MSB: Khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 13,850 đồng/cổ phiếu

MSB#Ngân hàng

VDS12/05/2026

NẮM GIỮ

Giá hiện tại· 01-1014.200

Giá mục tiêu13.850

Tiềm năng-2,5%

Điểm nhấn

Khai thác lợi thế CASA bình quân 5 năm ~30% (cao hơn trung bình hệ thống 18-22%) để hỗ trợ nâng cao NIM, dự phóng NIM phục hồi từ mức đáy 3,15% (2025) lên 3,8% (2030F), được đóng góp từ tăng trưởng tín dụng CAGR 16% giai đoạn 2026-31F và mở rộng sang các sản phẩm có hiệu suất sinh lời cao (cho vay trung-dài hạn mua nhà).
Đa dạng hóa thu nhập ngoài lãi từ mở rộng hệ sinh thái tài chính (mua công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, hợp tác với TNEX), kết hợp với những sáng kiến bán chéo trong hệ sinh thái ROX Group, dự kiến đóng góp CAGR 11% từ thu nhập ngoài lãi giai đoạn 2026-31F.
Dư địa tái định giá rõ rệt: MSB giao dịch dưới giá trị sổ sách (P/B 0,9x) do lo ngại về dự phòng nợ xấu chưa đủ (tỷ lệ nợ xấu 2,7% cao hơn nhóm cùng quy mô ~2,3%; bao phủ chỉ 52% mức thấp nhất 5 năm) và ROAE 14,2% thấp hơn chi phí vốn 15,2%; tuy nhiên, với dự phóng CAGR LNTT 3 năm 18% và ROAE cải thiện trên 15%, kỳ vọng giai đoạn tái định giá sẽ diễn ra.
Chất lượng tài sản cải thiện trong trung hạn khi môi trường kinh tế phục hồi (GDP định hướng hai chữ số 2026-31), thị trường BĐS khởi sắc trở lại, và các khoản vay cấu trúc thời kỳ COVID-22 hết thời gian hỗ trợ; tỷ lệ chi phí tín dụng dự phóng giảm từ 1,2% (2026F) xuống 0,9% (2031F), bao phủ nợ xấu được củng cố từ 56% (2026F) lên 86% (2031F).

Xem thêm vềMSB

Bài khác về MSB

Xem tất cả tin MSB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS

MSB: Khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 13,850 đồng/cổ phiếu

MSB#Ngân hàng

VDS12/05/2026

NẮM GIỮ

Giá hiện tại· 01-1014.200

Giá mục tiêu13.850

Tiềm năng-2,5%

Điểm nhấn

Khai thác lợi thế CASA bình quân 5 năm ~30% (cao hơn trung bình hệ thống 18-22%) để hỗ trợ nâng cao NIM, dự phóng NIM phục hồi từ mức đáy 3,15% (2025) lên 3,8% (2030F), được đóng góp từ tăng trưởng tín dụng CAGR 16% giai đoạn 2026-31F và mở rộng sang các sản phẩm có hiệu suất sinh lời cao (cho vay trung-dài hạn mua nhà).
Đa dạng hóa thu nhập ngoài lãi từ mở rộng hệ sinh thái tài chính (mua công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, hợp tác với TNEX), kết hợp với những sáng kiến bán chéo trong hệ sinh thái ROX Group, dự kiến đóng góp CAGR 11% từ thu nhập ngoài lãi giai đoạn 2026-31F.
Dư địa tái định giá rõ rệt: MSB giao dịch dưới giá trị sổ sách (P/B 0,9x) do lo ngại về dự phòng nợ xấu chưa đủ (tỷ lệ nợ xấu 2,7% cao hơn nhóm cùng quy mô ~2,3%; bao phủ chỉ 52% mức thấp nhất 5 năm) và ROAE 14,2% thấp hơn chi phí vốn 15,2%; tuy nhiên, với dự phóng CAGR LNTT 3 năm 18% và ROAE cải thiện trên 15%, kỳ vọng giai đoạn tái định giá sẽ diễn ra.
Chất lượng tài sản cải thiện trong trung hạn khi môi trường kinh tế phục hồi (GDP định hướng hai chữ số 2026-31), thị trường BĐS khởi sắc trở lại, và các khoản vay cấu trúc thời kỳ COVID-22 hết thời gian hỗ trợ; tỷ lệ chi phí tín dụng dự phóng giảm từ 1,2% (2026F) xuống 0,9% (2031F), bao phủ nợ xấu được củng cố từ 56% (2026F) lên 86% (2031F).

Xem thêm vềMSB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS

MSB: Khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 13,850 đồng/cổ phiếu

Bài khác về MSB

Đang tải bài viết…

MSB: Khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 13,850 đồng/cổ phiếu

Bài khác về MSB