Điều kiện thủy văn thuận lợi trong Q1 kéo sản lượng thủy điện tăng 59% so cùng kỳ, đồng thời sản lượng điện mặt trời tăng 11% nhờ bức xạ mặt trời cải thiện, hỗ trợ lợi nhuận sau thuế vọt 148% lên 207 tỷ đồng.
Nhà máy điện mặt trời Đức Huệ 2 (công suất 49 MWp) chính thức vận hành thương mại từ tháng 6/2026, kỳ vọng đóng góp bình quân ~65 triệu kWh/năm, thúc đẩy tăng trưởng sản lượng điện mặt trời trong trung hạn.
Chu kỳ ENSO dịch chuyển sang pha El Niño sẽ làm giảm sản lượng thủy điện nhưng được bù đắp bởi tăng trưởng tích cực từ các nguồn năng lượng tái tạo (điện mặt trời, điện gió) trong điều kiện tự nhiên thuận lợi hơn.
Lịch mở rộng công suất ổn định: Công ty dự kiến bổ sung thêm 130 MW trong giai đoạn 2026-2029F sẽ là động lực tăng trưởng chính cho doanh thu và lợi nhuận dài hạn.
Lưu ý
Tỷ lệ đòn bẩy cao: tổng nợ/vốn chủ sở hữu dự kiến đạt 137% trong năm 2026 (+9 pps so cùng kỳ), khiến Công ty dễ bị tác động bởi biến động lãi suất.
Dự phóng LNST-CĐM năm 2026 giảm 44% so cùng kỳ về 391 tỷ đồng do không ghi nhận doanh thu một lần từ thoái vốn như năm 2025.
Doanh thu tài chính Q2/2026 ước giảm 91% so cùng kỳ khi không còn ghi nhận khoản lợi nhuận từ thoái vốn tại Thủy điện Trường Phú.