HSG: Báo cáo cập nhật KQKD Q1/2026

HSG#Nguyên vật liệu

NHSV13/05/2026

Giá hiện tại· 01-1010.000

Giá mục tiêu12,420

Tiềm năng+24,2%

Điểm nhấn

Doanh thu thuần Q2/2026 tăng 6.1% YoY lên 8,967 tỷ đồng, được kéo chủ yếu bởi hoạt động kinh doanh tôn mạ và đồ gia dụng; biên lợi nhuận sau thuế mở rộng hơn so với quý trước 54 đcb nhờ giá bán tăng và thuế bảo hộ trong nước.
Bán hàng nội địa tôn mạ tăng 10.6% YoY (tập trung miền Nam tăng 21.4% YoY) bù đắp khoảng trống từ xuất khẩu suy giảm 32.6% YoY; bán hàng ống thép nội địa tăng 8.5% YoY, tăng tốt ở miền Nam (+16% YoY).
Biên lãi gộp dự kiến ổn định ở mức khả quan trong ngắn hạn nhờ ảnh hưởng từ tăng giá bán hàng do lạm phát (giá HRC thế giới tăng gần 20% YTD, HPG tăng gần 13% YTD), trong khi doanh nghiệp đã tích lũy nguyên liệu giá thấp trước đó.
Tài sản xây dựng dở dang tăng mạnh 37.4% QoQ (114.5% YoY) do HSG tập trung xây dựng nhà máy tôn Hoa Sen Phú Mỹ và mở rộng Hoa Sen Home (dự kiến thêm 25–30 cửa hàng trong giai đoạn 2026–2030), là động lực tăng trưởng trung dài hạn.

Lưu ý

Doanh thu thuần năm 2026 dự kiến tiếp tục giảm do nhu cầu thị trường nội địa yếu, giải ngân đầu tư công chững lại, nhiều chủ thầu e dè triển khai xây dựng do giá nguyên vật liệu cao.
Biên lợi nhuận gộp giảm do gia tăng áp lực cạnh tranh khi xuất khẩu không còn rộng mở, nhu cầu yếu dẫn dễ chiết khấu hàng bán, chi phí HRC có sức tăng tốt hơn giá bán tôn mạ.
Ròng tiền từ hoạt động kinh doanh và sản xuất tiếp tục âm trong 2 quý liên tiếp của năm 2026.
Nợ vay ngắn hạn tăng 34.6% QoQ lên 8,268 tỷ đồng, chi phí lãi vay tăng gấp đôi QoQ lên 108 tỷ đồng; phụ thuộc vào nợ vay ngắn hạn là biện pháp chữa cháy không bền vững khi lãi suất neo ở mức cao.
Hàng tồn kho tăng 7.8% QoQ (26.8% YoY), chủ yếu do hàng mua đi đường tăng 224% QoQ và hàng hóa tăng 16.3% QoQ; chưa thấy dấu hiệu khả quan về nhu cầu tốt trở lại trong quý tới.

Xem thêm vềHSG

Bài khác về HSG

HSG: Báo cáo cập nhật KQKD Q1/2026

HSG#Nguyên vật liệu

NHSV13/05/2026

Giá hiện tại· 01-1010.000

Giá mục tiêu12,420

Tiềm năng+24,2%

Điểm nhấn

Doanh thu thuần Q2/2026 tăng 6.1% YoY lên 8,967 tỷ đồng, được kéo chủ yếu bởi hoạt động kinh doanh tôn mạ và đồ gia dụng; biên lợi nhuận sau thuế mở rộng hơn so với quý trước 54 đcb nhờ giá bán tăng và thuế bảo hộ trong nước.
Bán hàng nội địa tôn mạ tăng 10.6% YoY (tập trung miền Nam tăng 21.4% YoY) bù đắp khoảng trống từ xuất khẩu suy giảm 32.6% YoY; bán hàng ống thép nội địa tăng 8.5% YoY, tăng tốt ở miền Nam (+16% YoY).
Biên lãi gộp dự kiến ổn định ở mức khả quan trong ngắn hạn nhờ ảnh hưởng từ tăng giá bán hàng do lạm phát (giá HRC thế giới tăng gần 20% YTD, HPG tăng gần 13% YTD), trong khi doanh nghiệp đã tích lũy nguyên liệu giá thấp trước đó.
Tài sản xây dựng dở dang tăng mạnh 37.4% QoQ (114.5% YoY) do HSG tập trung xây dựng nhà máy tôn Hoa Sen Phú Mỹ và mở rộng Hoa Sen Home (dự kiến thêm 25–30 cửa hàng trong giai đoạn 2026–2030), là động lực tăng trưởng trung dài hạn.

Lưu ý

Doanh thu thuần năm 2026 dự kiến tiếp tục giảm do nhu cầu thị trường nội địa yếu, giải ngân đầu tư công chững lại, nhiều chủ thầu e dè triển khai xây dựng do giá nguyên vật liệu cao.
Biên lợi nhuận gộp giảm do gia tăng áp lực cạnh tranh khi xuất khẩu không còn rộng mở, nhu cầu yếu dẫn dễ chiết khấu hàng bán, chi phí HRC có sức tăng tốt hơn giá bán tôn mạ.
Ròng tiền từ hoạt động kinh doanh và sản xuất tiếp tục âm trong 2 quý liên tiếp của năm 2026.
Nợ vay ngắn hạn tăng 34.6% QoQ lên 8,268 tỷ đồng, chi phí lãi vay tăng gấp đôi QoQ lên 108 tỷ đồng; phụ thuộc vào nợ vay ngắn hạn là biện pháp chữa cháy không bền vững khi lãi suất neo ở mức cao.
Hàng tồn kho tăng 7.8% QoQ (26.8% YoY), chủ yếu do hàng mua đi đường tăng 224% QoQ và hàng hóa tăng 16.3% QoQ; chưa thấy dấu hiệu khả quan về nhu cầu tốt trở lại trong quý tới.

Xem thêm vềHSG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của NHSV