MBB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 34,200 đồng/cổ phiếu

MBB#Ngân hàng

VPX17/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1019.550

Giá mục tiêu27.400Báo cáo 34,200 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng+40,2%

Điểm nhấn

Tăng trưởng tín dụng vượt trội: MBB kỳ vọng tăng trưởng tín dụng 26.0% trong năm 2026, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 15.0% của NHNN cho toàn hệ thống, nhờ lợi thế room tín dụng cao sau khi nhận chuyển giao ngân hàng 0 đồng và năng lực phục vụ tốt khách hàng doanh nghiệp.
Lợi nhuận duy trì tăng trưởng mạnh: Chúng tôi dự phóng LNTT tăng 19.3% svck trong năm 2026, cao hơn kế hoạch năm của ngân hàng, trên cơ sở thu nhập lãi thuần tăng 24.7% svck, bù đắp cho áp lực NIM khi co hẹp chỉ 18bps svck (thấp hơn mức co hẹp 21bps của năm 2025).
Định giá hấp dẫn so với triển vọng: Cổ phiếu giao dịch tại P/B dự phóng FY26F khoảng 1.0x với ROE kỳ vọng 20.1%, tương đương -1 độ lệch chuẩn so với mức bình quân lịch sử 5 năm, cho thấy định giá còn hợp lý.
Chất lượng tài sản được kiểm soát: Mặc dù NPL dự kiến tăng lên 1.5% do môi trường lãi suất cao hơn, nhưng bộ đệm dự phòng vẫn ở mức tương đối lành mạnh và khẩu vị rủi ro thận trọng cho phép MBB duy trì tăng trưởng cao mà không phải đánh đổi đáng kể về chất lượng tài sản.

Lưu ý

Lãi suất tăng nhiều hơn kỳ vọng và môi trường vĩ mô kém thuận lợi có thể gây áp lực lên tình hình hệ thống toàn ngành
Tăng trưởng tín dụng không đạt kế hoạch do nhu cầu vốn thận trọng hơn của khách hàng sản xuất – kinh doanh truyền thống chịu áp lực chi phí đầu vào, logistics và gián đoạn chuỗi cung ứng
Chất lượng tài sản suy yếu hơn dự báo khi khả năng trả nợ của khách hàng bị ảnh hưởng bởi lãi suất cao và chi phí kinh doanh gia tăng

Xem thêm vềMBB

Bài khác về MBB

MBB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 34,200 đồng/cổ phiếu

MBB#Ngân hàng

VPX17/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1019.550

Giá mục tiêu27.400Báo cáo 34,200 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng+40,2%

Điểm nhấn

Tăng trưởng tín dụng vượt trội: MBB kỳ vọng tăng trưởng tín dụng 26.0% trong năm 2026, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 15.0% của NHNN cho toàn hệ thống, nhờ lợi thế room tín dụng cao sau khi nhận chuyển giao ngân hàng 0 đồng và năng lực phục vụ tốt khách hàng doanh nghiệp.
Lợi nhuận duy trì tăng trưởng mạnh: Chúng tôi dự phóng LNTT tăng 19.3% svck trong năm 2026, cao hơn kế hoạch năm của ngân hàng, trên cơ sở thu nhập lãi thuần tăng 24.7% svck, bù đắp cho áp lực NIM khi co hẹp chỉ 18bps svck (thấp hơn mức co hẹp 21bps của năm 2025).
Định giá hấp dẫn so với triển vọng: Cổ phiếu giao dịch tại P/B dự phóng FY26F khoảng 1.0x với ROE kỳ vọng 20.1%, tương đương -1 độ lệch chuẩn so với mức bình quân lịch sử 5 năm, cho thấy định giá còn hợp lý.
Chất lượng tài sản được kiểm soát: Mặc dù NPL dự kiến tăng lên 1.5% do môi trường lãi suất cao hơn, nhưng bộ đệm dự phòng vẫn ở mức tương đối lành mạnh và khẩu vị rủi ro thận trọng cho phép MBB duy trì tăng trưởng cao mà không phải đánh đổi đáng kể về chất lượng tài sản.

Lưu ý

Lãi suất tăng nhiều hơn kỳ vọng và môi trường vĩ mô kém thuận lợi có thể gây áp lực lên tình hình hệ thống toàn ngành
Tăng trưởng tín dụng không đạt kế hoạch do nhu cầu vốn thận trọng hơn của khách hàng sản xuất – kinh doanh truyền thống chịu áp lực chi phí đầu vào, logistics và gián đoạn chuỗi cung ứng
Chất lượng tài sản suy yếu hơn dự báo khi khả năng trả nợ của khách hàng bị ảnh hưởng bởi lãi suất cao và chi phí kinh doanh gia tăng

Xem thêm vềMBB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VPX