DXP: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 26,500 đồng/cổ phiếu

DXP#Nguyên vật liệu

VPX30/09/2026

MUA

Giá mục tiêu26.500

Điểm nhấn

Sản lượng hàng qua cảng duy trì ở mức cao nhờ dịch chuyển nguồn hàng từ khu vực thượp lưu, đồng thời cơ cấu hàng hóa cải thiện khi tỷ trọng hàng rời xuất nhập khẩu (phí xếp dỡ cao hơn) tăng lên; dự phóng biên LN gộp mảng cảng quanh 65% trong 2026–27.
Mảng nhựa đường bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong 2H26–27 và mặt bằng giá nhựa đường cao; DXP tận dụng lợi thế hạ tầng và tồn kho giá vốn thấp để hưởng lợi kép; dự phóng doanh thu mảng tăng 68%/5% trong 2026–27 với biên LN gộp quanh 18%.
Mở rộng đội tàu (Đại Vinh & DX Pioneer từ cuối 2025–đầu 2026) mở ra nguồn đóng góp mới; dự phóng doanh thu vận tải biển tăng từ 17 tỷ đồng năm 2025 lên 130/185 tỷ đồng trong 2026–27, tương ứng LN gộp 42/60 tỷ đồng; kế hoạch đội tàu 5–7 chiếc trong 5 năm tới hoàn thiện chuỗi "cảng–kho bãi–vận tải biển".
Lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ (LNST năm 2026 240 tỷ đồng, tăng 96% svck), nhưng định giá P/E khoảng 4.2 lần vẫn thấp hơn đáng kể so với mức lịch sử, chưa phản ánh đầy đủ triển vọng tăng trưởng và mô hình kinh doanh đa dạng.

Lưu ý

Hoạt động xuất nhập khẩu và lưu lượng hàng hóa thông qua cảng tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng do kinh tế toàn cầu suy yếu hoặc nhu cầu tiêu dùng tại các thị trường xuất khẩu chủ lực giảm tốc.
Tiến độ giải ngân đầu tư công chậm hơn kỳ vọng có thể khiến nhu cầu nhựa đường phục hồi chậm hơn dự báo, ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của mảng kinh doanh nhựa đường.

Xem thêm vềDXP

Bài khác về DXP

DXP: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 26,500 đồng/cổ phiếu

DXP#Nguyên vật liệu

VPX30/09/2026

MUA

Giá mục tiêu26.500

Điểm nhấn

Sản lượng hàng qua cảng duy trì ở mức cao nhờ dịch chuyển nguồn hàng từ khu vực thượp lưu, đồng thời cơ cấu hàng hóa cải thiện khi tỷ trọng hàng rời xuất nhập khẩu (phí xếp dỡ cao hơn) tăng lên; dự phóng biên LN gộp mảng cảng quanh 65% trong 2026–27.
Mảng nhựa đường bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong 2H26–27 và mặt bằng giá nhựa đường cao; DXP tận dụng lợi thế hạ tầng và tồn kho giá vốn thấp để hưởng lợi kép; dự phóng doanh thu mảng tăng 68%/5% trong 2026–27 với biên LN gộp quanh 18%.
Mở rộng đội tàu (Đại Vinh & DX Pioneer từ cuối 2025–đầu 2026) mở ra nguồn đóng góp mới; dự phóng doanh thu vận tải biển tăng từ 17 tỷ đồng năm 2025 lên 130/185 tỷ đồng trong 2026–27, tương ứng LN gộp 42/60 tỷ đồng; kế hoạch đội tàu 5–7 chiếc trong 5 năm tới hoàn thiện chuỗi "cảng–kho bãi–vận tải biển".
Lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ (LNST năm 2026 240 tỷ đồng, tăng 96% svck), nhưng định giá P/E khoảng 4.2 lần vẫn thấp hơn đáng kể so với mức lịch sử, chưa phản ánh đầy đủ triển vọng tăng trưởng và mô hình kinh doanh đa dạng.

Lưu ý

Hoạt động xuất nhập khẩu và lưu lượng hàng hóa thông qua cảng tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng do kinh tế toàn cầu suy yếu hoặc nhu cầu tiêu dùng tại các thị trường xuất khẩu chủ lực giảm tốc.
Tiến độ giải ngân đầu tư công chậm hơn kỳ vọng có thể khiến nhu cầu nhựa đường phục hồi chậm hơn dự báo, ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của mảng kinh doanh nhựa đường.

Xem thêm vềDXP