MBB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 33,300 đồng/cổ phiếu

MBB#Ngân hàng

DSC15/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1019.550

Giá mục tiêu26.700Báo cáo 33.300 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng+36,6%

Điểm nhấn

Tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt trội đầu ngành (3,3% YTD, đạt 5,5% YTD nếu tính cả dư nợ bán cho MBV) được hỗ trợ bởi cơ cấu khách hàng đa dạng với lợi thế về mô tổng tài sản (top 5 ngành, chỉ sau 4 NHTMCP quốc doanh) và sự hỗ trợ chiến lược từ Viettel
Thu nhập hoạt động (TOI Q1/2026 đạt 17.430 tỷ, +14% YoY) và LNTT đạt 9.626 tỷ, +15% YoY với động lực chính từ tăng trưởng thu nhập lãi thuần (14.913 tỷ, +28% YoY) bù đắp cho biên lãi thuần hẹp; Thu nhập phí dịch vụ hồi phục là điểm sáng
Chất lượng tài sản duy trì xu hướng cải thiện so với cùng kỳ với tỷ lệ nợ xấu 1,4% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu 92% (giảm nhẹ so với Q4/2025 nhưng cải thiện so với cùng kỳ); Hiệu quả vận hành được tối ưu hóa qua chuyển đổi số với tỷ lệ CIR giảm xuống 24,8% và doanh thu kênh số hướng tới 60% TOI năm 2026
Định giá P/B 1,6 lần là mức hợp lý, được duy trì từ báo cáo cập nhật gần nhất; Kỳ vọng NHNN tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ hỗ trợ thanh khoản và lãi suất huy động

Lưu ý

Môi trường lãi suất tiếp tục tăng đáng kể do áp lực thanh khoản và lạm phát
Tốc độ tăng trưởng tín dụng thấp hơn kỳ vọng
Chất lượng tài sản suy giảm mạnh
Thị trường BĐS chịu sự kiểm soát chặt chẽ hơn từ NHNN khiến chất lượng tài sản suy giảm mạnh
Biên lãi thuần tiếp tục chịu áp lực thu hẹp do áp lực thanh khoản tăng cao và tỷ lệ LDR liên tục gia tăng

Xem thêm vềMBB

Bài khác về MBB

MBB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 33,300 đồng/cổ phiếu

MBB#Ngân hàng

DSC15/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1019.550

Giá mục tiêu26.700Báo cáo 33.300 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng+36,6%

Điểm nhấn

Tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt trội đầu ngành (3,3% YTD, đạt 5,5% YTD nếu tính cả dư nợ bán cho MBV) được hỗ trợ bởi cơ cấu khách hàng đa dạng với lợi thế về mô tổng tài sản (top 5 ngành, chỉ sau 4 NHTMCP quốc doanh) và sự hỗ trợ chiến lược từ Viettel
Thu nhập hoạt động (TOI Q1/2026 đạt 17.430 tỷ, +14% YoY) và LNTT đạt 9.626 tỷ, +15% YoY với động lực chính từ tăng trưởng thu nhập lãi thuần (14.913 tỷ, +28% YoY) bù đắp cho biên lãi thuần hẹp; Thu nhập phí dịch vụ hồi phục là điểm sáng
Chất lượng tài sản duy trì xu hướng cải thiện so với cùng kỳ với tỷ lệ nợ xấu 1,4% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu 92% (giảm nhẹ so với Q4/2025 nhưng cải thiện so với cùng kỳ); Hiệu quả vận hành được tối ưu hóa qua chuyển đổi số với tỷ lệ CIR giảm xuống 24,8% và doanh thu kênh số hướng tới 60% TOI năm 2026
Định giá P/B 1,6 lần là mức hợp lý, được duy trì từ báo cáo cập nhật gần nhất; Kỳ vọng NHNN tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ hỗ trợ thanh khoản và lãi suất huy động

Lưu ý

Môi trường lãi suất tiếp tục tăng đáng kể do áp lực thanh khoản và lạm phát
Tốc độ tăng trưởng tín dụng thấp hơn kỳ vọng
Chất lượng tài sản suy giảm mạnh
Thị trường BĐS chịu sự kiểm soát chặt chẽ hơn từ NHNN khiến chất lượng tài sản suy giảm mạnh
Biên lãi thuần tiếp tục chịu áp lực thu hẹp do áp lực thanh khoản tăng cao và tỷ lệ LDR liên tục gia tăng

Xem thêm vềMBB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của DSC