MSN: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 102,200 đồng/cổ phiếu

MSN#Thực phẩm và đồ uống

VDS08/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1070.900

Giá mục tiêu102.200 ↑

Tiềm năng+44,1%

Điểm nhấn

Q2-FY26 vượt kỳ vọng 106% nhờ LNST đạt 3.125 tỷ đồng (+150,9% svqt, +202,8% svck), được thúc đẩy chủ yếu bởi MSR với biên lợi nhuận mở rộng mạnh (25,1%) khi giá Tungsten tăng 88% svqt lên 2.867 USD/mtu, cộng hoàn nhập dự phòng xăng dầu hơn 600 tỷ đồng.
Triển vọng năm 2026 ổn định từ MCH (tăng trưởng trở lại sau tái cấu trúc kênh GT, cải thiện LFL, nhờ chiến dịch 'retail supreme'), WCM (mở 1.000 cửa hàng mới, duy trì LFL 12-16% svck), MML (hưởng lợi giá heo cao, chuyển dịch sang thịt chế biến cao cấp), đi kèm MSR bùng nổ lợi nhuận dự kiến LNST năm 2026 đạt 5.540 tỷ đồng (so với 21 tỷ đồng năm 2025) trong bối cảnh giá Tungsten duy trì 3.000 USD/mtu.
Điều chỉnh giá mục tiêu lên 102.200 đồng/cổ phiếu (+4% so với dự phóng cũ), mặc dù tăng lãi suất chiết khấu tập đoàn từ 15% lên 25% (xoay quản lý nợ vay liên quan IPO CrownX sắp đến hạn). Giá mục tiêu tương ứng P/E 15,1x (2026F) và 9,5x (2027F).
Câu chuyện dài hạn về quản trị nợ cấp độ tập đoàn bắt đầu có tín hiệu tích cực thông qua sự ổn định của các mô hình kinh doanh cũ (MCH) và bùng nổ của mô hình mới (WCM, MSR), hứa hẹn mở rộng không gian tăng trưởng EPS.

Lưu ý

Triển vọng cho vay của Techcombank (TCB) có thể chuyển biến kém khả quan, phát sinh nợ xấu cao nếu thị trường bất động sản không thuận lợi.
Sự giảm giá của các loại hàng hóa: fluorit, tungsten, đồng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến HĐKD của MSR.
Diễn biến hợp nhất miếng bánh bách hóa từ kênh GT sang MT không nhanh như dự kiến tại MCH.
Nghĩa vụ mua lại cổ phiếu liên quan đến IPO CrownX (MCH) sắp đến hạn có thể gây áp lực tài chính.

Xem thêm vềMSN

Bài khác về MSN

MSN: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 102,200 đồng/cổ phiếu

MSN#Thực phẩm và đồ uống

VDS08/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1070.900

Giá mục tiêu102.200 ↑

Tiềm năng+44,1%

Điểm nhấn

Q2-FY26 vượt kỳ vọng 106% nhờ LNST đạt 3.125 tỷ đồng (+150,9% svqt, +202,8% svck), được thúc đẩy chủ yếu bởi MSR với biên lợi nhuận mở rộng mạnh (25,1%) khi giá Tungsten tăng 88% svqt lên 2.867 USD/mtu, cộng hoàn nhập dự phòng xăng dầu hơn 600 tỷ đồng.
Triển vọng năm 2026 ổn định từ MCH (tăng trưởng trở lại sau tái cấu trúc kênh GT, cải thiện LFL, nhờ chiến dịch 'retail supreme'), WCM (mở 1.000 cửa hàng mới, duy trì LFL 12-16% svck), MML (hưởng lợi giá heo cao, chuyển dịch sang thịt chế biến cao cấp), đi kèm MSR bùng nổ lợi nhuận dự kiến LNST năm 2026 đạt 5.540 tỷ đồng (so với 21 tỷ đồng năm 2025) trong bối cảnh giá Tungsten duy trì 3.000 USD/mtu.
Điều chỉnh giá mục tiêu lên 102.200 đồng/cổ phiếu (+4% so với dự phóng cũ), mặc dù tăng lãi suất chiết khấu tập đoàn từ 15% lên 25% (xoay quản lý nợ vay liên quan IPO CrownX sắp đến hạn). Giá mục tiêu tương ứng P/E 15,1x (2026F) và 9,5x (2027F).
Câu chuyện dài hạn về quản trị nợ cấp độ tập đoàn bắt đầu có tín hiệu tích cực thông qua sự ổn định của các mô hình kinh doanh cũ (MCH) và bùng nổ của mô hình mới (WCM, MSR), hứa hẹn mở rộng không gian tăng trưởng EPS.

Lưu ý

Triển vọng cho vay của Techcombank (TCB) có thể chuyển biến kém khả quan, phát sinh nợ xấu cao nếu thị trường bất động sản không thuận lợi.
Sự giảm giá của các loại hàng hóa: fluorit, tungsten, đồng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến HĐKD của MSR.
Diễn biến hợp nhất miếng bánh bách hóa từ kênh GT sang MT không nhanh như dự kiến tại MCH.
Nghĩa vụ mua lại cổ phiếu liên quan đến IPO CrownX (MCH) sắp đến hạn có thể gây áp lực tài chính.

Xem thêm vềMSN

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS