MSN: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 79,100 đồng/cổ phiếu

MSN#Thực phẩm và đồ uống

ABS31/07/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1070.900

Giá mục tiêu79.100

Tiềm năng+11,6%

Điểm nhấn

Mảng bán lẻ MCH, WCM tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu Q2/2026 tăng 53,5% svck nhờ cao cấp hóa danh mục, mở rộng thị phần và nâng công suất sản xuất; WCM thêm 324 cửa hàng trong quý, nâng tổng số lên 5.141 cửa hàng với LFL minimart 12,4% và siêu thị 16,3%.
MHT ghi nhận bùng nổ lợi nhuận với LNST tăng từ 6 tỷ lên 1.666 tỷ đồng Q2/2026 nhờ giá vonfram APT trung bình 3.245 USD/mtu (gấp 5 lần cùng kỳ, gấp đôi dự kiến) và nhu cầu từ AI, bán dẫn, quốc phòng; MHT dự kiến tăng công suất oxit vonfram lên 8.000 tấn/năm năm 2027 (+60%) và hoàn thành 88,1% kế hoạch LNST 6T2026.
LNST cổ đông công ty mẹ MSN 6T2026 đạt 4.371 tỷ đồng (+206,6% svck), 73,1% kế hoạch lợi nhuận kịch bản cao; ABS nâng dự phóng 2026F LNST lên 8.000 tỷ đồng (+94,7% svck), EPS 5.212 đ/cp với P/E 13,0x tại giá hiện tại.
Chính sách kích cầu (giảm thuế thu nhập cá nhân, kéo dài giảm VAT 2%, nâng ngưỡng HKD lên 1 tỷ đồng) và giảm thuế xuất khẩu phế liệu (+2,5 triệu USD LNST nửa cuối 2026) tạo nền tảng tăng trưởng vĩ mô; kế hoạch IPO WCM trong 2-3 năm là yếu tố hỗ trợ giá tích cực.

Lưu ý

Tỷ lệ D/E vẫn ở mức cao 1,39 lần, tiềm ẩn rủi ro tài chính, đặc biệt với nợ trái phiếu 11.834 tỷ đồng, trong đó 9.500 tỷ đồng sắp đáo hạn trong 12 tháng.
Nợ vay bằng USD khoảng 30.000 tỷ đồng tiềm ẩn rủi ro tỷ giá khi đồng USD có xu hướng tăng giá so với VND.
Chi phí logistics MCH tăng 58% svck lên 314,1 tỷ đồng Q2/2026 ảnh hưởng đến tăng trưởng LNST; MML ghi nhận giảm LNST 23,2% svck do không còn ghi nhận phí ký kết hợp đồng mua hàng lớn.
Giá vonfram APT đang ở mức kỷ lục; nếu nhu cầu từ AI và quốc phòng suy giảm hoặc có cạnh tranh gắt gao có thể tác động tiêu cực đến LNST MHT.

Xem thêm vềMSN

Bài khác về MSN

MSN: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 79,100 đồng/cổ phiếu

MSN#Thực phẩm và đồ uống

ABS31/07/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1070.900

Giá mục tiêu79.100

Tiềm năng+11,6%

Điểm nhấn

Mảng bán lẻ MCH, WCM tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu Q2/2026 tăng 53,5% svck nhờ cao cấp hóa danh mục, mở rộng thị phần và nâng công suất sản xuất; WCM thêm 324 cửa hàng trong quý, nâng tổng số lên 5.141 cửa hàng với LFL minimart 12,4% và siêu thị 16,3%.
MHT ghi nhận bùng nổ lợi nhuận với LNST tăng từ 6 tỷ lên 1.666 tỷ đồng Q2/2026 nhờ giá vonfram APT trung bình 3.245 USD/mtu (gấp 5 lần cùng kỳ, gấp đôi dự kiến) và nhu cầu từ AI, bán dẫn, quốc phòng; MHT dự kiến tăng công suất oxit vonfram lên 8.000 tấn/năm năm 2027 (+60%) và hoàn thành 88,1% kế hoạch LNST 6T2026.
LNST cổ đông công ty mẹ MSN 6T2026 đạt 4.371 tỷ đồng (+206,6% svck), 73,1% kế hoạch lợi nhuận kịch bản cao; ABS nâng dự phóng 2026F LNST lên 8.000 tỷ đồng (+94,7% svck), EPS 5.212 đ/cp với P/E 13,0x tại giá hiện tại.
Chính sách kích cầu (giảm thuế thu nhập cá nhân, kéo dài giảm VAT 2%, nâng ngưỡng HKD lên 1 tỷ đồng) và giảm thuế xuất khẩu phế liệu (+2,5 triệu USD LNST nửa cuối 2026) tạo nền tảng tăng trưởng vĩ mô; kế hoạch IPO WCM trong 2-3 năm là yếu tố hỗ trợ giá tích cực.

Lưu ý

Tỷ lệ D/E vẫn ở mức cao 1,39 lần, tiềm ẩn rủi ro tài chính, đặc biệt với nợ trái phiếu 11.834 tỷ đồng, trong đó 9.500 tỷ đồng sắp đáo hạn trong 12 tháng.
Nợ vay bằng USD khoảng 30.000 tỷ đồng tiềm ẩn rủi ro tỷ giá khi đồng USD có xu hướng tăng giá so với VND.
Chi phí logistics MCH tăng 58% svck lên 314,1 tỷ đồng Q2/2026 ảnh hưởng đến tăng trưởng LNST; MML ghi nhận giảm LNST 23,2% svck do không còn ghi nhận phí ký kết hợp đồng mua hàng lớn.
Giá vonfram APT đang ở mức kỷ lục; nếu nhu cầu từ AI và quốc phòng suy giảm hoặc có cạnh tranh gắt gao có thể tác động tiêu cực đến LNST MHT.

Xem thêm vềMSN

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của ABS