiêu thụ lốp Bias/Radial tăng trưởng mạnh +83% YoY/+76% YoY, bù đắp sự suy giảm kênh xuất khẩu.
Công ty đã nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên 75% (từ 30% cuối năm 2025) với tổng dự phòng 145 tỷ VND, đạt 256% giá trị tổn thất ròng tối đa, dự kiến không phải trích lập thêm chi phí trong các quý tiếp theo.
Động lực từ 3 dòng lốp mới (Gemstone TBR, Driveforce PCR, lốp xe điện cao cấp) và lốp đặc chủng toàn thép bắt đầu bán từ tháng 6/2026; hợp tác tiềm năng với VinFast cho lốp xe máy điện hỗ trợ tăng trưởng.

Lưu ý

Rủi ro di chuyển nhóm nợ (~382 tỷ VND chưa bị phân loại nợ xấu): nếu khách hàng tiếp tục quá hạn thanh toán, khoản phải thu sẽ bị phân loại vào nhóm nợ xấu theo quy định trích lập lũy tiến.
Giá cao su tự nhiên thế giới đảo chiều tăng +10% so với dự phóng trước, kích hoạt đà phục hồi do xung đột Iran - Israel, sẽ làm thu hẹp biên gộp từ Q2/2026.
Áp lực từ thuế bảo hộ tại Mỹ và Brazil tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động xuất khẩu; doanh thu xuất khẩu giảm -32% YoY trong Q1/2026 còn 23 triệu USD.
Chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao (có nguyên liệu tăng 2.0 - 3.0 lần) và hoạt động logistics bị ảnh hưởng bởi xung đột Trung Đông gây áp lực lên kế hoạch lợi nhuận năm 2026.

Xem thêm vềDRC

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC