HDG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32,500 đồng/cổ phiếu

HDG#Tiện ích

BSC26/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1015.250

Giá mục tiêu32,500

Tiềm năng+113,1%

Điểm nhấn

Mảng năng lượng tái tạo có những động lực tăng trưởng cơ bản: (i) Dự án Sơn Nhạm (9MW) và Sơn Linh (15MW) sắp vận hành Q4/2026, (ii) Nhà máy thủy điện La Trọng (22MW) bổ sung ~130 tỷ VND/năm doanh thu từ cuối Q2/2026, (iii) Dự án Hồng Phong 4 kỳ vọng ngừng trích lập dự phòng 100 tỷ VND/năm từ 2027 sau khi ký PPA mới với giá điện thấp hơn khoảng 50%, mở ra dòng tiền đều đặn.
Mảng bất động sản thương mại bước vào giai đoạn tăng trưởng vững chắc: Dự án Charm Villas 3 dự kiến bàn giao 15-20 sản phẩm năm 2026 (nhận 442 tỷ VND doanh thu và 166 tỷ VND lợi nhuận sau thuế, tương ứng 21% tổng LNST năm 2026), và 27 sản phẩm năm 2027 tạo tăng trưởng LNST 47% YoY. Ngoài ra, các dự án Phan Đình Giót, Minh Long và Linh Trung được lựa chọn theo Nghị quyết 171 sẽ khởi công năm 2027, trở thành nguồn lợi nhuận gối đầu từ 2028 trở đi.
Bán khoản dự phòng 193 tỷ VND ở dự án Infra 1 (năm 2026) chỉ là khoản trích lập một lần để phản ánh rủi ro pháp lý trong khi chờ nghiệm thu chính thức; nếu EVN thống nhất đề xuất, rủi ro sẽ được cơ bản giải quyết, tạo động lực cho LNST-CĐTS của năm 2027 phục hồi mạnh mẽ đạt 1,168 tỷ VND (+47% YoY). P/E forward 2026/2027 ở mức 11.0x/7.5x, chiết khấu 16%/43% so với trung bình 2021–2025 (13.08x), thể hiện định giá hấp dẫn.
Khả năng phục hồi thủy văn tích cực từ La Niña nhận được dự báo từ NOAA từ tháng 4/2026 sẽ hỗ trợ sản lượng điện nước, bù đắp phần nào tác động El Niño khiến sản lượng gió sụt giảm; chi phí tài chính giảm 22% YoY năm 2026 nhờ công ty chuyển đổi nợ từ USD sang VND, bao gồm cả cấu trúc lại khoản nợ dự án 7A, cải thiện biên độ EPS.

Xem thêm vềHDG

Bài khác về HDG

Xem tất cả tin HDG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC

HDG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32,500 đồng/cổ phiếu

HDG#Tiện ích

BSC26/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1015.250

Giá mục tiêu32,500

Tiềm năng+113,1%

Điểm nhấn

Mảng năng lượng tái tạo có những động lực tăng trưởng cơ bản: (i) Dự án Sơn Nhạm (9MW) và Sơn Linh (15MW) sắp vận hành Q4/2026, (ii) Nhà máy thủy điện La Trọng (22MW) bổ sung ~130 tỷ VND/năm doanh thu từ cuối Q2/2026, (iii) Dự án Hồng Phong 4 kỳ vọng ngừng trích lập dự phòng 100 tỷ VND/năm từ 2027 sau khi ký PPA mới với giá điện thấp hơn khoảng 50%, mở ra dòng tiền đều đặn.
Mảng bất động sản thương mại bước vào giai đoạn tăng trưởng vững chắc: Dự án Charm Villas 3 dự kiến bàn giao 15-20 sản phẩm năm 2026 (nhận 442 tỷ VND doanh thu và 166 tỷ VND lợi nhuận sau thuế, tương ứng 21% tổng LNST năm 2026), và 27 sản phẩm năm 2027 tạo tăng trưởng LNST 47% YoY. Ngoài ra, các dự án Phan Đình Giót, Minh Long và Linh Trung được lựa chọn theo Nghị quyết 171 sẽ khởi công năm 2027, trở thành nguồn lợi nhuận gối đầu từ 2028 trở đi.
Bán khoản dự phòng 193 tỷ VND ở dự án Infra 1 (năm 2026) chỉ là khoản trích lập một lần để phản ánh rủi ro pháp lý trong khi chờ nghiệm thu chính thức; nếu EVN thống nhất đề xuất, rủi ro sẽ được cơ bản giải quyết, tạo động lực cho LNST-CĐTS của năm 2027 phục hồi mạnh mẽ đạt 1,168 tỷ VND (+47% YoY). P/E forward 2026/2027 ở mức 11.0x/7.5x, chiết khấu 16%/43% so với trung bình 2021–2025 (13.08x), thể hiện định giá hấp dẫn.
Khả năng phục hồi thủy văn tích cực từ La Niña nhận được dự báo từ NOAA từ tháng 4/2026 sẽ hỗ trợ sản lượng điện nước, bù đắp phần nào tác động El Niño khiến sản lượng gió sụt giảm; chi phí tài chính giảm 22% YoY năm 2026 nhờ công ty chuyển đổi nợ từ USD sang VND, bao gồm cả cấu trúc lại khoản nợ dự án 7A, cải thiện biên độ EPS.

Xem thêm vềHDG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC

HDG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32,500 đồng/cổ phiếu

Bài khác về HDG

Đang tải bài viết…

HDG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32,500 đồng/cổ phiếu

Bài khác về HDG