MBB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 23,000 đồng/cổ phiếu

MBB#Ngân hàng

TPS09/10/2026

MUA

Giá hiện tại· 12-1019.150

Giá mục tiêu23.000

Tiềm năng+20,1%

Điểm nhấn

Lợi thế ưu tiên hạn mức tín dụng từ việc nhận chuyển giao MBV, dư nợ cho vay tăng 13,2% YTD vượt trội so với Top 15 ngân hàng (8,4%), tạo động lực tăng trưởng NII 32,2% YoY đạt 31.807 tỷ đồng và dự phóng tăng trưởng tín dụng 28% năm 2026
Hiệu quả vận hành và sinh lời hàng đầu ngành với CIR 28,4% (nhóm thấp nhất), NIM 3,9% (thứ 4 ngành), ROE 21,2% (TTM) — đây là nền tảng vững chắc để gia tăng lợi nhuận, dự phóng LNTT 2026 tăng 17,6% lên 40.312 tỷ đồng
Nền tảng CASA mạnh (33,6%, thứ 2 ngành) và hệ sinh thái tài chính đa dạng (chứng khoán, bảo hiểm, tài chính tiêu dùng) với 38 triệu khách hàng tạo cơ sở mở rộng bán chéo, hỗ trợ duy trì lợi thế cạnh tranh về chi phí vốn
Tăng vốn điều lệ 25% lên 100.687 tỷ đồng trong Q3.2026 cố vấn nền tảng vốn, với P/B hiện tại 1,17x thấp hơn bình quân 5 năm 16% tuy ROE cao hơn ngành 3,5 điểm phần trăm — định giá hấp dẫn so với khả năng sinh lời

Lưu ý

Chi phí vốn tăng áp lực lên NIM: tiền gửi khách hàng chỉ tăng 4,6%, CASA giảm từ 36,8% xuống 33,6%, LDR tăng lên 88,7%, chi phí vốn tăng 1,12 điểm phần trăm vượt lợi suất tài sản, dự phóng NIM giảm về 3,75%
Nợ xấu gia tăng tạo áp lực dự phòng: tổng nợ xấu tăng 26,9% YTD lên 17.797 tỷ đồng, nợ nhóm 5 tăng 36,2%, NPL sát ngưỡng mục tiêu 1,5%, chi phí dự phòng Q2.2026 giảm 11% YoY — nếu nợ xấu tiếp tục gia tăng, áp lực trích lập dự phòng tăng
Biến động vĩ mô và thị trường: xung đột địa chính trị, diễn biến tỷ giá và lãi suất có thể ảnh hưởng tín dụng bất động sản (tăng 38% YTD) và khả năng trả nợ khách hàng; thu nhập ngoài lãi giảm 28,8% YoY do ngoại hối và chứng khoán suy giảm
Nhu cầu bổ sung vốn và áp lực bán cổ phiếu: CAR 10,7% vẫn còn mỏng, mục tiêu tăng trưởng tín dụng 28% cao đòi hỏi vốn liên tục; cổ phiếu chào bán cổ đông hiện hữu giá 10.000 đồng/cp có thể tạo áp lực bán khi được phép giao dịch, ảnh hưởng hiệu quả EPS ngắn hạn

Xem thêm vềMBB

Bài khác về MBB

MBB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 23,000 đồng/cổ phiếu

MBB#Ngân hàng

TPS09/10/2026

MUA

Giá hiện tại· 12-1019.150

Giá mục tiêu23.000

Tiềm năng+20,1%

Điểm nhấn

Lợi thế ưu tiên hạn mức tín dụng từ việc nhận chuyển giao MBV, dư nợ cho vay tăng 13,2% YTD vượt trội so với Top 15 ngân hàng (8,4%), tạo động lực tăng trưởng NII 32,2% YoY đạt 31.807 tỷ đồng và dự phóng tăng trưởng tín dụng 28% năm 2026
Hiệu quả vận hành và sinh lời hàng đầu ngành với CIR 28,4% (nhóm thấp nhất), NIM 3,9% (thứ 4 ngành), ROE 21,2% (TTM) — đây là nền tảng vững chắc để gia tăng lợi nhuận, dự phóng LNTT 2026 tăng 17,6% lên 40.312 tỷ đồng
Nền tảng CASA mạnh (33,6%, thứ 2 ngành) và hệ sinh thái tài chính đa dạng (chứng khoán, bảo hiểm, tài chính tiêu dùng) với 38 triệu khách hàng tạo cơ sở mở rộng bán chéo, hỗ trợ duy trì lợi thế cạnh tranh về chi phí vốn
Tăng vốn điều lệ 25% lên 100.687 tỷ đồng trong Q3.2026 cố vấn nền tảng vốn, với P/B hiện tại 1,17x thấp hơn bình quân 5 năm 16% tuy ROE cao hơn ngành 3,5 điểm phần trăm — định giá hấp dẫn so với khả năng sinh lời

Lưu ý

Chi phí vốn tăng áp lực lên NIM: tiền gửi khách hàng chỉ tăng 4,6%, CASA giảm từ 36,8% xuống 33,6%, LDR tăng lên 88,7%, chi phí vốn tăng 1,12 điểm phần trăm vượt lợi suất tài sản, dự phóng NIM giảm về 3,75%
Nợ xấu gia tăng tạo áp lực dự phòng: tổng nợ xấu tăng 26,9% YTD lên 17.797 tỷ đồng, nợ nhóm 5 tăng 36,2%, NPL sát ngưỡng mục tiêu 1,5%, chi phí dự phòng Q2.2026 giảm 11% YoY — nếu nợ xấu tiếp tục gia tăng, áp lực trích lập dự phòng tăng
Biến động vĩ mô và thị trường: xung đột địa chính trị, diễn biến tỷ giá và lãi suất có thể ảnh hưởng tín dụng bất động sản (tăng 38% YTD) và khả năng trả nợ khách hàng; thu nhập ngoài lãi giảm 28,8% YoY do ngoại hối và chứng khoán suy giảm
Nhu cầu bổ sung vốn và áp lực bán cổ phiếu: CAR 10,7% vẫn còn mỏng, mục tiêu tăng trưởng tín dụng 28% cao đòi hỏi vốn liên tục; cổ phiếu chào bán cổ đông hiện hữu giá 10.000 đồng/cp có thể tạo áp lực bán khi được phép giao dịch, ảnh hưởng hiệu quả EPS ngắn hạn

Xem thêm vềMBB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của TPS